Tek hisse senedi vadeli işlemleri (SSF'ler), iki yatırımcı arasındaki sözleşmelerdir. Alıcı, önceden belirlenmiş bir gelecekte tek bir hisse senedinin 100 hissesi için belirli bir fiyat ödeyeceğine söz verir. Satıcı, hisseyi belirtilen gelecek tarihte belirtilen fiyattan teslim etmeyi vaat eder. Tek hisse senedi vadeli işlemleriyle ilgili her şeyi öğrenmek ve bu yatırım aracının sizin için çalışıp çalışmayacağını öğrenmek için okumaya devam edin.
Tarih
Bireysel hisse senetleri üzerindeki vadeli işlemler bir süredir İngiltere'de ve birkaç ülkede işlem görmektedir, ancak ABD'de bu enstrümanlarda alım satım yakın zamana kadar yasaklanmıştır. 1982'de ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) başkanı, John SR Shad ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) başkanı Philip Johnson arasındaki bir anlaşma, menkul kıymetler için vadeli işlem ticaretini yasakladı. Shad-Johnson Anlaşması Kongre tarafından aynı yıl onaylandı. Anlaşma başlangıçta geçici bir önlem olmakla birlikte, Başkan Bill Clinton'un 2000 tarihli Emtia Vadeli İşlemleri Modernizasyon Yasası'nı (CFMA) imzaladığı 21 Aralık 2000'e kadar sürdü.
Yeni yasa uyarınca, SEC ve CFMA bir yargı paylaşımı planı üzerinde çalıştı ve SSF'ler Kasım 2002'de ticarete başladı. Kongre, Ulusal Vadeli İşlemler Birliği'ne, güvenlik vadeli işlem piyasaları için kendi kendini düzenleyen kuruluş olarak hareket etme yetkisi verdi.
Marketler
Başlangıçta, SSF'ler iki ABD pazarında ticarete başladı: OneChicago ve NQLX. Ancak Haziran 2003'te Nasdaq, NQLX'teki hissesinin sahipliğini Londra Uluslararası Finansal Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası'na (LIFFE) devretti. Ardından, Ekim 2004'te NQLX, OneChicago ile olan sözleşmelerini birleştirerek, bu kuruluşu SSF'ler için birincil ticaret pazarı olarak bıraktı.
Options Clearing Corporation veya Chicago Ticaret Borsası (CME Group'a ait) SSF sözleşmelerinde alım satımları temizler. Ticaret, Mercantile Exchange'in GLOBEX® sistemi veya Chicago Opsiyon Borsası'nın CBOE direct ® adı verilen sistemi ile tamamen elektroniktir.
Tek Stok Vadeli İşlem Sözleşmesi
Her bir SSF sözleşmesi standartlaştırılmıştır ve aşağıdaki temel özellikleri içerir:
- Sözleşme Bedeli : Dayanak hisse senedinin 100 hissesi Vade Döngüsü : Dört ayda bir sona erme ayı - Mart, Haziran, Eylül ve Aralık. Buna ek olarak, iki seri ay sonraki iki aydır ve bu üç ayda bir sona ermez. Kene Boyutu : 1 cent X 100 hisse = 1 $ İşlem Saatleri : 8:15 - 15:00 CST (iş günlerinde) Son İşlem Günü : Son kullanma ayının üçüncü Cuma Marj Gereksinimi : Stokun nakit değerinin genellikle% 20'si
Sözleşme şartları, satıcı tarafından belirli bir gelecekte stok teslimatı yapılmasını gerektirir. Ancak, sözleşmelerin çoğu sona ermez. Sözleşmeler standart hale getirildi ve bu da onları son derece sıvı hale getirdi. Açık bir uzun (alım) pozisyonundan çıkmak için, yatırımcı sadece net bir kısa pozisyon alır (satar). Tersine, eğer bir yatırımcı bir sözleşme satmışsa (kısa) ve sözleşmeyi kapatmak istiyorsa, netleştirme sözleşmesini satın alır (uzun sürer).
Ticaretin Temelleri - Marj
Bir yatırımcının hisse senedinde uzun bir marj hesabı olduğunda, hisse senedi teminat olarak kullanarak hisse senedi satın almak için paranın bir kısmını ödünç alır.
Bir SSF sözleşmesinde, teminat mevduatı, aracı kurumun sözleşme anlaşmasına doğru elinde tuttuğu iyi niyetle bir mevduattır. Bir SSF'deki marj gereksinimi hem alıcılar hem de satıcılar için geçerlidir.
% 20 gereksinimi, hem başlangıç hem de bakım gereksinimini temsil eder. Bir SSF sözleşmesinde, alıcı (uzun) para ödünç almamıştır ve faiz ödememektedir. Aynı zamanda, satıcı (kısa) hisse senedi ödünç almamıştır. Her ikisi için marj gereksinimi aynıdır. % 20, federal olarak zorunlu bir yüzdedir, ancak bireysel aracı kurum ek fon gerektirebilir.
SSF'ler için marj gereksinimi süreklidir . Her iş günü, aracı her pozisyon için marj gereksinimini hesaplar. Hesap minimum teminat gereksinimini karşılamıyorsa yatırımcıdan ilave teminat fonları yatırması istenecektir.
Örnek - Tek Hisse Senedi Gelecek Teminat Gereksinimleri X hisse senedi üzerindeki 40 $ fiyatla yapılan bir SSF sözleşmesinde, hem alıcı hem de satıcının marj gereksinimi% 20 veya 800 $ 'dır. X hisse senedi 42 $ 'a kadar çıkarsa, uzun sözleşme hesabı 200 $ (42 $ - 40 $ = 2 $ X 100 = 200 $) ile kredilendirilir ve satıcının hesabı aynı 200 $ ile borçlandırılır. Bu, SSF'lere yatırımcıların çok uyanık olmaları gerektiğini, piyasa hareketlerini yakından takip etmeleri gerektiğini gösteriyor. Ayrıca, bir yatırımcının aracılık şirketinin kesin marj ve bakım gereksinimleri, SSF yatırımlarının uygunluğunu belirlerken göz önünde bulundurulması gereken önemli konulardır.
Spekülasyon - Ticari Tek Stok Gelecek Sözleşmeleri
Not: Basit olması için bir sözleşme ve temel% 20 kullanacağız. Komisyonlar ve işlem ücretleri dikkate alınmaz.
Örnek - Bir SSF Sözleşmesinin Uzun Sürmesi Bir yatırımcının Y hissesi üzerinde yükselişe geçtiğini ve Y Eylül hisse senedi üzerindeki bir Eylül SSF sözleşmesinin 30 $ 'dan uzun süreceğini varsayalım. Yakın gelecekte bir noktada Y hissesi 36 dolardan işlem görüyor. Bu noktada, yatırımcı açık uzun pozisyonu dengelemek için sözleşmeyi 36 $ 'dan satmakta ve pozisyonda 600 $ brüt kar elde etmektedir.
Bu örnek basit görünüyor, ancak esnafları yakından inceleyelim. Yatırımcının başlangıç marj gereksinimi sadece 600 $ (30 x 100 $ = 3.000 x% 20 = 600 $) idi. Bu yatırımcı marj mevduatında% 100 getiri elde etti. Bu, ticaret SSF'lerinin kaldıraç gücünü önemli ölçüde göstermektedir. Tabii ki, piyasa zıt yönde hareket etmiş olsaydı, yatırımcı kolayca marj mevduatını aşan kayıplar yaşayabilirdi.
Örnek - Bir SSF Sözleşmesinin Açığa Çıkması Bir yatırımcı yakın bir gelecekte Z hissesi üzerinde düşüş gösteriyor ve ZF hisse senediyle ilgili bir Ağustos SSF sözleşmesini 60 $ 'a düşürüyor. Stock Z yatırımcının tahmin ettiği gibi performans gösterir ve Temmuz ayında 50 dolara düşer. Yatırımcı, Ağustos ayı SSF'sini 50 $ 'dan satın alarak kısa pozisyonu dengeliyor. Bu, hisse başına 10 $ veya toplam 1.000 $ brüt kârı temsil eder.
Yine, yatırımcının ilk depozitodaki getirisini inceleyelim. İlk marj gereksinimi 1.200 $ (60 $ x 100 = 6.000 $ x% 20 = 1.200 $) ve brüt kar 1.000 $ idi. Yatırımcı mevduatının getirisi% 83, 33 olmuştur - kısa vadeli yatırımın müthiş getirisi.
Finansal Riskten Korunma - Stok Pozisyonlarını Koruma
SSF'lere genel bakış, bu sözleşmelerin bir hisse senedi pozisyonunu korumak için kullanıldığından bahsetmeden tamamlanmayacaktır.
Riskten korunmak için yatırımcı hisse senedi pozisyonunun tam karşısında bir SSF pozisyonu alır. Bu şekilde, stok pozisyonundaki kayıplar SSF pozisyonundaki kazançlarla dengelenecektir. Ancak bu geçici bir çözümdür, çünkü SSF'nin geçerliliği sona erecektir.
Örnek - Tek Borsa Vadeli İşlemlerini Hedge Olarak Kullanma 30 N $ 'lık 100 N hissesi satın almış bir yatırımcıyı düşünün. Temmuz ayında hisse senedi 35 $ 'dan işlem görüyor. Yatırımcı, hisse başına 5 $ 'lık gerçekleşmemiş kazançtan memnun, ancak kazancın kötü bir günde silinebileceğinden endişe ediyor. Ancak yatırımcı hisse senedinin temettü ödemesinden dolayı en azından eylül ayına kadar stokta kalmasını istiyor. Riskten korunmak için yatırımcı 35 Eylül tarihli bir SSF sözleşmesi satıyor. Hisse senedi yükselse veya azalsa da, yatırımcı hisse başına 5 dolarlık kazancı kilitledi. Ağustos ayında yatırımcı hisse senedini piyasa fiyatından satar ve SSF sözleşmesini geri alır.
Şekil 1'i düşünün:
Eylül Fiyatı | 100 Payın Değeri | SSF'de Kazanç veya Kayıp | Net değer |
30 $ | 3000 $ | + $ 500 | 3500 $ |
35 $ | 3500 $ | 0 | 3500 $ |
40 $ | 4.000 $ | -$500 dolar | 3500 $ |
Şekil 1 - Tek Stok Vadeli İşlemlerden Kazanç / Kayıpların İzlenmesi
SSF Eylül ayında sona erene kadar yatırımcı, finansal riskten korunma amaçlı pozisyonun net değeri 3.500 $ olacaktır. Bunun olumsuz tarafı, hisse senedi önemli ölçüde artarsa, yatırımcının hisse başına 35 $ 'a hala kilitlenmiş olmasıdır.
Hisse Senedi Ticaretine Göre Başlıca Avantajları
Doğrudan işlem hisselerine kıyasla, SSF'ler birkaç önemli avantaj sağlar:
- Kaldıraç : Kar marjı satın alımına kıyasla, SSF'lere yatırım yapmak daha az maliyetlidir. Bir yatırımcı daha küçük bir nakit harcama ile daha fazla stok kontrol etmek için kaldıraç kullanabilirsiniz. Kısa Devre Kolaylığı : SSF'lerde kısa bir pozisyon almak daha basit, daha az maliyetlidir ve herhangi bir zamanda yürütülebilir - bir artışa gerek yoktur . Esneklik : SSF yatırımcıları, enstrümanları çok çeşitli karmaşık stratejilerde spekülasyon yapmak, finansal riskten korunmak, yaymak veya kullanmak için kullanabilirler.
Tek hisse senedi geleceğinin dezavantajları vardır. Bunlar:
- Risk : Hisse senedinde uzun olan bir yatırımcı yalnızca yatırımını kaybedebilir. Bir SSF sözleşmesinde, ilk yatırımdan (marj mevduatı) önemli ölçüde daha fazla kaybetme riski vardır. Hissedar İmtiyazı Yok : SSF sahibinin oy hakkı ve temettü hakkı yoktur. Gerekli Dikkat : SSF'ler, yatırımcıların pozisyonlarını birçoğunun yapmak istediklerinden daha yakından izlemelerini gerektiren yatırımlardır. SSF hesapları her iş gününde piyasaya sürüldüğünden, aracı kurumun bir marj çağrısı yapabilmesi olasılığı vardır, bu da yatırımcının hızlı bir şekilde ek fon yatırıp yatırmamasına veya pozisyonunu tasfiye etmeye karar vermesini gerektirir.
Özkaynak Seçenekleriyle Karşılaştırma
SSF'lere yatırım yapmak, hisse senedi opsiyon sözleşmelerine yatırım yapmaktan birkaç şekilde farklıdır:
- Uzun Opsiyon Pozisyonu: Yatırımcı hisse senedi satın alma ya da teslim etme yükümlülüğüne sahip değildir . Uzun bir SSF pozisyonunda, yatırımcı hisse senedini teslim etmekle yükümlüdür . Piyasanın Hareket Etmesi : Opsiyon yatırımcıları opsiyon primi ile temel hisse senedi fiyatı arasındaki ilişkiyi ölçen matematiksel bir faktör olan deltayı kullanır. Bazen bir opsiyon sözleşmesinin değeri hisse senedi fiyatından bağımsız olarak dalgalanabilir. Aksine, SSF sözleşmesi, dayanak hisse senedinin hareketini çok daha yakından takip edecektir. Yatırım Bedeli : Bir opsiyon yatırımcısı uzun pozisyon aldığında, sözleşme için prim öder. Prim genellikle israf edilen varlık olarak adlandırılır. Sona erme sırasında, opsiyon sözleşmesi para içinde değilse, sözleşme değersizdir ve yatırımcı tüm primi kaybetmiştir. Tek hisse senedi vadeli işlem sözleşmeleri, ilk marj depozitosu ve belirli bir nakit bakım seviyesi gerektirir.
Alt çizgi
Tek hisse senedi vadeli işlemlerine yatırım yapmak esneklik, kaldıraç ve yatırımcılar için yenilikçi stratejiler imkanı sunar. Ancak, SSF'lerde potansiyel yatırımcılar bu araçların sunduğu risk / ödül profilini dikkatle incelemeli ve kişisel hedeflerine uygun olduklarından emin olmalıdır.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Ticaret Araçları
5 Popüler Türevler ve Nasıl Çalışır?
Seçenekler Ticaret Stratejisi ve Eğitim
Bir Yatırımcı Bir Seçenek Tutmalı mı yoksa Bir Alıştırma Yapmalı mı?
Yatırım Temelleri
Kaldıraçlı Yatırım Gösterimi
Yatırım
Opsiyon Ticaret Stratejileri: Yeni Başlayanlar İçin Bir Kılavuz
Borsalar
S&P 500 Endeksini (SPY) Kısaltmak için 4 Strateji
Seçenekler Ticaret Stratejisi ve Eğitim