İçindekiler
- Borsada İşlem Gören Notlar Nelerdir?
- Borsada İşlem Gören Notlar Açıklaması
- ETN Tahsis Eden Kurumun Riski
- Endeks Takibi Riski
- Likidite Riskleri
- ETN'lerin Vergi Muamelesi
- ETN Gerçek Dünya Örneği
Borsada İşlem Gören Notlar - ETN Nedir?
Borsada işlem gören senetler (ETN'ler), dayanak bir menkul kıymet endeksini takip eden ve hisse senedi gibi büyük bir borsada işlem gören teminatsız borçlanma senetleri türüdür. ETN'ler bonolara benzer, ancak faiz ödemeleri yapmazlar. Bunun yerine, ETN'lerin fiyatları hisse senetleri gibi dalgalanıyor.
Önemli Çıkarımlar
- Borsada işlem gören senetler (ETN'ler), dayanak bir menkul kıymetler endeksini izleyen teminatsız bir borç teminatıdır. ETN'ler hisse senedi gibi büyük bir borsada işlem görürler. ETN ve satın alma ve satış fiyatları arasındaki farktan para kazanın, herhangi bir ücret eksi.
Borsada İşlem Gören Notlar (ETN)
Borsada İşlem Gören Notlar Açıklaması
ETN genellikle finansal kuruluşlar tarafından verilir ve getirisini piyasa endeksine dayandırır. ETN'ler bir tür bağdır. Vade sonunda ETN izlediği endeksin iadesini ödeyecektir. Ancak, ETN'ler tahvil gibi faiz ödemesi yapmaz.
ETN olgunlaştığında, finans kurumu ücretler alır, ardından temel endeksin performansına dayanarak yatırımcıya nakit verir. ETN'ler hisse senetleri gibi büyük borsalarda işlem gördüklerinden, yatırımcılar ETN'ler alıp satabilir ve alım ve satış fiyatları arasındaki farktan herhangi bir ücret ödeyerek para kazanabilirler.
ETN'ler borsada işlem gören fonlardan (ETF'ler) farklıdır. ETF'ler izledikleri endeksteki menkul kıymetlere sahiptir. Örneğin, S&P 500'ü izleyen bir ETF, S&P'deki 500 hisse senedinin tamamına sahip olacaktır.
ETN'ler yatırımcılara menkul kıymetlerin sahipliğini sağlamaz, sadece endeksin ürettiği getiriyi öder. Sonuç olarak, ETN'ler borçlanma senetlerine benzer. Yatırımcılar, ihraççının dayanak endekse göre getiri elde edeceğine güvenmelidir.
ETN'ler ilk olarak Barclays Bank PLC tarafından yayınlandı. Bankalar ve diğer finansal kuruluşlar genellikle ETN'leri hisse başına 50 $ 'a çıkarmaktadır. Piyasa fiyatının bir kısmı, ana endeksin performansına bağlıdır.
ETN Tahsis Eden Kurumun Riski
Yatırım yapılan anaparanın geri ödemesi, kısmen, dayanak endeksin performansına bağlıdır. Endeks ya işlemde ya da işleme dahil olan ücretleri karşılayacak kadar yükselmezse, yatırımcı vade sonunda yatırıldığından daha düşük bir tutar alır.
ETN'lerin anaparayı (artı izlediği endeksten kazançları) geri ödeyebilme kabiliyeti, ihraççının finansal uygulanabilirliğine bağlıdır. Sonuç olarak, bir ETN'nin değeri ihraççının kredi notundan etkilenir. Altta yatan endekste değişiklik olmamasına rağmen, ihraççının kredi notundaki düşüş nedeniyle ETN'nin değeri düşebilir.
Yatırımcılar, ETN tahsis eden kurumun tahvil üzerindeki anaparayı ve temerrütü geri ödeyemeyeceği risklerinin farkında olmalıdır. Ayrıca, siyasi, ekonomik, yasal veya düzenleyici değişiklikler finansal kurumun ETN yatırımcılarına zamanında ödeme yapma yeteneğini etkileyebilir.
ETN'yi ihraç eden finans kurumu, endeksten getiri elde etmek için yatırımcılara zarar riskini artırabilecek seçenekler kullanabilir. Opsiyonlar, ihraççının opsiyon piyasasında prim ödeyerek hisse senetlerini işlem yapma hakkına sahip olduğu durumlarda kazanç veya kayıpları artırabilen sözleşmelerdir. Seçenekler genellikle kısa vadeli sözleşmelerdir ve primler piyasa koşullarına göre çılgınca dalgalanabilir.
Yatırımcıların kapanış riski de vardır, yani ihraççının vadesinden önce ETN'yi kapatabileceği anlamına gelir. Bu durumda yatırımcıya piyasadaki geçerli fiyat ödenecektir. Satış fiyatı satın alma fiyatından düşükse, yatırımcı zarar gerçekleştirebilir. Bir ETN'nin erken itfa özelliği yukarıda belirtilmiştir.
Endeks Takibi Riski
ETN'nin fiyatı endeksi yakından izlemelidir, ancak izleme hataları ile iyi ilişkili olmadığı zamanlar olabilir. İzleme hataları, ihraççı ile ilgili kredi sorunları varsa ve ETN'nin fiyatı temel endeksten saparsa oluşur.
Likidite Riskleri
Bir finansal kuruluş bir süre için yeni ETN ihraç etmemeye karar verirse, mevcut ETN'lerin fiyatları arz eksikliği nedeniyle önemli ölçüde sıçrayabilir. Sonuç olarak, mevcut ETN'ler, izlediği endeksin değerine bir prim karşılığında işlem yapabilir. Diğer taraftan, banka aniden ek ETN'ler çıkarmaya karar verirse, mevcut ETN'lerin fiyatları arz fazlası nedeniyle düşebilir.
ETN'ler için alım satım faaliyeti düşük olabilir veya önemli ölçüde dalgalanabilir. Sonuç, satın almak isteyenler için gerçek değerlerinden çok daha yüksek fiyatlarla işlem gören ETN fiyatları olabilir. Ayrıca, bu ürünler satmak isteyen yatırımcılar için kendi değerlerinden çok daha düşük fiyatlarla satış yapabilir. ETN'lerin değişen fiyatları nedeniyle, vadesinden önce ETN satan yatırımcılar büyük bir kayıp veya kazanç elde edebilirler.
Artıları
-
ETN yatırımcıları, dayanak endeks vadede daha yüksekse kâr elde ederler.
-
Yatırımcıların izledikleri endeksin altında yatan menkul kıymetlere sahip olmaları gerekmez.
-
Borsada işlem gören senetler büyük borsalarda işlem görmektedir.
Eksileri
-
Borsada işlem gören senetler düzenli faiz ödemeleri yapmazlar.
-
Anapara geri ödemesi ihraççının finansal uygulanabilirliğine bağlı olduğundan ETN'lerin temerrüt riski vardır.
-
Ticaret hacmi düşük olabilir ve ETN fiyatlarının prim ticareti yapmasına neden olabilir.
-
ETN, temel alınan dizini yakından izlemiyorsa izleme hataları oluşabilir.
ETN'lerin Vergi Muamelesi
Tipik olarak, ETN'nin alış fiyatı ile satış fiyatı arasındaki fark, gelir vergisi amaçları için sermaye kazancı veya zararı olarak değerlendirilmelidir. Yatırımcı, ETN satılana veya olgunlaşana kadar kazancı erteleyebilir. Bununla birlikte, yatırımcılar, kendi özel durumları için olabilecek olası vergi sonuçları için bir vergi uzmanından danışmanlık almalıdır.
ETN Gerçek Dünya Örneği
JPMorgan Alerian MLP Endeksi ETN (AMJ) bir enerji altyapısı ETN'dir. Enerji sektöründe sınırlı ortaklıklar (MLP) olan şirketleri takip eder. MLP'ler, bazıları ABD'de enerji altyapısını oluşturmaktan sorumlu olan halka açık ortaklıklardır.
AMJ'nin aktifleri 3 milyar doların üzerinde ve gider oranı% 0, 85. Geçtiğimiz beş yıl boyunca ETN hisse başına 50 ila 22 dolar arasında işlem gördü.
Yatırımcıların ETN'lerle ilgili riskleri göz önünde bulundurmaları önemlidir. Bu riskler sadece ihraççının kredi riskini değil, aynı zamanda ETN'nin hisse fiyatının AMJ örneğinde olduğu gibi önemli ölçüde düşme riskini de içermektedir.