Tüm portföyler risk içerir. Risk portföylerimize büyük fayda sağlayabilir ve kayıplarımızın çoğundan o kadar çabuk sorumlu olabilir. Ancak, türev araçları ve riskten korunma fonları gibi bazı yatırım araçlarını kullanarak, bu risklerin bir kısmını dengeleyebilir ve yine de yukarı yönlü maruz kalmayı sürdürürken belirli durumlarda kayıpları önleyebiliriz.
Riski Dengelemek için Seçenekleri Kullanma
Basit bir borsada işlem gören opsiyon, mevcut en çok yönlü finansal araçtır. Bir opsiyonun koruyabileceği beş farklı risk türü vardır: fiyat farkları, bu fiyat farklarındaki değişim oranı, faiz oranı değişiklikleri, zaman ve oynaklık. Bu riskler, Yunanlılar seçeneği olarak tersine niceliksel olarak ifade edilmektedir.
Belirli risklere karşı koruma sağlayan seçenek stratejilerinin çoğu, seçenek dağılımı gibi birden fazla seçenek kullanılarak tamamlanacaktır. Buna başlamadan önce, riske karşı korunmak için sadece bir seçenek kullanan birkaç seçenek stratejisine bakalım. (Hızlı bir astar için bkz. Seçeneklerle Riski Azaltma .)
Kapsamlı Çağrılar : Kapsamlı çağrı, kullanımı nispeten basit bir strateji olsa da, işe yaramaz olarak reddetmeyin. Satıcıya gelir sağlayarak nispeten küçük fiyat hareketlerine karşı koruma sağlamak için kullanılabilir. Risk, bu gelirler karşılığında, özellikle de, alıcılardan aldığınız ödüllerin en azından bir kısmını vazgeçmiş olmanızdan kaynaklanmaktadır.
Opsiyon Satın Alma : Bir opsiyonun doğrudan satın alınması, riski kendi başına dengelemek için bir önlem gibi görünmeyebilir, ancak bir pozisyonun kağıt üzerinde büyük bir kar içerdiği durumla eşleştirildiğinde olabilir. Tüm pozisyonu yatırımda tutmak yerine, satış opsiyonlarının satın alınması için gelirlerin küçük bir kısmı kullanılarak elden çıkarılabilir. Bu strateji, başlangıçta yatırdığınız sermayenin potansiyel aşağı yönlü riskine karşı bir koruma görevi görecektir. Bu strateji aynı zamanda fırsat riskini dengeleme olarak da görülebilir. Teorik olarak, opsiyonun maliyeti bu fırsat riskine eşit olmalıdır (bir seçenek fiyatlandırma modeli sizi inanmanıza neden olabilir), ancak daha pratik terimlerle, opsiyonun maliyeti genellikle bu fırsat riskinden daha ağır basabilir ve yatırımcı için faydalı olabilir.
Fiyat hareketi riski gibi belirli riskleri dengelemek için daha karmaşık opsiyon spreadleri kullanılabilir. Bunlar, daha önce tartışılan stratejilerden biraz daha fazla hesaplama gerektirir.
Ofset Fiyat Riski : Bir pozisyonun fiyat riskini telafi etmek için, mevcut pozisyona ters bir delta ile bir opsiyon pozisyonu yaratılabilir. Tanımı gereği, özsermaye birim başına bir deltaya sahiptir, bu nedenle pozisyonun deltası bu nedenle hisse sayısına eşittir. Bir yatırımcı, satılan aramanın deltası negatif olduğu için deltayı dengelemek için belirli sayıda arama (bazıları çıplak) satabilir. Çıplak aramaların satılmasının potansiyel olarak sınırsız sorumluluğu olduğu için bu bazı riskler doğurur.
Riski Dengelemek için Vadeli İşlemleri Kullanma
Tıpkı belirli senaryolarda riskleri dengelemek için seçenekler kullandığımız gibi, vadeli işlemleri de kullanabiliriz. Bir vadeli işlem sözleşmesinin dayanak varlıkları genellikle oldukça büyüktür ve çoğu bireysel yatırımcının uğraştığından daha büyüktür. Bu nedenle, bireysel yatırımcılar aşağıdaki stratejileri vadeli işlemler yerine opsiyonlarla uygulamayı seçebilirler.
Sistematik Riskin Dengelenmesi : Piyasalardaki kargaşa dönemlerinde, bazı yatırımcılar sistematik riskin portföyleri üzerindeki etkisini etkisiz hale getirmeyi seçebilirler. Bazı yatırımcılar saf ve yarı saf alfa üretmek için bunu zaman içinde yapmayı tercih ederler. Bunu yapmak için, portföylerinin toplam beta'sını hesaplamalı ve beta'yı sermaye miktarı ile çarpmalıdır. Bu, piyasa getirileri ile doğrudan ilişkili sermaye miktarını gösterir. Bu tutarın altında yatan varlıklarla kısa vadeli işlemler kullanılarak, sistematik riskin portföy üzerindeki etkisi korunabilir.
Vadeli işlemlerin bu şekilde kullanılması dinamiktir, çünkü yatırımcı piyasa dalgalanmaları nedeniyle zaman geçtikçe bu pazarın tarafsız konumunu korumak zorunda kalacaktır. Seçenekler, put etkisi farklarının deltasını kullanarak da bu efekti elde edebilir, ancak bu put seçenekleri kullanmanın bu ikinci yöntemi opsiyon priminin hafif bir maliyetiyle sonuçlanacaktır.
Riskten Korunma Amaçlı Riskten Korunma Fonlarını Kullanma
Kötü şöhretleri göz önüne alındığında, finansal riskten korunma fonlarına yatırım yapmanın toplam riskin nasıl azaltılabileceğini merak edebilirsiniz. Bir yatırımcı veya kurum piyasa ile ilişkili büyük miktarda varlığa sahip olduğunda, bu kendi başına bir risk haline gelir. Tüm piyasayı büyük ölçüde olumsuz yönde etkileyen risklerin, yukarıda bahsedilen yatırımcı türleri üzerinde yıkıcı etkileri olabilir.
Finansal riskten korunma fonları, sistematik riski ortadan kaldırmayı amaçlayan piyasadan bağımsız fonlardır. Piyasadan bağımsız fonlar, doğası gereği saf, işlenmemiş alfadan oluşan getiriler elde etmeye çalışırlar. Birinin varlıklarının bir kısmını bu araçlara yatırım yaparak, alfa kaynağını çeşitlendirecek ve aynı zamanda sistematik riski yatırım yapılan sermayenin o kısmından koruyacaktır.
Alt çizgi
Hepimiz piyasaya yatırım yaparak risk alıyoruz, ancak anlayışlı yatırımcılar risklerini kontrol ediyor ve avantajlarına kullanıyorlar. Bu yatırımcılar bunu opsiyon stratejileri, vadeli işlemler ve hatta varlık tahsisini riskten korunma fonlarını içerecek şekilde çeşitlendirerek yapabilirler.