ABD federal hükümeti tarafından ihraç edilen borç talebi, artan getirilere rağmen düşüyor ve bu, bazı gözlemciler için endişe verici bir işaret. 2018 yılında ABD Hazinesi 2, 4 trilyon dolarlık banknot ve tahvil ihraç etti, ancak alınan tekliflerin değerini Hazine ihalelerinde satılan borcun değeriyle karşılaştıran teklif-kapak oranı, mali kriz yılından bu yana en düşük seviyedeydi Business Insider tarafından raporlanan Bloomberg verilerine göre (aşağıya bakınız) 2008 yılına bakınız. Deutsche Bank'ın önde gelen uluslararası ekonomisti Torsten Slok, "Tüm finansal krizler azalan bir teklif alma oranı ile başlar."
Yanıp Sönen Bir Uyarı Işığı
- 2018'de ABD tahvilleri için teklifler teklif edilenlerin değerinin sadece 2, 6 katı idi 2008'den beri en düşük talep 2012'nin sonlarında 4, 0 kez görülen zirveden sonra, ABD'nin büyüyen federal açığını finanse etmesini zorlaştırabilir
Yatırımcılar İçin Önemi
Karşılıklı 10 Yıllık ABD Hazine Bonosu'ndaki getirinin 2011 yılından bu yana en yüksek seviyesine ulaştığı göz önüne alındığında, azalan teklif-karşılama oranı, ABD federal hükümetinin yatırımcılar için neredeyse risksiz güvenli bir sığınak olarak yükümlülüklerine olan güvenin azaldığını göstermektedir. Bu, ABD için hızla artan bütçe açıkları karşısında özellikle zahmetli
Diyerek şöyle devam etti: "Tüm finansal krizler, azalan teklif-karşılama oranı ile başlar." - Torsten Slok, baş ekonomist, Deutsche Bank
30 Eylül'de sona eren en son mali yılında, federal açık, The New York Times'a göre önceki mali yıla göre% 17 artışla 779 milyar dolar oldu. Aynı raporda, Trump yönetiminden ve dış analistlerden gelen projeksiyonlar, bir sonraki başkanlık seçiminden hemen önce sona eren 2020 mali yılına kadar 1 trilyon dolara yükseleceğini gösteriyor. Vergi indirimleriyle birlikte artan harcamalar, genişleyen açığı ortaya koyuyor.
Öte yandan, ABD şirketlerindeki rekor yüksek borç yükleri, önde gelen çokuluslu bir banka olan HSBC tarafından 2019 için önemli bir risk olarak gösterildi. Benzer şekilde, araştırma şirketi CLSA, son yıllarda büyük miktarda kurumsal borç ihracına katkıda bulunuyor. BI başına varlık fiyatlarında ani bir çöküşe yol açabilecek aşırı kaldıraç.
ABD federal borcunun azalan teklif-karşılama oranı, finansal piyasalardaki dalgalı likiditenin bir başka göstergesi olabilir. Bugün paralellik gösteren Deutsche Bank'ın raporuna göre, likiditede keskin bir daralma 2008 mali krizinin ilk aşamalarını işaret etti.
Alman merkezli sigorta ve yatırım yönetim firması Allianz SE'nin baş ekonomi danışmanı Mohamed El-Erian daha iyimser bir görüş geliştirdi. CNBC'ye verdiği demeçte, "ABD'deki yavaşlamanın durgunluk anlamına geldiği ya da finansal kriz anlamına geldiği bu kavram - bu sadece yanlış" dedi. “2008'de olanlar çok özeldi. Çünkü bankacılık sistemi risk altındaydı. Bankacılık sistemini riske attığınız anda, ödemeleri ve takas sistemini riske atıyorsunuz. Biz orada değiliz.” Dedi.
İleriye bakmak
ABD federal hükümet borcu gibi sözde güvenli liman varlıklarına olan talebin düşmesi de dahil olmak üzere düşen likidite, hem kamu hem de özel sektördeki borç arzının yükseldiği için endişe vericidir. Bu eğilimlerin devam etmesi halinde piyasaların ve ekonominin baskılara dayanıp dayanamayacağı belirsizdir.