Ekonomik Hendek nedir?
Warren Buffett tarafından kavramsallaştırılmış ve adlandırılmış bir ekonomik hendek, bir şirketin rakiplerine göre pazar payını ve karlılığını korumasına izin veren belirgin bir avantajdır. Genellikle taklit edilmesi veya kopyalanması zor (marka kimliği, patent) bir avantajdır ve böylece diğer firmaların rekabetine karşı etkili bir engel oluşturur.
Moat: En Sevdiğim Finansal Şart
Ekonomik Bir Hendek Anlamak
Her başarılı şirket, başarılarının devam etmesinin ana tehdidinin rakiplerden olacağını anlar ve onları uzak tutmak baskınlıklarını sürdürmek için kritik öneme sahiptir. Zaman geçtikçe, rakipler pazar paylarında yedikçe kârlılıklarında bir erozyon görmeleri muhtemeldir. Bu yüzden baskın olmayı amaçlayan bir işletme ekonomik bir hendek oluşturmak zorundadır. Ekonomik hendek, bir şirketin sürdürülebilir bir süre boyunca ortalamanın üzerinde kar elde etmesini sağlayan çeşitli iş taktikleri sonucunda elde edilen rekabet avantajını tanımlar.
Bu sadece şirketin kârlılığı için değil, aynı zamanda performanslarını koruyacak şirketleri dahil ederek portföylerini en üst düzeye çıkarmak isteyen potansiyel yatırımcılar için de önemlidir. Savunabilir bir rekabet avantajı oluşturarak, bir şirket kendi sektörlerindeki rekabeti etkili bir şekilde azaltan yeterince geniş bir ekonomik hendek oluşturabilir. Esasen, ekonomik hendek ne kadar geniş olursa, bir firmanın rekabet avantajı o kadar büyük ve daha sürdürülebilirdir.
Tanınmış bir marka adı (Nike), fiyatlandırma avantajı (Apple), maliyet avantajları (Walmart) üreten bir şirket gibi, müşterilerin ürün (cep telefonu şirketleri), verimli ölçek ve ağ etkileri, işletmelerin geniş bir ekonomik hendek oluşturmak için kullanabileceği avantajlardır.
Geniş ekonomik hendeklere sahip şirketlerin sahip olduğu en belirgin finansal özellikler, genellikle büyük miktarda serbest nakit akışı üretmeleri ve güçlü getirilere sahip olmalarıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Ekonomik hendek, şirketin pazar payını ve kârlılığını korumasına izin veren rakiplerine göre belirgin bir avantajdır.Çoğu zaman taklit etmek veya kopyalamak (marka kimliği, patentler) zor bir avantajdır ve böylece rekabete karşı etkili bir engel oluşturur Geniş ekonomik hendeklere sahip şirketlerin sahip oldukları en belirgin finansal özellikler, genellikle büyük miktarda serbest nakit akışı üretmeleri ve güçlü getirilere sahip olmalarıdır.
Ekonomik Hendek Kaynakları
Satışlarına göre düşük işletme giderlerini emsallerine göre koruyabilen bir şirketin maliyet avantajları vardır ve fiyatları düşürerek ve rakipleri körfezde tutarak rekabeti alt üst edebilir. Büyük bir satış hacmine sahip olan ve tedarikçileri ile düşük fiyatlar müzakere eden Wal-Mart Stores Inc.'i düşünün ve mağazalarında rakipleri tarafından kopyalanması zor olan düşük maliyetli ürünler elde edin.
Maddi olmayan duran varlıklar, bir şirketin üretim sürecini korumasına ve prim fiyatlarını talep etmesine izin veren patentleri, markaları ve lisansları ifade eder. Markalar tipik olarak üstün ürün teklifleri ve pazarlamasından elde edilirken, patentlerin belirli bir süre, tipik olarak 20 yıl boyunca hükümetlerin know-how'larını korumak için hükümetlerle yaptığı görüşmeler sonucunda elde edilir. İlaç şirketleri, araştırma ve geliştirme için milyarlarca harcama yaptıktan sonra patentli ilaçlardan dolayı yüksek kar elde ediyorlar.
Verimli ölçek, belirli bir pazara sınırlı sayıda şirket tarafından en iyi şekilde hizmet edildiğinde ortaya çıkar ve onlara tekel statülerine yakındır. Kamu hizmetleri şirketleri, müşterilerine tek bir coğrafi alanda elektrik ve su sunmak için gerekli olan, etkili ölçekli şirketlere örnektir. Aynı alanda ikinci bir kamu şirketi kurmak çok maliyetli ve verimsiz olacaktır.
Anahtarlama maliyetleri, tüketicilerin ürünleri veya markaları değiştirmesini çok zaman alıcı ve pahalı hale getiren başka bir ekonomik hendek türüdür. Autodesk Inc., öğrenmesi çok zor olan mühendisler ve tasarımcılar için çeşitli yazılım çözümleri sunar. Bir Autodesk müşterisi yazılımını kullanmaya başladığında, Autodesk'in ürünleri için premium fiyatlar talep etmesine izin vermesi olası değildir.
Ağ etkisi, ürünlerini daha fazla insan kullandıkça ürünlerini daha değerli hale getirerek bir şirketin ekonomik hendeğini daha da güçlendirebilir. Bir ağ etkisinin bir örneği, Amazonlar ve eBay gibi, platformları aracılığıyla çeşitli ürünler satın alan ve satan çok sayıda insan nedeniyle tüketiciler arasında popüler olan çevrimiçi pazarlardır.