İçindekiler
- Araştırma Ne Diyor
- Ampirizm Sorunu
- Teoriler
Pek çok eğitimli ekonomist ve piyasa uzmanının en iyi çabalarına rağmen, havanın borsa performansını nasıl etkileyebileceği, hatta etkileyebileceği konusunda yaygın bir fikir birliği yoktur.
Hava, tüccarların asla tamamen izole edilmediği her yerde bulunan bir fenomen olduğu için, bunun bir miktar etkisi olması gerektiği anlaşılıyor. Öte yandan, Wall Street'teki yağmurun veya Meksika'daki bir kasırganın sistematik olarak değerlemeleri veya tüccar iyimserliğini değiştirmesini beklemek için açık ve mantıklı bir neden yoktur. Sonuçta bu ilginç bir soru, ama finansal ekonominin gerçekten cevaplamaya yeterli olmadığı bir soru.
Önemli Çıkarımlar
- Bir kasırga veya kar fırtınası gibi bir hava olayının ardından pazar düştüğünde, bazı insanlar bunu havaya suçluyorlar.İşletme kapanışı veya evde kalmayı seçen tüketiciler nedeniyle mülk hasarı, yaralanmalar veya kayıp satışlar genellikle bu bağlantıyı tespit ediyor Ancak, finansal araştırmalar karışık sonuçlar üretiyor - bazı çalışmalar hava ve stoklar arasında böyle bir bağlantıyı gösterirken, diğerleri böyle bir bağlantıyı göstermiyor.
Araştırma Ne Diyor
Pratik bir mesele olarak, borsa performansı ve hava durumu verileri arasındaki korelasyonu test etmek zor değildir. Meteorologlar ve klimatologlar ortalama güneş ışığından okyanus akıntılarına kadar her şeyi grafik olarak gösterirler ve borsa performansı kamuya açık bir meseledir.
Hile karşılaştırmak için doğru verileri seçmeye çalışıyor. Hakemli çalışmaların farklı ve çelişkili sonuçları vardır. Yeni ve ünlü örneklerden biri, 2014 yılında Cleveland'daki Case Western Reserve Üniversitesi'nden çıkan "Hava Durumuna Bağlı Ruh Hali, Kurumsal Yatırımcılar ve Hisse Senedi Getirileri" idi. Göreceli olarak daha yoğun günlerin bireysel stoklarda algılanan aşırı fiyatlandırmayı ve daha sonra kurumlar tarafından daha fazla satış.
1980'de Finansal Ekonomi Dergisi'nde "Hisse Senedi Getirileri ve Hava Etkisi" yayınlandı. "Takvim zamanı hipotezi" olarak adlandırılan şeyin altında çok büyük bir etki faktörü, 3.72 bulundu. Bununla birlikte, daha fazla inceleme, havanın işlem gününün Pazartesi olup olmadığından çok daha küçük bir tahmin değişkeni olduğunu buldu.
Başka bir çalışma, "Hisse Senetleri ve Hava Durumu: Veri Madenciliği Alıştırması mı Yoksa Başka Bir Sermaye Piyasası Anomalisi mi?" Bu çalışma, hisse senedi fiyatlarının "hava şartlarından sistematik olarak etkilendiğini" gösteren 1993 tarihli bir çalışmayı tekrarlamaya çalıştı. 1997 çalışması null hipotezi reddedemedi ve sonuçta "hiçbir sistematik ilişkinin var olmadığını" kabul etti.
Ampirizm Sorunu
Bilimsel yöntem, bağımsız testlerin kontrol edildiği ve değişkenlerin izole edildiği fizik veya kimyada harika çalışır, ancak hiç kimse ekosistem veya küresel ekonomi üzerinde kontrollü testler yapamaz. Sistemler çoğaltılamayacak kadar büyük ve tam olarak anlaşılamayacak kadar karmaşıktır. Verilerin sınırları vardır ve piyasa analistinin umabileceği en iyi şey nedensellik değil korelasyon göstermektir.
Ekonomi veya çevre bilimindeki nedensel modellerin çoğu regresyon tabanlıdır. Modelciler hangi faktörlerin alakalı veya alakasız göründüğünü belirlemeli ve tüm ilgili faktörler hakkında güvenilir ve karşılaştırılabilir verilere sahip olmalıdırlar. Ayrıca ilgili değişkenleri ağırlıklandırmaları ve olası yolsuzluk veya önyargılar için kontroller eklemeleri gerekir. Bu modellerin çoğu sofistike ve matematiksel olarak güzeldir, ancak her potansiyeli asla doğru bir şekilde açıklayamazlar.
Teoriler
Hava durumu ve Wall Street hakkında makul bir teori, şiddetli havanın diğer faktörlerin yanı sıra iş süreçlerini, tedarik zincirlerini ve tüketici hareketlerini kesintiye uğrattığını göstermektedir. Aslında, finansal medya genellikle gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyümesini veya hava durumu sorunlarına ilişkin borsa performansını durgunlaştırıyor. Popüler bir fikir olmasına rağmen, herkes aynı fikirde değil.
Bir kuşkucu, Brooks Macdonald'ın yatırım stratejisi başkanı Gemma Godfrey, hava durumu sorunlarından "pazarların yalıtıldığını" söyledi. "Piyasalar bunu fiyatlandırdı, bu yüzden piyasalarda çok az olumsuz tepki var… ve hava ısındığında daha az baş aşağı yer var." Birçoğu onunla hemfikir, meteorologların piyasaların önceden dalgalanmaları önceden tahmin edebileceği kadar iyi olduğunu savunuyorlar.
Davranışsal finansın bir dalı olan alternatif bir teori, havanın ruh halini açıkça etkilediğini ve ruh halinin yatırımcı davranışını açıkça etkilediğini belirtmektedir. Bu bağlantı, hava koşullarından etkilenen hisse senedi iadeleri için iyi bir argüman gibi görünüyor, ancak muhtemelen taraftarlarının ses çıkardığı kadar güçlü değil.
Örneğin, havanın ruh halini etkilediğini göstermek yeterli değildir; havanın ruh halini menkul kıymet işlemleri hakkında karar vermeyi değiştirecek şekilde etkilediği gösterilmelidir (veya alternatif olarak, menkul kıymet hacminin önemli ölçüde farklı olduğu durumlarda tasarruf ve harcama alışkanlıklarını yeterince değiştirir). Bu alandaki çeşitli çalışmalara rağmen, ekonomistler gerçekten cevaplara sahip değiller.
Türkiye'de Borsa İstanbul Menkul Kıymetler Piyasası'nda 2009-2011 yılları arasında yapılan böyle bir çalışma, yatırımcı davranışının güneşli günlerden, bulutlu günlerden veya güneş ışığından etkilenmediğini, ancak muhtemelen bulutluluk ve sıcaklık seviyesinden etkilendiğini buldu.."
2011 yılında Lisans Ekonomik İncelemesinde yayınlanan farklı bir UC Berkeley çalışması, "güneş ışığının ruh halini ve ruh halini etkileyen davranışları şekillendirebileceği" sonucuna varmış ve önceki yarım yüzyıl boyunca güneş ve hisse senedi fiyatları arasında "önemli bir ilişki" bulmuştur.
Bir çalışma Türkiye'de güneşli günlerden hiçbir etki bulamıyor, ancak rakip bir çalışma güneş ışığının Wall Street performansını etkilediğini savunuyor. Güneş ışığının Türk tüccarlarını New Yorklulardan farklı etkilemesi teorik olarak mümkündür, ancak çok daha makul bir sonuç, model tabanlı regresyon ekonomisinin böyle karmaşık bir nedensel ilişkiyi ele almaya gerçekten hazır olmadığıdır.