Zararlı Menkul Kıymetlerin TANIMI
Zarar görmüş menkul kıymetler, borç veren firma tarafından nakit veya nakit benzeri bir varlık tarafından teminat altına alınan menkul kıymetlerdir. Tipik olarak tahvil olan menkul kıymet yaratmış olan firmalar, vadesinde borcun emekliye ayrılması için yeterli paraya sahip olacaklardır.
KIRILMAYA KARŞI Bozuk Menkul Kıymetler
Zarar görmüş bir menkul kıymet, ihraç edildikten sonra ödenmemiş borcunu nakit benzeri veya risksiz menkul kıymetlerle teminat altına alan bir tahvildir. Teminat olarak kullanılan fonlar vadesi geldikçe vadesi gelmemiş tahvillerin anapara ve faiz ödemelerini karşılamak için yeterlidir. Herhangi bir nedenden dolayı, muafiyet için kullanılan fonların ödenmemiş borcun gelecekteki ödemesini yerine getirmek için yetersiz olması durumunda, ihraççı, söz konusu borç için taahhüt edilen gelirlerden ödeme yapmak için yasal olarak zorunlu olmaya devam edecektir. Örneğin ABD hükümeti, vadesi geldiğinde ödenmemiş tahvilleri ödemek için özel olarak oluşturulmuş bir güven hesabına bir dizi Hazine bonosunu ödemek için gereken fonları yerleştirebilir. Hükümet, vadesi geldiğinde tahvillerini ödemek için yeterli paraya sahip olmasını sağlamak için bu fonları ayırmaktadır. Genellikle, hasar görmüş menkul kıymetler geri çekilebilir.
Belki de, tahvil ihraçlarının geri ödenmesinde en iyi fesat biçimi görülmektedir. Belediye yetkilileri piyasalardaki düşen faiz oranları nedeniyle mevcut tahvili erken almaya karar verdiğinde, daha düşük finansman oranını yansıtan yeni bir tahvil çıkarır. İhraççılar borçlarını mümkün olan en düşük maliyetle finanse etmeyi tercih ederler, bu nedenle yüksek kuponlu tahvillerin vadeden önce düşük maliyetli tahviller lehine emekliye ayrılması nadir değildir. Ancak, tahsil edilebilir tahvillere eklenmiş bir çağrı koruması nedeniyle, bir belediye ihraççısının bir süre için tahvilleri geri satın alması kısıtlanmıştır. Tahvil sahiplerinin erken itfaya karşı korunduğu bu lokavt döneminde, ihraççı yeni risklerden elde edilen geliri düşük riskli Hazine bonoları almak için kullanır. Faturalar, çağrı koruma süresi sona erene kadar bir emanet hesabına yatırılır; bu noktada Hazineler, mevcut veya kusurlu tahvillerin faiz ve ana yükümlülüklerini ödemek için satılır.
Şirket tahvili senetleri genellikle daha önce tahvil ihraç eden bir şirketin tahvil vekiline Hazine menkul kıymetleri ile emanet hesabı teslim etmesini sağlayan feragat hükümleri içerir. Bu hesap, faiz ödemelerini ve borç teminatının anapara geri ödemesini garanti altına almak için teminat olarak taahhüt edilmiştir. Hazine borcundan faiz ve anapara ödemeleri, ödenmemiş tahvilde ödenecek faiz ve anapara yükümlülükleriyle yakından eşleşir. Emanet hesabı sağlandıktan sonra, ihraç eden şirket borcun ödenmesinden artık sorumlu değildir. Hazine emaneti bunun yerine yükümlü olur. Kurumsal bir ihraççı, borcunu emekli olmak istediğinde ancak tahvillerinde isteğe bağlı itfa maddesi bulunmadığında mevcut menkul kıymetlerini ortadan kaldıracaktır.
Menkul kıymetler üzerindeki yükümlülükler, ödenmemiş tahvil sahiplerine ödeme yapmak için ayrılmış bir fon tarafından garanti altına alındığından, elden çıkarılabilecek menkul kıymetler genellikle karşılaştırılabilir menkul kıymetlerden daha düşük bir getiri sağlayacaktır. Riskten kaçınan bir yatırımcı için, menkul kıymetin varsayılan riskini düşürdüğü için bu özellik faydalıdır.