İçindekiler
- Seçeneklere Genel Bakış
- Sentetik Seçenekler
- Sentetik Çağrı Nasıl Çalışır?
- Sentetik Kolon Nasıl Çalışır
- Dezavantajları
- Sentetik Çağrı Örneği
- Çağrı Çağrı Paritesi
- Alt çizgi
Seçenekler, piyasadaki değişimlerden kar sağlamanın en yaygın yollarından biri olarak gösterilmektedir. Vadeli işlem, para birimleri veya bir şirketin hisselerini satın almak istiyorsanız, seçenekler daha az sermaye ile yatırım yapmanın düşük maliyetli bir yolunu sunar.
Opsiyonlar bir trader'ın toplam yatırımını sınırlama yeteneğine sahipken, opsiyonlar da trader'ları oynaklığa, riske ve olumsuz fırsat maliyetine maruz bırakır. Bu sınırlamalar göz önüne alındığında, keşif işlemleri yaparken veya ticaret pozisyonları kurarken sentetik bir seçenek en iyi seçim olabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Sentetik bir seçenek, altta yatan enstrümanın kombinasyonlarını ve farklı seçenekleri kullanarak belirli bir seçeneğin getirisini ve risk profilini yeniden oluşturmanın bir yoludur. Paraya oturtma seçeneğinde uzun vadeli bir pozisyon ile kısa bir pozisyon ile sentetik bir koyma yaratılır.Sentetik seçenekler, opsiyon fiyatlamasındaki çağrı çağrısı paritesi nedeniyle uygulanabilir.
Seçeneklere Genel Bakış
Seçeneklerin yatırım riskini sınırlama yeteneğine sahip olduğuna dair bir soru yoktur. Bir seçeneğin maliyeti 500 $ ise, kaybedilebilecek en yüksek tutar 500 $ olur. Bir opsiyonun belirleyici ilkesi, sınırlı riskli kâr için sınırsız fırsat sağlama yeteneğidir.
Bununla birlikte, bu güvenlik ağının bir maliyeti vardır, çünkü birçok çalışma, sona erme süresinin sona ermesine kadar yapılan seçeneklerin büyük çoğunluğunu göstermektedir. Bu ayık istatistiklerle karşı karşıya kalan bir tüccar için çok uzun süre bir seçenek satın almak ve tutmak için rahat hissetmek zordur.
Seçenekler "Yunanlılar" bu risk denklemini karmaşıklaştırır. Yunanlılar - delta, gama, vega, teta ve rho - bir seçenekte farklı risk seviyelerini ölçer. Yunanlıların her biri karar verme sürecine farklı bir karmaşıklık katıyor. Yunanlılar, opsiyonla ilgili olarak çeşitli volatilite, zamana bağlı bozulma ve dayanak varlıkları değerlendirmek üzere tasarlanmıştır. Yunanlılar doğru seçeneği seçmeyi zor bir görev haline getiriyor çünkü çok fazla ödeme yaptığınızdan veya seçeneğin kar kazanma şansınız olmadan seçeneğin değer kaybedeceğinden korkuyor.
Son olarak, herhangi bir seçenek satın almak tahmin ve tahminlerin bir karışımıdır. Bir seçenek grev fiyatını başka bir grev fiyatından daha iyi yapan şeyin ne anlama geldiğini anlama yeteneği vardır. Bir grev fiyatı seçildikten sonra, kesin bir finansal taahhüttür ve tüccar, dayanak varlığın grev fiyatına ulaşacağını ve kâr elde etmek için aştığını varsaymalıdır. Yanlış grev fiyatı seçilirse, tüm strateji büyük olasılıkla başarısız olacaktır. Bu, özellikle bir tüccar pazarın yönü hakkında doğru olduğunda ancak yanlış grev fiyatını seçtiğinde oldukça sinir bozucu olabilir.
Sentetik Seçenekler
Bir tüccar vanilya seçeneği satın almak yerine sentetik bir seçenek kullandığında birçok sorun en aza indirilebilir veya ortadan kaldırılabilir. Sentetik bir seçenek değersiz olan seçenekler sorunundan daha az etkilenir; Aslında, olumsuz istatistikler bir sentetikin lehine çalışabilir, çünkü oynaklık, bozulma ve grev fiyatı nihai sonucunda daha az önemli bir rol oynamaktadır.
İki tür sentetik seçenek vardır: sentetik aramalar ve sentetik kesimler. Her iki tür de bir opsiyonla birlikte nakit veya vadeli pozisyon gerektirir. Nakit veya vadeli işlemler pozisyonu birincil pozisyon, opsiyon ise koruma pozisyonudur. Nakit veya vadeli işlemler pozisyonunda uzun süre kalması ve bir satım opsiyonunun satın alınması sentetik bir çağrı olarak bilinir. Kısa bir nakit ya da vadeli işlem pozisyonu, bir çağrı opsiyonunun satın alınmasıyla birleştirildiğinde sentetik bir kotasyon olarak bilinir.
Sentetik bir çağrı, bir trader'ın uzun vadeli bir sözleşmeyi özel bir marj oranında işlemesine izin verir. Çoğu takas şirketinin, sentetik pozisyonları doğrudan vadeli işlem pozisyonlarından daha az riskli olarak gördüğünü ve bu nedenle daha düşük bir marj gerektirdiğini belirtmek önemlidir. Aslında, volatiliteye bağlı olarak% 50 veya daha fazla marj indirimi olabilir.
Sentetik bir arama veya satma, bir grev fiyatı seçmek zorunda kalmadan sınırsız kâr potansiyelini ve normal satış veya arama seçeneğinin sınırlı kaybını taklit eder. Aynı zamanda, sentetik pozisyonlar, riski dengelemeden bir nakit veya vadeli işlem pozisyonunun sahip olduğu sınırsız riski azaltabilir. Temel olarak, sentetik bir seçenek tüccarlara her iki dünyanın en iyisini verme yeteneğine sahiptir ve aynı zamanda acıların bir kısmını azaltır.
Sentetik Çağrı Nasıl Çalışır?
Sentetik uzun çağrı olarak da adlandırılan sentetik bir çağrı, bir yatırımcının hisse satın alıp elinde tutmasıyla başlar. Yatırımcı aynı zamanda hisse senedinin fiyatındaki amortismana karşı korumak için aynı hisse senedine para üzerinden ödeme opsiyonu satın alır. Çoğu yatırımcı, bu stratejinin hisseleri elinde bulundukları süre zarfında hızla düşen hisse senedine karşı sigorta poliçesine benzer olarak değerlendirilebileceğini düşünmektedir.
Sentetik Kolon Nasıl Çalışır
Sentetik bir dolgu, uzun bir hisse senedi opsiyonunu taklit etmek için aynı hisse senedi üzerindeki kısa bir hisse senedi pozisyonunu uzun bir çağrı opsiyonu ile birleştiren bir opsiyon stratejisidir. Sentetik uzun koyma olarak da adlandırılır. Esasen, bir hisse senedinde kısa bir pozisyona sahip olan bir yatırımcı, aynı hisse senedinde para karşılığı bir çağrı seçeneği satın alır. Bu işlem, hisse senedinin fiyatındaki değer artışına karşı korunmak için yapılır. Sentetik bir ürün, evli arama veya koruyucu arama olarak da bilinir.
Görüntü Julie Bang © Investopedia 2019
Sentetik Seçeneklerin Dezavantajları
Sentetik seçenekler, normal seçeneklere kıyasla üstün özelliklere sahip olsa da, bu, kendi sorun kümelerini üretmedikleri anlamına gelmez.
Piyasa nakit veya vadeli pozisyonlara karşı hareket etmeye başlarsa gerçek zamanlı olarak para kaybediyor. Koruyucu seçenek yürürlükte olduğunda, umarım seçeneğin kayıpları karşılamak için aynı hızda değer yukarı hareket etmesi. Bu, en iyi şekilde, para karşılığı bir seçenekle gerçekleştirilir, ancak para dışı bir seçenekten daha pahalıdır. Buna karşılık, bunun bir ticarete bağlı sermaye miktarı üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir.
Zararlara karşı koruma sağlayan para karşılığı bir seçenekle bile, yatırımcının nakit veya vadeli işlem pozisyonundan ne zaman çıkacağını belirlemek için bir para yönetimi stratejisi olması gerekir. Kayıpları sınırlama planı olmadan, kaybedilen bir sentetik pozisyonu karlı bir pozisyona dönüştürme fırsatını kaçırabilir.
Ayrıca, piyasanın çok az faaliyeti varsa veya hiç faaliyeti yoksa, paradaki opsiyon zaman kaybından dolayı değer kaybetmeye başlayabilir.
Sentetik Çağrı Örneği
Mısır fiyatının 5, 60 $ olduğunu ve piyasa duyarlılığının uzun bir yanlılığa sahip olduğunu varsayın. İki seçeneğiniz vardır: vadeli işlemler pozisyonunu satın alabilir ve 1.350 $ marj koyabilir veya 3.000 $ için bir çağrı satın alabilirsiniz. Kesin vadeli işlem sözleşmesi çağrı seçeneğinden daha azını gerektirse de, sınırsız riske maruz kalabilirsiniz. Çağrı seçeneği riski sınırlayabilir, ancak 3.000 $ para karşılığı bir seçenek için ödenecek adil bir fiyattır ve piyasa düşmeye başlarsa, primin ne kadarı kaybedilecek ve ne kadar çabuk kaybedilecek?
Bu örnekte 1.000 ABD doları marj indirimi olduğunu varsayalım. Bu özel marj oranı, trader'ların sadece 300 $ 'lık uzun vadeli bir sözleşme yapmalarını sağlar. Koruyucu bir kılıf daha sonra sadece 2.000 $ karşılığında satın alınabilir ve sentetik arama pozisyonunun maliyeti 2.300 $ olur. Bunu sadece bir arama seçeneği için 3.000 $ ile karşılaştırın, rezervasyon hemen 700 $ tasarruf demektir.
Çağrı Çağrı Paritesi
Sentetik seçeneklerin mümkün olmasının nedeni, opsiyon fiyatlama modellerinde örtük olan çağıran çağrı paritesi kavramıdır. Put-call paritesi, aynı sınıfın put opsiyonlarının ve call opsiyonlarının, yani aynı dayanak varlık, grev fiyatı ve son kullanma tarihi ile ilişkiyi tanımlayan bir ilkedir.
Put-call paritesi, aynı sınıfta kısa süreli ve uzun bir Avrupa çağrısının aynı anda yapılmasının, aynı dayanak varlıkla aynı sona erme ve opsiyonun grev fiyatına eşit bir ileri fiyatla bir ileri sözleşme yapmasıyla aynı getiriyi sağlayacağını belirtir. Sat ve al seçeneklerinin fiyatları, bu ilişkinin gerçekleşmeyeceği şekilde ayrılırsa, bir arbitraj fırsatı vardır; Bu tür fırsatlar nadirdir ve likit piyasalarda kısa ömürlüdür.
Put-call paritesi ifade eden denklem:
C + PV (x) = P + Swhere: C = Avrupa arama seçeneğinin fiyatıPV (x) = grev fiyatının (x) mevcut değeri, risksiz fiyattaki son kullanma tarihindeki değerden iskonto edilmiş P = Avrupa fiyatlarının fiyatı = spot fiyat ya da
Alt çizgi
Karar vermek için çok fazla bilgiyi gözden geçirmek zorunda kalmadan opsiyon ticaretine katılmak canlandırıcıdır. Doğru yapıldığında, sentetik seçenekler sadece bunu yapabilir: kararları basitleştirin, ticareti daha az pahalı hale getirin ve pozisyonları daha etkili bir şekilde yönetmeye yardımcı olun.