Seçici Seçeneği nedir?
Bir seçici seçeneği, sahibinin bir çağrı olup olmadığına veya son kullanma tarihinden önce koyulmasına karar vermesini sağlayan bir seçenek sözleşmesidir. Seçici seçenekleri, sahibinin hangi kararı aldığından bağımsız olarak genellikle aynı grev fiyatına ve son kullanma tarihine sahiptir. Opsiyon yukarı veya aşağı yönlü hareketten yararlanabileceğinden, seçici seçenekler yatırımcılara büyük bir esneklik sağlar ve bu nedenle karşılaştırılabilir vanilya seçeneklerinden daha pahalıya mal olabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir seçici seçeneği, alıcının seçeneğin bir çağrı veya çağrı olarak kullanılıp kullanılmayacağına karar vermesini sağlar.Daha büyük esnekliği nedeniyle, bir seçici seçeneği karşılaştırılabilir bir vanilya seçeneğinden daha pahalı olacaktır. ve seçeneğin bir çağrı veya aktarma olarak kullanılmasına bakılmaksızın bir son kullanma tarihi.
Seçici Seçeneğini Anlama
Seçici seçenekleri bir tür egzotik seçenektir. Bu seçenekler genellikle vanilya seçeneklerinde ortak düzenleyici rejimlerin desteği olmadan alternatif borsalarda işlem görür. Bu itibarla, karşı taraf temerrüde düşme riski daha yüksek olabilir.
Chooser seçenekleri, tutucuya bir çağrı veya çağrı arasında seçim yapma esnekliği sunar. Bu seçenekler tipik olarak tek bir son kullanma tarihi ve grev fiyatı ile Avrupa seçeneği olarak oluşturulur. Sahibinin seçeneği yalnızca son kullanma tarihinde kullanma hakkı vardır.
Seçici bir seçenek, altta yatan bir güvenlik volatilitede bir artış gördüğünde veya bir tüccar altta yatan değerin yükselip yükselmeyeceğinden emin olmadığında çok çekici bir araç olabilir. Örneğin, bir yatırımcı, bir biyoteknoloji firmasında Gıda ve İlaç İdaresi'nin ilacını onaylamasını (veya onaylamamasını) bekleyen bir seçim seçeneği belirleyebilir.
Bununla birlikte, seçici seçenekleri Avrupa vanilya seçeneklerinden daha pahalı olma eğilimindedir ve yüksek zımni volatilite, seçici seçeneği için ödenen primi artıracaktır. Bu nedenle, bir tüccar, opsiyonun maliyetini, herhangi bir opsiyonda olduğu gibi potansiyel getirilerine karşı tartmalıdır.
Seçici seçenekleri için yapılan ödemeler, vanilya çağrısı veya koyma seçeneğini analiz ederken kullanılan temel metodolojiyi izler. Aradaki fark yatırımcının aramanın veya satış pozisyonunun daha kârlı olup olmadığına bağlı olarak sona ermek istediği belirlenen getiriyi seçme seçeneğine sahip olmasıdır.
Dayanak bir menkul kıymetin vadesi dolmak üzere grev fiyatının üzerinde işlem görmesi durumunda, çağrı seçeneği uygulanır. Sahip, seçeneği bir çağrı seçeneği olarak kullanmayı seçerse, getirisi: altta yatan fiyat - grev fiyatı - prim. Bu senaryoda, sahibi, güvenliği piyasada sattığından daha düşük bir fiyattan satın almaktan yararlanır.
Bir menkul kıymetin geçerlilik süresi sona erdiğinde grev fiyatının altında işlem yapması durumunda, satma opsiyonu kullanılır. Eğer mal sahibi bir opsiyon olarak opsiyonunu kullanmayı seçerse, getiri: grev fiyatı - temel fiyat - primdir. Bu senaryoda, sahibi, altta yatan menkul kıymetin açık piyasada olduğundan daha yüksek bir fiyattan satılmasından yararlanır.
Hisse Senedi Seçici Seçeneği Örneği
Bir yatırımcının güncellenen Bank of America Corporation (BAC) kazanç sürümü için bir opsiyon pozisyonu olmasını istediğini varsayın. Hisse senedinin büyük bir hamle yapacağını düşünüyorlar, ancak hangi yönden emin değiller.
Kazanç sürümü bir ay içinde, bu nedenle tüccar, kazançların yayınlanmasından yaklaşık üç hafta sonra sona erecek bir seçici seçeneği satın almaya karar verir. Bunun, hisse senedinin bir hamle yapacaksa önemli bir hamle yapması ve kazanç tahsilini tamamen sindirmesi için yeterli zaman sağlaması gerektiğine inanıyorlar. Bu nedenle, seçtikleri seçeneğin süresi yedi ila sekiz hafta içinde dolar.
Seçici seçeneği, seçeneği BAC'nin fiyatı yükselirse bir çağrı olarak veya fiyat düşerse bir alıştırma olarak kullanmalarını sağlar.
Seçici opsiyon alımında BAC 28 $ 'dan işlem görüyor. Tüccar, 28 $ 'lık bir parasal vuruş fiyatı seçer ve bir sözleşme için 2 $ veya 200 $ prim öder (2 x 100 $ hisse).
Alıcı, bir Avrupa seçeneği olduğundan, sona ermeden önce seçeneği kullanamaz. Vade, tüccar seçeneği bir çağrı veya koymak olarak kullanıp kullanmayacaklarını belirler.
Sona erme anında BAC fiyatının 31 $ olduğunu varsayın. Bu, 28 dolarlık grev fiyatından daha yüksek, bu nedenle tüccar seçeneği bir çağrı olarak kullanacak. Kârları 1 $ (31 $ - 28 $ - 2 $) veya 100 $ 'dır.
BAC 28 $ ile 29, 99 $ arasında ticaret yapıyorsa, tüccar seçeneği bir çağrı olarak kullanmayı seçecektir, ancak kar 2 $ maliyetini dengelemek için yeterli olmadığından hala para kaybedeceklerdir. 30 $, çağrıdaki başabaş noktadır.
BAC'nin fiyatı 28 $ 'ın altındaysa, tüccar seçeneği bir kotasyon olarak kullanacaktır. Bu durumda, 26 $ başabaş noktasıdır (28 $ - 2 $). Eğer dayanak 28 $ ile 26.01 $ arasında ticaret yapıyorsa, fiyat opsiyonun maliyetini dengeleyecek kadar düşmediği için tüccar para kaybedecektir.
BAC'nin fiyatı 26 $ 'ın altına düşerse, diyelim ki 24 $' a, tüccar satışta para kazanacaktır. Kârları 2 $ (28 $ - 24 $ - 2 $) veya 200 $ 'dır.