Tezgah Üstü Pazar nedir?
Tezgah üstü (OTC) piyasa, piyasa katılımcılarının hisse senetleri, emtialar, para birimleri veya diğer enstrümanları doğrudan iki taraf arasında ve merkezi bir borsa veya broker olmadan ticaret yaptığı merkezi olmayan bir pazardır. Tezgah üstü piyasaların fiziksel konumları yoktur; bunun yerine ticaret elektronik olarak yapılır. Bu bir açık artırma pazar sisteminden çok farklı. Bir OTC pazarında, bayiler, bir menkul kıymet, para birimi veya diğer finansal ürünleri satın alıp satabilecekleri fiyatları belirterek pazar yapıcılar olarak hareket ederler. Diğerleri işlemin tamamlandığı fiyatın farkında olmadan, OTC pazarındaki iki katılımcı arasında ticaret yapılabilir. Genel olarak, OTC piyasaları genellikle borsalardan daha az şeffaftır ve daha az düzenlemeye tabidir. Bu nedenle, OTC pazarındaki likidite prim alabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Tezgah üstü piyasalar, katılımcıların merkezi bir borsa veya başka bir üçüncü taraf kullanmadan doğrudan iki taraf arasında ticaret yaptıkları pazarlardır.OTC piyasalarının fiziksel konumları veya pazar yapıcıları yoktur. sayaç, tahvilleri, türevleri, yapılandırılmış ürünleri ve para birimlerini içerir.
Tezgah Üstü Pazar
Tezgah Üstü Piyasaları Anlamak
OTC piyasaları öncelikle tahvil, para, türev ve yapılandırılmış ürünlerin ticaretinde kullanılır. Ayrıca ABD OTC piyasalarında faaliyet gösteren ABD Broker bayilerindeki OTCQX, OTCQB ve OTC Pembe pazarları (daha önce OTC Bülten Tahtası ve Pembe Levhalar) gibi örneklerle hisse senedi alım satımı yapmak için de kullanılabilir. Sanayi Düzenleme Kurumu (FINRA).
Sınırlı Likidite
Bazen tezgahta işlem gören menkul kıymetler alıcı ve satıcılardan yoksundur. Sonuç olarak, bir menkul kıymetin değeri, hangi piyasa belirteçlerinin hisse senedi alım satımına bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Buna ek olarak, bir alıcının gelecekte bir noktada satmaya karar vermesi durumunda tezgahta işlem gören bir stokta önemli bir pozisyon edinmesi potansiyel olarak tehlikeli hale getirir. Likidite eksikliği gelecekte satış yapmayı zorlaştırabilir.
Tezgah Üstü Piyasaların Riskleri
OTC piyasaları normal zamanlarda iyi işlev görürken, karşı taraf riski olarak adlandırılan ek bir risk vardır, işlemdeki bir tarafın işlemin tamamlanmasından önce temerrüde düşmesi ve / veya cari ve gelecekteki ödemeleri gerekli kılmaması onları sözleşme ile. Şeffaflık eksikliği, 2007-08 küresel kredi krizinde olduğu gibi finansal stres dönemlerinde de kısır bir döngünün gelişmesine neden olabilir.
Yalnızca OTC piyasalarında işlem gören ipoteğe dayalı menkul kıymetler ve CDO ve CMO gibi diğer türevler, alıcıların yokluğunda likidite tamamen kuruduğundan güvenilir bir şekilde fiyatlandırılamamıştır. Bu durum, artan sayıda bayinin piyasa yapma işlevlerinden çekilmesine, likidite sorununu şiddetlendirmesine ve dünya çapında bir kredi krizine neden olmasına neden oldu. Krizin ardından bu sorunu çözmek için yapılan düzenleyici girişimler arasında OTC işlemlerinin ticaret sonrası işlemesi için takas odalarının kullanılması da vardı.
Gerçek Dünya Örneği
Bir portföy yöneticisi, tezgah üstü piyasada işlem gören yaklaşık 100.000 hisseye sahiptir. Başbakan menkul kıymeti satmanın zamanının geldiğine karar verir ve tüccarlara hisse senedi piyasasını bulma talimatı verir. Üç piyasa yapıcısını aradıktan sonra, tüccarlar kötü haberlerle geri döndü. Hisse senedi 30 gün boyunca işlem görmedi ve son satış 15.75 $ idi ve mevcut piyasa 9 $ teklif ve 27 $ teklif edildi, sadece 1.500 hisse ve 7.500 satılık. Bu noktada, PM, hisse senedi satmaya ve daha düşük fiyatlarla bir alıcı bulmaya veya stokun son satışında şanslı olma umuduyla bir limit emri vermek isteyip istemediklerine karar vermelidir.