Bermuda Takas Nedir?
Bermuda swaption, sahibine önceden belirlenmiş birçok tarihten herhangi birinde faiz oranı takasına girme hakkı vermekle yükümlü olmayan düzenli bir swaption çeşididir. Sahibine, henüz kullanılmamış olması kaydıyla, bu tarihlerden herhangi birinde takas kullanma yetkisi veren bir türevdir. Takas, önceden belirlenmiş potansiyel egzersiz tarihlerini gösteren bir Bermuda seçeneğine benzer.
Önemli Çıkarımlar
- Bir Bermuda Takas, faiz swapında özel bir seçenektir.Bu, büyük ölçekli yatırımcıların önceden belirlenmiş tarihlerde sabitten dalgalı faiz oranlarına geçmelerine izin veren bir seçeneğe sahip olmasını sağlar. süre sonu seçimleri üzerinde daha fazla kontrole sahip hibrit sözleşmeler.
Bermuda Takasları Nasıl Çalışır?
Takaslar veya takas seçenekleri, yatırımcının fesih tarihinden önce bir takastan çıkmasının dört temel yolundan biridir. Takas, yatırımcının çıkmak istedikleri opsiyonu dengelemesini sağlar. Bermuda değişimi, farklı tarihlerden herhangi birinde çıkışa izin verir. Aksine, düz bir vanilya değişimi, sahibine, sadece türevin son kullanma tarihinde bir oran değişimine girme kabiliyeti verecektir. Takaslar, hem alıcı hem de satıcı anlaşması gerektiren tezgah üstü sözleşmelerdir.
Takaslar genellikle faiz swaplarında kullanılır. Faiz oranı takası, gelecekteki faiz ödemelerinin bir akışının diğeriyle değiştirildiği karşı taraflar arasındaki bir anlaşmadır. Faiz swapları genellikle sabit faiz oranının dalgalı bir oranla değiştirilmesini veya tersini içerir. Takas, faiz oranlarındaki dalgalanmaların azaltılmasına veya artmasına yardımcı olur. Aynı zamanda takas olmadan mümkün olandan daha düşük bir faiz oranı elde etme kabiliyeti de sunabilirler. Bu takasta sadece nakit akışları değiştirilir.
Bermuda ve Amerikan ve Avrupa Tarzları
Bermuda swaptions egzersiz özelliği Amerikan ve Avrupa stilleri arasında bir yere düşer. Sahipler, konu ile son kullanma tarihleri arasında istedikleri zaman Amerikan tarzı seçeneklerini ve takaslarını kullanabilirler. Sahipler Avrupa tarzı opsiyonları ve takasları sadece vade sonunda kullanabilirler. Alıcılar ve satıcılar Bermuda opsiyonları ve swaptions için izin verilen son kullanma tarihlerini belirler. Her ne kadar günler karşı tarafa kalmış olsa da, aylık sona erme süreleri gelenekseldir.
Bermuda swaptions'ın çeşitli avantajları ve dezavantajları vardır. Amerikan ve Avrupa swaptions'ın aksine, Bermuda swaptions yazarlara ve alıcılara hibrit bir sözleşme oluşturma ve satın alma yeteneği verir. Bermuda takaslarının yazarları takasların kullanımı üzerinde daha fazla kontrole sahip olabilirler.
Bermuda Takaslarının Fiyatlandırılması
Bu tür takasların fiyatı vanilya takaslarından daha karmaşıktır. Daha potansiyel egzersiz tarihlerinin dahil edilmesiyle, hesaplamalar daha karmaşık hale gelir. Bu nedenle, karşı taraflar diğer, daha yaygın, opsiyon ve swaption fiyatlandırma modellerinden ziyade Monte Carlo Simülasyon fiyatlandırmasını kullanmaktadır.
Bermuda swaptions alıcılarının maliyeti genellikle bir Amerikan swaption satın almaktan daha ucuzdur. Ayrıca, Bermuda swaption Avrupa swaption'dan daha az kısıtlayıcıdır. Avrupa swaptions ve Bermuda swaptions Amerikan takaslarının esnekliklerinden talep ettiği daha büyük prim nedeniyle genellikle Amerikan takaslarından daha ucuzdur. Bir Amerikan takasıyla, sahibi istediği zaman egzersiz yapabildiğinde takasın grev fiyatına çarpması daha büyük bir olasılıktır, bu da onu daha pahalı ve egzersiz yapma olasılığını artırır.
