İçindekiler
- Lipper Sınıflandırma Metodolojisi
- Sınıflandırmalar Nasıl Belirlenir?
- Lipper Ortalaması
- Lipper Derecelendirme Sistemi
- Hurst Üssü
- Lipper Leader Değerlendirmesi
- Sistemin Dezavantajları
Yatırım fonları için birçok TV ve radyoda tekrarlanan "Lipper Average ile karşılaştırıldığında" ifadesini biliyor olabilirsiniz. Bir yatırım fonu şirketi ürünlerinden biri Lipper Ortalamasını "yenerek" övünüyorsa, dinleyicilerin çoğu ifadenin arkasındaki anlamı bilmese bile etkileyici görünüyor.
Lipper Average, Lipper Derecelendirme Sistemini de yayınlayan Lipper, Inc.'in bir ürünüdür. Yatırım fonu şirketleri 1970'lerden ve 1980'lerden beri Lipper'e güveniyordu, ancak şirket yatırımcı halka daha doğrudan hizmetler sunacak şekilde genişledi.
2019 itibariyle, Lipper yatırımcı merkezli fon araştırma araçlarında dünya liderleri arasındadır. Araştırmaları, 60 ülkede 215.000'den fazla hisse sınıfını ve 115.000'den fazla fonu kapsıyor.
Önemli Çıkarımlar
- Lipper, dünyadaki yatırımcılar tarafından kullanılan bir fon araştırma aracıdır; şirketin en iyi bilinen özelliği Lipper Average'dur. Şirketin fon sınıflandırma stratejisi ABD Çeşitlendirilmiş Sermaye (USDE) modeline dayanmaktadır; uluslararası fonlar için standartlarını bu USDE modeline olabildiğince yakın tutar. USDE modeli fonun piyasa değerinin yanı sıra fonun stilini de değerlendirir; stil, belirli bir fondaki şirketlerin her birinin temel özellikleri ile ilgilidir. İyi belirtilen "Lipper Average", bir fonun Lipper Index tarafından kategorize edildiği gibi aynı gruptaki akranlarına göre yıllık getirisine bir referanstır..
Lipper Sınıflandırma Metodolojisi
Lipper'e göre şirket, ABD Çeşitlendirilmiş Sermaye veya USDE fon sınıflandırma stratejisi kullanıyor. Birçok Lipper dereceli fon yabancı fon olduğu için USDE modeli evrensel olarak uygulanamaz, bu nedenle Lipper "uluslararası fonları USDE modeline mümkün olduğunca yakın sınıflandırma standartlarını korumaya çalışır."
USDE modeli Eylül 1999'da tanıtıldı. Bu model, sınıflandırma sürecini iki aşamaya ayırmaktadır. İlk olarak, bir fonun piyasa değeri dikkate alınır. Sadece piyasa değeri belirlendikten sonra fonun stil sınıflandırması atanır. Stil, Lipper'in fon şirketlerinden ve bağımsız veri sağlayıcılarından aldığı verilerden fondaki her bir holdingin temel özelliklerine dayanır.
Her fonun, çeşitli özelliklere göre atanmış farklı değerleri vardır. Örneğin, Çeşitlendirilmiş Özkaynak sınıflandırmasındaki fonlar, fiyat kazanç (P / E), kitap fiyatı (P / B), satış fiyatı (P / S), özkaynak kârlılığı (ROE), temettü getirisi ve, varsa, üç yıllık satış büyümesi. Lipper, fonun stilini belirlerken tüm bunları dikkate alır.
1999
Lipper'in hem piyasa değeri hem de stile bakan sınıflandırma modeli olan USDE yılı ilk kez tanıtıldı.
Sınıflandırmalar Nasıl Belirlenir?
Büyük harf olarak sınıflandırılmak için fonun ağırlıklı özkaynaklarının en az% 75'inin büyük harf eşiğinde yoğunlaşması gerekir. Aynı% 75 model orta büyüklükte ve küçük büyük harflere de uygulanır. Lipper'in kendi kabulü ile, orta ve küçük sermayeli fonlar için portföylerinin nasıl oluşturulduğu konusunda daha fazla istatistiksel esneklik vardır.
Piyasa değeri sıralandıktan sonra, bir fonun stilinin atanması gerekir. Bu, Lipper'in her dönem için "bireysel Z skoru" olarak adlandırdığı bir şeyle başarılır. Temettü getirisi veya özkaynak getirisi gibi dikkate alınan her bir karakteristik için, bir Z-Skoru, endeks ağırlıklı ortalama puanın fonun karakteristik değer ağırlıklı ortalamasından çıkarılması ve ardından karakteristik endeks ağırlıklı standart sapmaya bölünmesiyle hesaplanır.
Lipper Ortalaması
Lipper Average, Lipper Index tarafından kategorize edildiği gibi bir fonun akranları arasındaki yıllık ortalama getirisini temsil eder. Her biri belirli bir kategori için en büyük 30 yatırım fonundan oluşan birkaç farklı Lipper endeksi vardır. Kategoriler sektör, sanayi, ülke ve piyasa değerine göre gruplandırılmıştır, yani yatırım fonu sektör için Lipper Ortalamasının üstünde, ancak büyüklüğündeki fonlar için Lipper Ortalamasının altında olabilir.
Lipper Derecelendirme Sistemi
Lipper Derecelendirme Sistemi, tüm fonları beşillere ayıran beş katmanlı, beş kategorili bir sınıflandırma sistemidir. Bir kategorideki en düşük% 20 "1" notu alır. Sonraki% 20'ye "2" derecesi verilir. Ortadaki% 20'ye "3" derecesi verilirken, sonraki% 20'ye "4" derecesi verilir. Bu kategoride ilk% 20'ye "Lipper Leader" unvanı verildi.
Lipper bir zamanlar öncelikle iki kategoriye odaklanmıştı: geri dönüşün tutarlılığı ve sermayenin korunması. Son zamanlarda toplam iki getiri ve gider oranı olmak üzere iki metrik daha eklenmiştir. Ayrıca, ABD merkezli fonlar vergi verimliliği için ayrı bir derecelendirme almaktadır. Şirkete göre, bu derecelendirme sistemi, yatırımcıların belirli öncelikleri vurgulamasına yardımcı olan basit, kolay anlaşılır bir puan kartı oluşturmak için tasarlanmıştır.
Tüm derecelendirmeler farklı portföyler ve fon türleri arasında hesaplanır ve karşılaştırılır. Örneğin, toplam getiri, getiri tutarlılığı, gider oranı ve vergi verimliliği, büyük kapaklı çekirdek, imtiyazlı hisse senetleri / silinebilir tahviller, genel ABD Hazinesi ve diğerleri gibi tüm Lipper sınıflamaları için ölçülür. Sermayenin korunmasına ilişkin puanlar üç geniş varlık sınıfına ayrılır: özkaynak, karma özkaynak ve tahvil fonları. Fonlar sadece akranlarına göre sıralanır. Tüm puanlar bağımsız olarak hesaplanır ve hiçbir fon özet puan almaz; Lipper, bireysel yatırımcıların hangi kategorilerin en yüksek ağırlıkta olması gerektiğine karar vermesini ister, bu nedenle hiçbir şekilde bir araya gelmez. Her kategorideki puanlar aylık olarak değişebilir. Her puan da birkaç döneme ayrılır: üç yıl, beş yıl, 10 yıl ve genel.
Hurst Üssü
Lipper, buğdayı tutarlılık açısından samandan ayırmak için Hurst üssü veya basitçe "H üssü" olarak bilinen bir matematik cihazı kullanır. Bu gösterge, aşırı uçuculuk olmadan üretim kapasitesini ölçer, bu da Lipper'ın farklı akran gruplarına aldığı ve uyguladığı. Lipper daha sonra fonları üç gruba ayırır: H üssü 0.55'ten büyük olanlar; 0.55 ve 0.45 arasında olanlar; ve 0.45'in altında olanlar.
Lipper Leader, yatırım fonu veya borsa yatırım fonudur (ETF); bir Lipper Lideri olmak o kategoride kalite ve mükemmelliğin bir işareti olarak görülür.
Lipper Leader Değerlendirmesi
Morningstar veya Standard & Poor's, diğer yatırım fonu derecelendirme sistemleri gibi, Lipper işteki en iyi fon olarak gördüklerinin bir listesini yayınlar. Lipper Lideri olarak tüm fonların ilk% 20'sine ulaşan yatırım fonları veya ETF.
Lipper Leader sınıflandırmasının sadece bir puan kategorisi için iyi olduğunu unutmayın. Örneğin, bir bağ ETF'si sermayenin korunması için bir Lipper Lideri olabilir, ancak geri dönüş tutarlılığı için olmayabilir. Çoğu durumda, bir fonun kendisini bu noktada karışıklığı önlemek için "Koruma için Lipper Lideri" olarak adlandırdığını görürsünüz.
Fon liderliğini puan kategorisine göre ayırmak, Lipper sistemi ile diğer yatırım fonu derecelendirme metodolojileri arasında göze çarpan bir farktır. Sadece Lipper, beş derecelendirme kriterleri arasında beş farklı türde lider içerir ve aynı zamanda iyi fon performansının sürekliliğine özel önem veren tek lider fon derecelendirme hizmetidir.
Sistemin Dezavantajları
Lipper Leader sisteminin bir dezavantajı% 20 eşiğidir. Yeni yatırım fonları getirildikçe, her bir beşlinin boyutu da mutlaka büyür. Bu, bazı fonların puanlarını yükseltmek zorunda kalmadan Lipper Leader kategorisine çarpabileceği anlamına gelir; bazıları zamanla biraz daha kötüleşebilir, ancak yeni rakiplerin akışı nedeniyle 21. yüzdelikten 20. yüzdelik dilime geçebilir.