Küresel büyümenin yavaşlaması ve uzun süren ABD-Çin ticaret savaşından endişe duyan yatırımcılar, The Wall Street Journal tarafından bildirilen Morningstar'ın analizine göre, 3Ç 2019'da hisse senedi fonlarından 2009'un önceki çeyreğine göre daha fazla para çekti. Kabaca 60 milyar dolarlık net çıkış, 2011 yılından bu yana art arda çeyreklerde görülen en büyük yüzde düşüşü temsil ediyordu. Bu, 2018'de aynı dönemde hisse senedi fonlarının 20 milyar dolarlık net girişe sahip olduğu dönemdeki keskin bir geri dönüş oldu.
Journal'ın bir başka raporunda da belirtildiği gibi Morgan Stanley'nin varlık yönetimi bölümünde baş yatırım sorumlusu (CIO) olan Lisa Shalett, “Bizim görüşümüz beklentiler ve gerçeklik arasında bir kopukluk olacak” dedi. Aynı makalede, DataTrek Research'ün kurucusu Nicholas Colas, "Ticaret sorununa çözüm bulmak için ihtiyacınız olacak" diyor. Tarifeler üzerindeki belirsizliğin devam etmesinin, şirket istihdamını ve tüketici harcamalarını azaltmak zorunda olduğuna inanıyor.
Önemli Çıkarımlar
- 3Ç 2019, 2009 yılından bu yana hisse senedi fonlarından en büyük net çıkışı gördü. 2011 yılından bu yana önceki çeyreğe göre en büyük yüzde düşüştü. Azalan ekonomik büyüme ve ticaret çatışmaları uçuşu hızlandırıyor. Yatırımcılar tahvil ve savunma hisse senetlerine dönüyor.
Yatırımcıların Önemi
Morgan Stanley Varlık Yönetimi, yatırımcıların portföylerinde ABD ortalamasının altında bir orana sahip olmalarını önermektedir. Ekonomideki büyümeyi ve kurumsal kazançları “bu yıl önemli ölçüde yavaşladı” olarak görüyorlar, bu nedenle Journal'a göre önümüzdeki aylarda hisse senetlerinin yükselişini sınırlıyorlar.
Morgan Stanley'den GIC Weekly'nin mevcut sayısında Shalett, S&P 500 için 3Ç 2019 karının yıllık% 6 oranında düşeceğini ve EPS'nin yaklaşık% 3, 5 oranında daha az bir dereceye düşeceğini, şirketler tarafından yapılan agresif hisse geri alımları sonucunda. Bu olumsuzlukları görüyor: "Ticaret görüşmelerinin zaten tarifeleri geri alması pek mümkün görünmüyor. Faiz indirimlerinin toplam etkisi beklenenin sadece yarısı kadardı ve güçlü dolar rüzgarı yoğunlaştı. Bu noktada istiyoruz politika değişikliği umudundan ziyade değerleme ve katalizörleri görmek."
Öte yandan, tahvil fonları 3Ç 2019'da 118 milyar dolar net giriş kaydederken, 2018'in üçüncü çeyreğindeki rakamın neredeyse iki katı.
Buna ek olarak, özkaynaklarda kalan para, yüksek temettü getirisi ve düşük oynaklık sunan savunma hisselerine doğru dönmektedir. Sonuç olarak, kamu hizmetleri ve gayrimenkul stokları, geçtiğimiz ay S&P 500'ün en iyi performans gösteren sektörleri olmuştur. Ayrıca, Dergi tarafından atıfta bulunulan Strategas Research Partners tarafından yapılan analize göre, oynaklığı en aza indirmeye çalışan özkaynak ETF'leri popülerlik kazanıyor ve büyümeye yönelik fonlardan yaklaşık 20 kat daha fazla fon çekiyor.
Haftalık Isınma raporunun mevcut sayısında Morgan Stanley'nin Mike Wilson liderliğindeki ABD hisse senedi stratejisi ekibi, "Geçen haftanın arkamızdaki ticari müzakerelerle yakın dönemde reel ekonomi üzerinde anlamlı bir etki göremiyoruz" diyor. Buna "kayda değer bir anlamdan daha fazla" ateşkesi "diyorlar ve" Cuma endeksler için kısa vadeli yüksek seviyelere işaret etmeli "diye tahmin ediyorlar.
İleriye bakmak
3Ç 2019 için yükseliş kazançları görünümü piyasadan taşınırken, Journal'ın bildirdiğine göre Stock Trader'ın Almanak'a göre Ekim ortalama olarak son yirmi yılda en iyi ikinci kazançları S&P 500 için sağladı. Ayrıca, Strategas'ın teknik strateji direktörü Todd Sohn, Journal'a yaptığı açıklamada, Fed'den gelen parasal teşviklerin bir arka planına karşı yatırımcıların çok defansif hale gelebileceğini gözlemliyor. Ekonomik veriler veya ticaret müzakerelerinde yukarı yönlü önemli bir dönüşün ani döngüsel stoklara dönüşebileceğine inanıyor.
Bu arada Goldman Sachs, ABD ekonomisinin 2020'ye kadar genişlemeye devam edeceğini tahmin ediyor. Ekonomistleri, Goldman'ın şu anki ABD Haftalık Başlama Raporu'na göre ABD GSYİH'sının şu andan itibaren 2020'nin sonuna kadar yıllık ortalama% 2 oranında büyümesini bekliyor.