Seçeneklerin en cazip özelliklerinden ikisi, bir yatırımcıya veya tüccara belirli hedeflere ulaşma ve piyasayı başka türlü yapamayacakları belirli yollarla oynama fırsatı vermeleridir. Örneğin, bir yatırımcı belirli bir hisse senedi veya endekse düşerse, seçeneklerden biri hisse senedinin kısa hisselerini satmaktır. Bu mükemmel bir yatırım alternatifi olsa da, bazı olumsuzlukları var. Öncelikle, oldukça büyük sermaye gereksinimleri var. İkincisi, teknik olarak sınırsız risk vardır, çünkü yatırımcı hisseleri kısa sattıktan sonra hisse senedinin fiyatta ne kadar yükselebileceğine dair bir sınır yoktur. Neyse ki, seçenekler bu senaryoya alternatifler sunuyor.
Koyma Seçeneği
Hisse senedini kısaltmanın bir alternatifi, alıcıya dayanak hisse senedinin kısa 100 hissesini belirli bir tarihe kadar (grev fiyatı olarak bilinen) belirli bir fiyattan satma seçeneğini veren, ancak yükümlülüğü olmayan bir satış opsiyonu satın almaktır. gelecekte (son kullanma tarihi olarak bilinir). Satış opsiyonunu satın almak için yatırımcı opsiyon satıcısına prim öder. Bu, bu ticaretle ilişkili tüm risk miktarıdır. Sonuç olarak, bir satış opsiyonunun alıcısının sınırlı bir riski ve esasen sınırsız bir kâr potansiyeli olması (kâr potansiyeli sadece bir hisse senedinin sadece sıfıra gidebilmesi ile sınırlıdır). Bununla birlikte, bu avantajlara rağmen, bir alım satım opsiyonu satın almak, sınırlı risk ve minimum sermaye gereksinimi isteyen bir düşüş tüccarı veya yatırımcı için her zaman en iyi alternatif değildir.
Ayı Atma Mekaniği Yayıldı
Bir satma opsiyonu satın almanın en yaygın alternatiflerinden biri, ayı takma marjı olarak bilinen bir stratejidir. Bu strateji, daha yüksek bir grev fiyatıyla tek bir opsiyon satın almayı ve aynı anda aynı sayıda put opsiyonunu daha düşük bir grev fiyatıyla satmayı içerir. Örnek olarak, hisse senedi alım satımına 50 $ 'lık bir hisse fiyatı ile 50 $' lık bir vurma opsiyonu satın alma olasılığını düşünün.
Seçenek sona erene kadar 60 gün kaldığını ve 50 ihtar fiyat seçeneğinin fiyatının 2, 50 dolar olduğunu varsayalım. Bu seçeneği satın almak için, bir tüccar 250 $ prim ödeyecekti. Daha sonra, önümüzdeki 60 gün için dayanak hissenin 100 hissesini 50 $ 'lık bir fiyattan satma hakkına sahip olacaklardı. Bu nedenle, hisse senedinin fiyatı 45 $, 40 $, 30 $ veya daha düşük bir seviyeye düşerse, satış opsiyon alıcısı satış opsiyonu opsiyonunu kullanabilir ve 50 $ 'lık bir hisseyle kısa 100 hisse satabilir. Daha sonra hisse senetlerini mevcut fiyattan geri alabilirler ve hisse başına 50 dolarlık hisse ile hisseleri geri almak için ödediği fiyat arasındaki farkı doldurabilirler.
Diğer, daha yaygın olan alternatif ise, satış opsiyonunun kendisini satmak ve karı cebe sokmak olacaktır. Örneğin, hisse bir hisse başına 40 $ 'a düşerse, 50 put opsiyonunu 2.50 $' dan satın alan alıcı put opsiyonunu 10 $ veya daha fazla satabilir, bu da önemli bir kâr elde edebilir.
Bear Put Spread Alternative'in Avantajları
Bir satış opsiyonu satın alma veya satma sorunu, yukarıdaki örnekte işlem için başa baş fiyatın hisse başına 47, 50 $ olması, ödenen satış priminin (2, 50 $) grev fiyatından (50 $) çıkarılmasıyla hesaplanmasıdır. Ona başka bir şekilde bakmak için hisse senedi azalmalıdır. Ayrıca, bir tüccar hisse senedinin fiyatında önemli bir düşüş arayışında değil, daha mütevazı bir şey arıyor olabilir.
Bu durumda, bir kişi ayı yayılmasını alternatif olarak düşünebilir. Aynı örneğe dayanarak, bir birey aynı 50 grev fiyatı koyma opsiyonunu 2, 50 dolar karşılığında satın alabilir, ancak aynı zamanda 45 grev fiyatı koyma opsiyonunu satarak 1, 10 dolar prim kazanacaktır. Sonuç olarak, tüccar spread'i satın almak için sadece 140 $ net maliyet öder. Bu alternatifle ilişkili iki pozitif ve bir negatif var, sadece 250 $ 'lık 50 grev fiyatını satın almaya kıyasla.
- Avantaj No.1: Yatırımcı ticaret maliyetini% 44 düşürdü (250 $ 'dan 140 $' a). Avantaj 2: Uzun vadeli alım satım için başabaş fiyatı 47.50 $ 'dan ayı bırakma spread için 48.60 $' a yükseldi (satış fiyatına ilişkin başlangıç fiyatına, spread fiyatını (1.40 $) daha yüksek grev fiyatından (1.40 $) çıkararak ulaşıldı. 50 TL - 1, 40 TL = 48, 60).
Ayı koyulmasının yayılmasının bir sonucu olarak, bu tüccar daha az dolar riski ve daha yüksek bir kar olasılığına sahiptir. Yatırımcı opsiyonun sona ermesiyle hisse senedinin fiyatının 45'in altına düşmesini beklemiyorsa, bu olağanüstü bir alternatif olabilir.
Ayı Ayırmanın Dezavantajı
Uzun vadeli ticarete kıyasla bu ticaretle ilişkili önemli bir negatif var: ayı piyasası ticaretinin sınırlı bir kâr potansiyeli var. Potansiyel, iki ihtar arasındaki farkı ekleyerek formayı satın almak için ödenen fiyatla sınırlıdır.
Bu durumda, maksimum kar potansiyeli 360 $ 'dır (5 puanlık spread - 1, 40 puan ödenir = 3, 60 $). Bu işlem, hisse senedinin başabaş fiyatı 48, 60 $ 'ın altında herhangi bir fiyattaysa opsiyonun sona erme tarihi itibariyle kar gösterir. Hisse senedinin sona erme tarihinde hisse başına 45 $ 'lık daha düşük grev fiyatında veya altında olması durumunda maksimum 360 $ karına ulaşılacaktır. Kâr potansiyeli sınırsız olmasa da, tüccar hisse senedinin kabaca% 12 (51 $ ila 45 $) düşmesi durumunda% 257 (140 $ yatırımda 360 $ kar) kar etme potansiyeline sahiptir.
Alt çizgi
Ayı yayılımı, bir tüccar veya yatırımcının daha düşük fiyatlar üzerinde spekülasyon yapmak istediği, ancak bir ticarete büyük miktarda sermaye işlemek istemediği veya mutlaka beklemediği durumlarda, kısa stok satmak veya satın alma opsiyonları satın almak için olağanüstü bir alternatif sunar. fiyatta büyük bir düşüş.
Her iki durumda da, bir tüccar sadece çıplak koyma seçeneği satın almak yerine, bir ayı koymak spread ticareti yaparak kendisine bir avantaj sağlayabilir.