Bono değişimi, tahvil satma ve belirli yatırım hedeflerine ulaşmak için başka bir tahvil satın almak için satıştan elde edilen geliri kullanma işlemidir. Bir yatırımcının tahvil değişimini düşünmek istemesinin veya bir finans uzmanının bir müşteriye neden bir portföyde çeşitlilik eklenmesi, vergileri düşürmesi veya beklenen faiz oranı değişikliklerinden faydalanması gibi neden tavsiyelerde bulunabileceğini düşünmek için çeşitli nedenler vardır.
SEE: Tahvil Temelleri
Vergi İndirimi
Muhtemelen en yaygın tahvil takas amacı sermaye kazançlarını veya normal gelir vergisi yükümlülüklerini azaltmaktır. Daha düşük vergilere tahvil takası, enstrümanı satın almak için ödediğiniz fiyatın altında işlem gören bir tahvilin satılmasını ve diğer yatırımlardan veya normal gelirden elde edilen sermaye kazançlarından kaynaklanan bir kısmının veya tüm vergilerin tahsil edilememesini içerir. Aynı zamanda, benzer ancak farklı özelliklere (verim, vade ve kredi notu) sahip başka bir tahvil yatırımı satın alırsınız. Bu senaryo altında tahvilleri değiştirerek, hem vergilerden tasarruf etmek hem de değerini koruyacak ve vade sonunda beklenen getiriyi üretecek benzer bir enstrümana yeniden yatırım yapmak için bir zararı erteleme potansiyeline sahipsiniz. daha sonraki bir kâr elde etmek.
Vergileri düşürmek için takas etmeden önce, potansiyel kazançlarınızın ve kayıplarınızın kısa vadeli (12 aydan az bir holdingde) veya uzun vadeli (12 aydan uzun bir süre tutulan bir güvenlikte) olup olmadığını bilmek önemlidir. Fark, kayıplarınızı nasıl uygulayabileceğinizi etkiler - kısa vadeli kayıplar, kısa vadeli kazançları ve uzun vadeli zararlar, uzun vadeli kazançları dengeleyecektir - ve kâr üzerinden vergilendiğiniz oranı - kısa vadeli kazançlar vergilendirilecektir. uzun vadeli kazançların azami vergi oranı daha düşüktür. Statü ayrıca gelecekteki vergi faturalarına uygulanacak vergi yükümlülüklerinizin tutarı üzerinden herhangi bir fazla zararı ileriye götürüp götüremeyeceğinizi de etkiler.
Seçtiğiniz yeni tahvil yatırımının, “yıkama satışını” önlemek için takas ettiğiniz orijinal tahvilin en az iki farklı özelliğine (örneğin, vade, ihraççı ve kupon oranı) sahip olduğundan emin olmak da önemlidir…. zararı talep etmenizi engelleyecektir. IRS, satın aldığınız yeni tahvilin - orijinal tahvilin satışından önceki veya sonraki 30 gün içinde - vergi tahsilâtını almak için sattığınız tahvilin aynısı olması durumunda tahvil takasını bir yıkama satışı olarak değerlendirir.
Daha Fazla Verim Elde Etme
Tahvil yatırımları yoluyla potansiyel getiri miktarını artırmak isteyen yatırımcılar, tahvilleri aşağıdaki yollarla değiştirmeyi seçebilir:
- Vade uzatma. Yatırımcılar genellikle daha uzun vadeli bir tahvil için daha kısa vadeli bir tahvil takas ederler, çünkü uzun vadeli tahviller genellikle daha yüksek bir getiri sunar. Tipik olarak, bir tahvilin vadesi ne kadar uzun olursa verim o kadar büyük olur. Getiriyi artırmak için takas yapılırken, faiz oranlarının değişmesi durumunda vadelerin uzatılmasının yatırımınızı fiyat dalgalanmalarına karşı daha savunmasız hale getirebileceğini düşünmek önemlidir. Kredi kalitesini düşürmek. Düşük kredi notuna sahip tahviller genellikle yatırımcıları daha yüksek getiri ile daha büyük risk için telafi ettiğinden, birileri daha yüksek getiri elde etmek için düşük kaliteli bir tahvil için daha yüksek bir kaliteyi değiştirmeyi tercih edebilir. Değişen koşullardan yararlanma. Belirli bir sektördeki koşulları değiştiriyorsanız veya genel pazar, ihraççıların zaten benzer bir tahvil (aynı kredi notu, nominal değer vb.) İçin daha yüksek kupon oranları ve daha düşük fiyatlar sunmasına neden oluyorsa, tahvilleri takas etmeyi düşünebilirsiniz. portföy.
Kaliteyi Artırma
Bir tahvilin kredi notu genellikle bir yatırımcı için en önemli faktörlerden biridir. Kaliteyi artırmak için tahvil takas etmek, bir yatırımcının bir sabit gelirli holdingi, daha yüksek bir derecelendirmeye sahip benzer bir kredi notu ile satmasıdır. Kalite değişimi, belirli bir piyasa sektörü veya genel olarak ekonomideki potansiyel bir gerileme endişesi olan yatırımcılar için özellikle cazip hale gelir, çünkü kredi notları düşük olan tahvil varlıklarını olumsuz etkileyebilir. Daha yüksek puanlı bir tahvil (örneğin, bir Baa'dan Aa tahviline) geçmek, tahvil yatırımınızın daha düşük bir getiri karşılığında daha yüksek geri ödenme olasılığına sahip olacağına dair daha fazla güven kazanmanın nispeten kolay bir yolu olabilir.
Faiz Oranı Değişikliklerinin Etkisini En Üst Düzeye Çıkarma veya En Aza İndirme
Tahviller sabit bir faiz oranı sunduğundan, hissedarlar faiz oranı ortamındaki dalgalanmalar nedeniyle potansiyel kazançları (veya zararları) daha kolay bir şekilde karşılaştırabilirler. Örneğin, faiz oranlarında bir artış bekliyorsanız, genel tahvil portföy değeriniz üzerindeki potansiyel etkiyi azaltmak için daha kısa vadeli tahviller için daha uzun vadeli tahvil varlıklarını değiştirmeyi düşünebilirsiniz. Aynı şekilde, faiz oranlarındaki düşüşten endişe duyan yatırımcılar portföylerinin ortalama vadesini uzatmaya karar verebilirler.
Tüm tahviller faiz oranlarındaki değişikliklere benzer şekilde tepki vermez, bu nedenle en iyi tuttuğunuz tahvillerin takas yapmadan önce nasıl performans gösterdiğini bilmek önemlidir. Buna ek olarak, faiz oran değişikliklerini öngörerek tahvil takas spekülatif olduğundan ve tahvil takasınızı dayandırdığınız değişiklikler geçmeyebileceğinden, potansiyel yatırım kaybına neden olabilir.
Sonuç: Tahvil değişimi bir portföy için çeşitlilik ve potansiyel olarak daha düşük vergiler ekleyebilse de tahvil takas dünyasına koşmamak önemlidir. Tahvil takas uygulama stratejinizin yatırım hedeflerinize ulaşmanıza yardımcı olmasını ve böyle bir planın uygulanmasının vergi sonuçlarını anladığınızdan emin olmak için profesyonel bir finansal danışmanla çalışın.
SEE: Tahvil Portföyünü Yönetmek için İlk 4 Strateji
![Tahvil değişiminin avantajları Tahvil değişiminin avantajları](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/790/advantages-bond-swapping.jpg)