Aktif risk ve artık risk, yatırımcıların, danışmanların ve portföy yöneticilerinin yönetmeye ve karar vermeye çalışabilecekleri iki farklı portföy riski türüdür. Aşağıda her bir risk ölçümünün açıklaması, örnek hesaplamalar ve ikisi arasındaki bazı farklılıklar bulunmaktadır.
Aktif Risk Nedir?
Bir yatırımın veya portföyün aktif riski, getiri ve kıyaslama endeksinin söz konusu güvenlik veya portföy için getirisi arasındaki farktır. Bu riske genel olarak izleme hatası da denir. Aktif riskin ölçülmesi, portföy yöneticisi, danışman veya bireysel yatırımcı tarafından alınan aktif yönetim kararları nedeniyle portföyün veya yatırımın yaşadığı riski belirler.
Bireysel yatırımların ve tüm portföylerin göreceli performans ve risk ölçümüne yardımcı olmak için ilgili bir endekste karşılaştırılması yaygın bir uygulamadır. Bir yatırım tamamen pasifse ve karşılaştırmalı değerlendirmeyle aynıysa, yönetim ücreti giderleri nedeniyle küçük değişiklikler dışında aktif risk pratik olarak mevcut değildir. Yatırımlar aktif bir stratejiyi takip ettiğinde, getiriler kıyaslamadan sapmaya başlar ve aktif risk portföye dahil edilir.
Aktif riskin hesaplanması için genel olarak kabul gören iki yöntem vardır. Hangi yöntemin kullanıldığına bağlı olarak, aktif risk pozitif veya negatif olabilir. Aktif riski hesaplamanın ilk yöntemi, karşılaştırmanın getirisini yatırımın getirisinden çıkarmaktır. Örneğin, bir yatırım fonu bir yıl boyunca% 8, ilgili kıyaslama endeksi% 5 döndürdüyse, aktif risk şöyle olacaktır:
Aktif risk =% 8 -% 5 =% 3
Bu, ek getirinin% 3'ünün ya aktif güvenlik seçimi, piyasa zamanlaması ya da her ikisinin bir kombinasyonundan elde edildiğini göstermektedir. Bu örnekte, aktif riskin olumlu bir etkisi vardır. Ancak, yatırım% 5'ten daha az bir getiri elde etmiş olsaydı, aktif risk negatif olacaktır, bu da ölçütten sapan güvenlik seçimlerinin ve / veya piyasa zamanlaması kararlarının zayıf kararlar olduğunu gösterir.
Aktif riski hesaplamanın ikinci yolu ve daha sık kullanılanı, zaman içinde yatırım ve kıyaslama getirileri arasındaki farkın standart sapmasını almaktır. Formül:
Aktif risk = karesinin kökü (toplamı ((getiri (portföy) - getiri (kıyaslama))) ² / (N - 1))
Örneğin, bir yatırım fonu ve kıyaslama endeksi için aşağıdaki yıllık getirileri varsayalım:
Birinci yıl: fon =% 8, endeks =% 5
İkinci yıl: fon =% 7, endeks =% 6
Üçüncü yıl: fon =% 3, endeks =% 4
Dördüncü yıl: fon =% 2, endeks =% 5
Farklılıklar eşittir:
Birinci yıl:% 8 -% 5 =% 3
İkinci yıl:% 7 -% 6 =% 1
Üçüncü yıl:% 3 -% 4 =% -1
Dördüncü yıl:% 2 -% 5 =% -3
Kareler arasındaki farkların toplamının kare kökü (N - 1) ile bölünür, aktif riske eşittir (burada N = nokta sayısı):
Aktif risk = Sqrt (((% 3 ²) + (% 1 ²) + (% -1 ²) + (% -3 ²)) / (N -1)) = Sqrt (% 0.2 / 3) =% 2.58
Artık risk nedir?
Artık risk, grevler, yasal işlemlerin sonuçları veya doğal afetler gibi şirkete özgü risklerdir. Bu risk çeşitlendirilebilir risk olarak bilinir, çünkü portföyü yeterince çeşitlendirerek ortadan kaldırılabilir. Artık riski hesaplamak için bir formül yoktur; bunun yerine, sistematik risk toplam riskten çıkarılarak hesaplanmalıdır.
Sistematik riskin hesaplanması (piyasa riski veya indirgenemez risk olarak da bilinir) bu makalenin kapsamı dışındayken, toplam riske genellikle standart sapma denir. Bir yatırım portföyünün standart sapmasının% 15 olduğu ve sistematik riskin% 8 olduğu varsayın. Kalan risk şuna eşit olacaktır:
Artık risk =% 15 -% 8 =% 7
Aktif Risk ile Artık Risk Arasındaki Farklar
Aktif risk, bir portföyü veya yatırımı pasif kriterlerinden ayıran portföy yönetimi kararları ile ortaya çıkar. Aktif risk doğrudan insan veya yazılım kararlarından kaynaklanmaktadır. Aktif risk, tamamen pasif bir strateji yerine aktif bir yatırım stratejisi alınarak oluşturulur. Artık risk her bir şirkete özgüdür ve daha geniş piyasa hareketleriyle ilişkili değildir.
Aktif risk ve artık risk, temelde, farklı şekillerde de olsa yönetilebilen veya ortadan kaldırılabilen iki farklı risk türüdür. Aktif riski ortadan kaldırmak için tamamen pasif bir yatırım stratejisi uygulayın. Artık riski ortadan kaldırmak için, şirket endüstrisinin içinde ve dışında yeterince çok sayıda farklı şirkete yatırım yapın.