Küresel ekonomi, II. Dünya Savaşı'nın bitiminden bu yana neredeyse kesintisiz devam eden bir trend olan, dünya çapında ürün ve hizmetlerin akışkan hareketini kolaylaştırıyor. Bu sistemin mimarlarının Temmuz 1944'te New Hampshire Bretton Woods beldesinde bir araya geldiklerinde ne olacağını hayal etmeleri pek olası görünmüyor, ancak var oldukları altyapının çoğu bugünün dünyasında geçerli olmaya devam ediyor Market. “Bretton Woods” adı bile ABD'nin Çin ve diğer hızla gelişen ekonomilerle olan ekonomik ilişkisi ile karakterize edilen modern bir kisvede yaşıyor. Küresel ticaret ve sermaye akımlarının modern tarihini, temel ekonomik prensiplerini ve bu gelişmelerin bugün neden önemli olduğunu ele aldığımız için okuyun.
Başlangıçta
1944'te Bretton Woods konferansına katılan 45 müttefik güçten gelen delegeler, 20. yüzyılın ikinci yarısının, çoğunlukla yıkıcı savaşlar ve dünya çapında ekonomik bir depresyondan oluşan ilk yarıya benzememesini sağlamaya kararlıydı. Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu küresel ekonomik istikrarı sağlayacaktır.
Konferans, sınır ötesi ticaret için adil ve düzenli bir piyasayı kolaylaştırmak amacıyla Bretton Woods döviz kuru sistemini üretti. Bu, kısmen altın standart ve kısmen yedek para sistemi olan bir altın değişim sistemiydi. ABD Doları'nı fiili bir küresel rezerv para birimi olarak kurdu. Yabancı merkez bankaları, ons başına 35 $ sabit oranla altın karşılığında dolar takas edebilirler. O zaman, ABD dünyanın parasal altın rezervlerinin% 65'inden fazlasını elinde tutuyordu ve bu nedenle sistemin merkezindeydi, Avrupa ve Japonya'nın toparlanan ülkeleri çevrede idi.
Şimdi hep beraber
Bir süreliğine, bu bir kazan-kazan fırsatı gibi görünüyordu. Almanya ve Japonya gibi ülkeler, savaştan sonra yıkılmış durumda, ekonomilerini büyüyen ihracat pazarlarının arkasında yeniden inşa ettiler. ABD'de artan refah, yurtdışı pazarlardan sürekli büyüyen bir ürün yelpazesine olan talebi artırdı. Volkswagen, Sony ve Philips ev isimleri oldular. Tahmin edilebileceği gibi, ABD ithalatı büyüdü ve ABD ticaret açığı da büyüdü. İthalatın değeri ihracatın değerini aştığında dış ticaret açığı artar ya da tam tersi.
Ders kitabı iktisat teorisinde, arz ve talep piyasa güçleri dış ticaret açığı ve fazlası için doğal bir düzeltme işlevi görür. Ancak Bretton Woods sisteminin gerçek dünyasında, doğal piyasa güçleri piyasa dışı döviz kuru mekanizmasına girmiştir. Bu para birimleri cinsinden mal talebi arttıkça bir paranın değerinin değer kazanmasını bekleyebiliriz; ancak, döviz kuru sistemi yabancı merkez bankalarının para birimlerinin Bretton Woods hedef seviyelerini aşmasını engellemek için müdahale etmesini gerektirmiştir. Bunu döviz (forex) piyasası dolar alımları ve İngiliz sterlini, Alman markaları ve Japon yeni satışları yoluyla yaptılar. Bu durum, bu ülkelerden yapılan ihracat fiyatlarını, piyasa güçlerinin öngördüğünden daha düşük tutmuş, bu da onları ABD tüketicileri için daha cazip hale getirerek döngüyü devam ettirmiştir.
Bretton Woods gibi bir sistem, katılımcıların aktif olarak destekleme istekliliğine dayanır. Bununla birlikte, ABD doları rezervlerinin büyük bir kısmını biriktirmiş olan ülkeler için, doların zımni piyasa değeri aşındığında bu istek azalmıştır. Büyük miktarda bir varlık tutuyorsanız ve o varlığın değerinin düşeceğini düşünüyorsanız, doğrudan geri dönüp varlığın daha fazlasını satın almanız olası değildir - ancak tam olarak sistemin zorunlu kıldığı budur.
Bretton Woods Öldü
Sistem nihayet Ağustos 1971'de ABD Başkanı Nixon'un yabancı merkez bankalarının artık ons başına sabit 35 $ seviyesinde altın için para alışverişi yapamayacağını açıkladığı zaman çöktü. İki yıl içinde sabit oranlı sistem tamamen aşamalı olarak kaldırılmış ve Avrupa ve Japonya'nın para birimleri gerçek arz ve talebe yanıt olarak her gün değişerek yükselmiştir. Dolar keskin bir devalüasyona uğradı ve döviz piyasası büyüdü ve büyük ölçüde merkez bankaları yerine özel tüccarlar tarafından domine edildi.
Ancak, sabit oranlı sistemler hiçbir zaman tamamen ölmemiştir. Japonya Maliye Bakanlığı ve Japonya Bankası bürokratları, ülkenin ihracata yönelik ekonomi politikasının kritik bir unsuru olarak zayıf bir yen gördüler. 1980'lerin başında, o zamanlar Çin Komünist Partisi lideri Deng Xiaoping, vatandaşlarına "zengin olmak muhteşem" olduğunu ve Çin'in dünya sahnesinde ortaya çıktığını söyledi.
Aynı on yılın sonunda, hiçbir zaman eski Bretton Woods sisteminin bir parçası olmayan Doğu Avrupa ve Rusya, küreselleşme partisine katıldı. Birdenbire 1944'tü, sözde "gelişmekte olan pazarlar", ürünlerini ABD ve Avrupa'nın gelişmiş pazarlarına satmak arzusuyla Almanya ve Japonya'nın yerini aldı. Selefleri gibi, bu ülkelerin çoğu, özellikle Çin ve diğer Asya ekonomileri, düşük değerli para birimlerinin korunmasının, büyüyen ve sürdürülebilir ihracat pazarları ve dolayısıyla artan iç servet için bir anahtar olduğuna inanıyordu. Gözlemciler bu düzenlemeye "Bretton Woods II" diyorlar. Aslında, orijinaline çok benzer bir şekilde çalışır, ancak altın değişimi gibi açık bir mekanizma olmadan. Orijinali gibi, tüm katılımcılarının - ABD ve gelişmekte olan ekonomilerin - sistemi aktif olarak destekleme teşvikleri olmasını gerektirir.
1 Trilyon Dolarlık Goril
ABD ticaret açığı, ABD'nin güçlü tüketici talebi ve Çin ile diğer gelişmekte olan ekonomilerin hızla sanayileşmesiyle desteklenen Bretton Woods II boyunca büyümeye devam etti. ABD doları aynı zamanda fiili rezerv para birimi olmaya devam etmiştir ve Çin Halk Bankası, Hindistan Rezerv Bankası ve diğerlerinin bu rezervlerin çoğunu elinde bulundurma şekli ABD Hazine yükümlülüklerinde bulunmaktadır. Sadece Çin, 1 trilyon doları aşan dış rezervlere sahiptir. Açıkçası, Çin makamlarının statüko düzenlemesini değiştirmeye yönelik her türlü dramatik hareketi, uluslararası sermaye piyasalarında türbülans yaratma potansiyeline sahip olacaktır. ABD ve Çin arasındaki politik ilişki de bu denklemin önemli bir parçasıdır. Küresel ticaret her zaman hassas bir siyasi konu olmuştur ve korumacılık ABD'de güçlü bir popülist içgüdüsüdür Bu düzenlemeye taraf olan bir veya bir tarafın kendi çıkarlarının sistemi terk etmekte olduğu sonucuna varabilir.
Sonuç
Orijinal Bretton Woods sistemi ve yakın zamandaki muadili arasındaki benzerlikler ilginç ve öğreticidir. Çok uzun vadede, ekonomiler döngü içinde hareket ederler ve dün olan Japonya veya Almanya gibi gelişmekte olan ekonomiler bugünün istikrarlı, olgun pazarları haline gelirken, diğer ülkeler ortaya çıkan kaplanların rolüne adım atarlar. Bu nedenle, dünün gelişmekte olan piyasaları için ekonomik anlamda anlamlı olan şey, bugünün ve muhtemelen yarının piyasaları için anlamlı olmaya devam ediyor. Teknoloji, küreselleşme ve pazar inovasyonunun getirdiği çarpıcı değişikliklere rağmen, ekonomik sistemler hala son derece insandır. Yani, kendileri tarafından kazanç elde eden ve bu ilgili taraflar, değerin maliyetten ağır bastığını algıladığı sürece - ya da en azından sistemi sökme maliyetinin karşılanamayacak kadar büyük olduğunu algıladığı sürece var olurlar. Bazen, bu yavaş yavaş ve rasyonel olarak olur, bazen iniş çok daha zordur.
![Küresel ticaret ve döviz piyasası Küresel ticaret ve döviz piyasası](https://img.icotokenfund.com/img/forex-trading-strategy-education/549/global-trade-currency-market.jpg)