S&P 500 Endeksi tarafından ölçüldüğü gibi ABD hisse senetleri 2019'da şimdiye kadar% 25.5 arttı. Ancak boğa koşusu henüz bitmedi. CFRA Research'ün baş yatırım stratejisti Sam Stovall'a göre, şimdi ve 2020'nin sonu arasında beş büyük kuvvetin etkisiyle% 9 daha artacak. Stovall'un tahmini doğruysa, yaklaşan durgunluktan endişe duyulan Aralık 2018'de düşük seviyeden çarpıcı bir% 46 kazanç elde edecekti.
Stovall'un işaret ettiği beş kuvvet: daha geniş S&P 1500'deki en iyi ve en kötü sektörler arasındaki performans dağılımı, tarihsel ortalamaların altında; Federal Rezerv'in mevcut parasal genişleme programına devam etmesi muhtemeldir; 2020'de S&P 500 için% 8, 2 oranında konsensüs EPS büyümesi; Birinci Aşama ABD-Çin ticaret anlaşması olasılığı; ve cumhurbaşkanlığı seçim yılları geçmişte hisse senetleri için ve S&P 500'deki temettü getirisinin 10 Yıllık ABD Hazine Bonosu'ndaki getiriyi aştığı puanları takip eden dönemler için oldukça elverişlidir.
Önemli Çıkarımlar
- CFRA stratejisti Sam Stovall 2020'de ABD hisse senetlerinin yükseldiğini görüyor.
Yatırımcılar İçin Önemi
Stovall, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana S&P 500'ün cumhurbaşkanlığı seçim yıllarının% 78'inde ilerlediğini ve ortalama% 6, 8'lik bir ilerleme kaydettiğini belirtti. Birinci dönem Cumhuriyetçi cumhurbaşkanının yeniden seçilmeye çalıştığı altı yıl boyunca S&P 500, ortalama% 6, 6 kazançla% 100 arttı.
1953'te başlayan verilere dayanarak, S&P 500'deki temettü getirisi 10 Yıllık T-Senedindeki verimden daha yüksek olduğunda, S&P 500, takip eden 12 ay boyunca zamanın% 84'ünü yükseldi ve ortalama 18 kazanç elde etti. %. T-Note 9 Aralık'ta işlem gördü ve% 1.82 oranında değer kazanırken S&P 500% 1.85 oranında değer kazandı.
Yılbaşından 30 Kasım'a kadar, S&P 1500'deki 11 sektörden sadece biri enerji düştü ve performans en iyi (% 41, 4'e kadar bilgi teknolojisi) ve en kötü (enerji, % 0.5 düşüş) normalden daha dardır. Stovall, "Atlamaya hazır sarmal bir yay gibi, 1990 yılından bu yana ortalama takvim yılı spreadlerinin ardından gelecek yıl kazancı ortalama% 13'ten fazlaydı ve zamanın% 80'inde bir fiyat artışı kaydetti."
Parasal genişlemenin hisse senetleri üzerindeki muhtemel etkisi ile ilgili olarak, Stovall, II. Dünya Savaşı'ndan bu yana Fed tarafından 16 oranlı daha düşük faiz indirimi döngüsü olduğunu bildirmektedir. İlk faiz indirimini izleyen 18 ayda, S&P 500% 75 oranında değer kazandı ve ortalama kazanç% 18.6 oldu.
Kazanç projeksiyonlarına dönersek, Morgan Stanley'den stratejist Mike Wilson, 2020'de büyüme olasılığına yüksek bir olasılık getirerek önde gelen bir ayı oldu ve hisse senedi fiyatlarının "temellerden koparıldığını" uyardı, ancak Stovall buna katılmıyor. "Eski bir Wall Street atasözü 'fiyatların temelleri oluşturuyor' ve cevap muhtemelen bir çeşit ticaret ateşkesinin beklentilerinde bulunuyor. Ancak bu anlaşmanın ayrıntıları açıklanana kadar, sürekli konuşma beklentileriyle birlikte, EPS tahminlerinin potansiyelin altında kalması muhtemel ”diye yazıyor Stovall.
İleriye bakmak
CFRA'nın iktisatçıları, ABD'deki durgunluğun yakın olduğuna dair hiçbir kanıt olmaksızın, "sürdürülebilir küresel büyümeyi" ileride görüyor. Sonuç olarak Stovall, "hisse senetlerine ve sabit gelirlere tarafsız bir tahsis öneriyoruz. Son olarak, şu anda döngüsel sektörlere yöneliyoruz ve makul bir fiyata büyüme sunan daha yüksek kaliteli hisse senetlerini destekliyoruz."
Goldman Sachs kendi adına "karma ekonomik veriler ve ABD-Çin ticaret belirsizliğini yeniledi". Bununla birlikte, şirket karları hakkında son ABD hükümet verilerinin önerdiğinden daha iyimser bir görüşe sahipler ve 2020'de S&P 500 için% 6 EPS büyüme öngörüyorlar. Goldman'ın temel tahmini, S&P 500'ün 2019 sonuna kadar 3.250'ye ulaşması ve ticaret seçimlerden sonra 3.400'e ulaşmadan önce, 2020'nin çoğu için bu seviyenin etrafında. CFRA 2019 yıl sonu itibarıyla 3.200 projeyi kapatarak 2020 kapanışıyla 3.435'e yükseldi.