S&P 500 Endeksi (SPX), Cumhurbaşkanı Trump'ın Çin mallarına yönelik gümrük tarifeleri oluşturma tehdidi nedeniyle son günlerde rekor seviyelere geriledi, ancak dikkat çekici piyasa gözlemcilerine göre çok daha dik düşüşler olabilir. RBC Capital Markets ABD hisse senedi stratejisi başkanı Lori Calvasina, "Hisse senedi piyasasındaki mevcut koşullar ile S&P 500'ün Ocak ve Eylül aylarında zirve ve değerleme modellerimizdeki zirvelerinden önce olanlar arasında ürkütücü benzerlikler görüyoruz." Müşterilere, Business Insider'a göre. Calvasina, ileride bir pazar geri dönüşü beklediğini söyledi.
S&P 500, Ocak 2018 zirvesine ulaştıktan sonra yukarıdan aşağıya yaklaşık% 10 düştü. Piyasa daha sonra şaşırtıcı bir toparlanma yaşamadan önce ayı piyasasının resmi tanımından kısa bir saç olan Eylül zirvesinden sonra kapanış esasına göre yaklaşık% 20'lik bir düşüşle yatırımcıların sinirlerini kötü bir şekilde sarstı.
Hisse senetleri Çarşamba günü öğlen hafif bir yükseliş yaşadı ve pazarın 1 Mayıs'taki tüm zamanların en yüksek seviyesinden düşmesine neden oldu.
Ancak piyasa gözlemcileri, ABD-Çin gerilimleri, yüksek değerler ve yatırımcının Fed'in güvercin duruşunu koruyacağına dair aşırı güven de dahil olmak üzere birçok faktörün stokları keskin bir şekilde aşağı çekebileceğini söylüyor.
INTL FCStone'da küresel makro araştırma ve strateji başkanı Vincent Deluard, Calvasina'nın düşüş görüşünü paylaşıyor. Yetkili, BI'daki bir başka rapora göre borsa "katlarının tehlike bölgesine girdiğini" uyardı. Ve ABD'li UBS ekonomisti Seth Carpenter, yatırımcıların Federal Rezerv'in güvercin kalacağından çok emin olduklarını söyledi. “Bu yıl bir oran zammı olasılığını tartışmak bile erken görünebilir, ancak artık bunu ekarte edemeyiz: Oran zammı bir risktir. Komite, tahmin edilenden daha çabuk şahinleşebilir "dedi.
Borsa İçin Tehlike İşaretleri
- Fed'in güvercin dönüşü hakkında yatırımcı şikayetiYüksek borsa değerleriS & P 500 2018'in başlangıcından önce son zamanlarda görülen en yüksek seviyelere yakın Sharpe oranı Düşük açığa satış seviyeleri aşırı yükselişe işaret ediyorAII anketi, bireysel yatırımcılar arasında yüksek yükseliş gösteriyor
Yatırımcılar İçin Önemi
Değerlemeyle ilgili bazı gözlemciler Nobel Laureate ekonomisti Robert Shiller tarafından geliştirilen CAPE oranına odaklanıyor. Şu anda, multpl.com'a göre 2000'de zirve yapan dotcom balonu sırasında tüm zamanların en yüksek setinin altında olmasına rağmen, 1871'den beri uzun vadeli ortalamasının yaklaşık iki katı seviyesindedir.
Deluard, S&P 500 için yüksek ileri P / E oranlarında aynı değerleme problemini görüyor. "Ocak 2018, hisse senetlerinin bu döngüde bu kadar pahalı olduğu tek zaman oldu, ancak gelecek 12 ayda kazançların% 30 oranında artması bekleniyordu. % bugün, "dedi BI başına. "Çok güçlü kazanç büyümesinin bile 2018'in ilk çeyreğinde% 10 + düzeltmeyi engellemediğini unutmayın."
Deluard ayrıca S&P 500 için dört aylık Sharpe oranına da bakmaktadır ve bu risk ayarlı aşırı getirilerin güvenilir bir göstergesi olduğunu belirtmektedir. Sadece 2017'nin sonlarında ve 2018'in başlarında, ardından gelen ciddi düzeltmeden hemen önce daha yüksek olduğunu belirtiyor.
İleriye bakmak
Başka tehlike işaretleri var. Deluard, ABD'nin en büyük altı hisse senedi ETF'sine olan ilginin sadece% 7, 4 olduğunu ve şimdiye kadar kaydedilen en düşük değerlerden biri olduğunu tespit etti. Bu durum, piyasa karşıtlarının aşağı yönlü bir gösterge olarak yorumladığı aşırı yükseliş, hatta irrasyonel coşkuyu göstermektedir. Bu arada RBC'den Calvasina, Amerikan Bireysel Yatırımcılar Birliği (AAII) tarafından yapılan yakın tarihli bir anketten benzer bir düşüş sonucuna varıyor. Bu gösterge, 2019 ralli devam ederken perakende yatırımcıların yükselişe geçtiğini gösteriyor.