Bloomberg, teknoloji şirketlerinin ön planda olduğu 2019 yılında ABD'li halka arzlar tarafından rekor 80 milyar dolar toplanması bekleniyor. Marketfield Asset Management LLC'nin CEO'su Michael Shaoul, Bloomberg'e verdiği demeçte, "Her şey harika göründüğünde döngüler sona eriyor, ancak arzın bunaltıcıların talep ettiği nokta, " dedi. Shaoul, piyasanın büyük para kaybedenleri de içeren yaklaşan halka arzları emip edemeyeceğini sorgulayan gözlemciler arasında yer alıyor.
CNBC'ye göre, 2018'in ilk dokuz ayında halka açılan şirketlerin yaklaşık% 83'ü, IPO'ya giden 12 ayda para kaybetti, 2000'de Dotcom Bubble'ın zirvesine göre daha büyük bir yüzde.
2019'da beklenen yüksek profilli teknoloji sektörü arasında ilk teklifler, bulut tabanlı bir iş iletişimi, dosya paylaşımı ve mesajlaşma platformu sunan Uber ve Lyft, çevrimiçi ev ve apartman kiralama hizmeti Airbnb ve Slack'dir. Aşağıdaki tabloda olası değerleri listelenmiştir.
4 Büyük Teknoloji Halka Arz
(Halka Arz Hisselerinin Olası Değeri)
- Uber: 120 milyar dolarAirbnb: 31 milyar dolarSol: 30 milyar dolarSlack: 7 milyar dolar
Yatırımcıların Önemi
2019 yılında tahmini 80 milyar dolarlık ABD Halka Arz değeri Goldman Sachs'tan geliyor. Altı büyük tek boynuzlu at teknoloji şirketi için 150 milyar dolarlık daha muhafazakar birleşik değerleme ile başladılar. Daha sonra, büyük özel yatırım fonlarına sahip halka arz öncesi plasmanların bu tekliflerin% 80'ini emeceğini ve halka arz halka arz pazarlarına 30 milyar dolar bırakacağını varsaydılar. Kalan 50 milyar dolar, boğa piyasası sona ermeden önce para kazanmak isteyen bir dizi başka şirketten gelecekti.
Goldberg stratejistleri, Bloomberg tarafından alıntılanan müşterilere Kasım 2018 tarihli notunda, "Toplam halka arz faaliyeti genel olarak döngünün sonuna doğru yükseltildi." Dedi. 10 milyar dolar veya daha fazla değere sahip üç ABD teknoloji şirketinin halka açıldığı son yıl, aynı madde başına 2000 idi.
2019 Halka Arz Arzı Neden Talebi Boğabilir. Bloomberg, Dealogic verilerine dayanarak üç gözlem yapar. Birincisi, 80 milyar dolar 1990'dan itibaren yıllık ortalamanın yaklaşık iki katı olacaktır. İkincisi, halka arzlarda toplanan paranın S&P 500 Endeksinin (SPX) piyasa değerine oranına bakıldığında, 80 milyar dolar bu oranın son beş yılın ortalamasından% 81 daha yüksek olmasını sağlayacaktır. Üçüncüsü, bu, ortalama yıllık değişimin üç katından daha fazla bir artış için, en az 1995'ten bu yana bu orandaki en büyük bir yıllık sıçramayı yaratacaktır.
Kâr amacı gütmeyen kuruluşların rekor yüzdesi. Dotcom Bubble 2000'de zirveye çıktığında, halka arzların% 81'i kârsız şirketlerden geliyordu ve bunların birçoğu kısa bir süre sonra ortadan kalktı. Florida Üniversitesi'nde halka arz ile ilgili araştırma konusunda uzmanlaşmış bir profesör olan Jay Ritter'e göre, 1980'den sonraki verilere göre, 2018'in ilk dokuz ayında halka arzların% 83'ü para kaybeden işletmelerden geliyordu.
Kârsız büyüme. California Üniversitesi profesörleri Martin Kenney ve "Üniversite'nin profesörleri Martin Kenney'in sonucudur. John Zysman, Financial Times köşe yazarı ve yardımcı editör Rana Foroohar tarafından alıntılanan yeni bir makalede. "Girişteki düşük engeller birçok rakibe ve pazar payını almak için mümkün olduğunca fazla harcamaya neden oluyor… bu verimsiz döngüden çıkan özel şirketler şişiriliyor" diye ekliyor.
Hızlanan kayıplar. Uber, 30 Eylül 2018 tarihinde sona eren çeyrekte 1.1 milyar dolar kaybederken, gelir artışı Bloomberg'e göre altı ay önceki oranın yarısındaydı. Lyft, Business Insider'a göre% 88 daha fazla olan gelire rağmen, 2018'in ilk yarısında 373 milyon dolar kaybetti. Lyft'in gelir artışı da hızla yavaşlıyor; 2016'nın ilk yarısından 2017'de aynı döneme üç kattan fazla arttı.
Uber ve Lyft'in görünümünü bulanıklaştırarak, kentsel trafik sıkışıklığını daha da kötüleştirdiler. Barron'a verdiği demeçte, Deloitte'deki küresel otomotiv uygulamasının başkanı Joseph Vitale, arabalarının yoğun şehir sokaklarında boş yere binmek için çok daha fazla zaman harcadıkları için taksilerden daha az verimlidir. Binicilik selamlama hizmetlerinin kullanımının aslında en ağır kullanıcılar arasında düştüğüne dikkat çekiyor.
Özkaynaklar altında kar. Airbnb kar rakamlarını açıklamayı reddetti, ancak şirkete yakın bir kaynak, CNBC başına 2017'de 2.6 milyar dolarlık gelirle 100 milyon dolar kazandığını gösteriyor. Airbnb, 2018'in üçüncü çeyrek gelirlerinin 1 milyar doları aştığını bildirdi. Slack, TechCrunch'a göre yıllık 200 milyon dolarlık yinelenen gelire sahiptir, ancak kâr rakamlarını açıklamamıştır.
IPO için gevşek dosyalar
4 Şubat 2019'da Slack, gizliliğin A Sınıfı adi hisse senetlerinin hisselerini halka satması için SEC'e taslak bir teklif sunduğunu belirten bir basın açıklaması yayınladı. Şirket, SEC'in kaydını onaylarsa ne kadar artırmayı planladığı veya kaç hisse satacağını söylemedi.
İleriye bakmak
Dotcom Bubble döneminde birçok teknoloji IPO'su ortadan kalkarken, Amazon.com (AMZN) gibi bazı büyük kazananlar ortaya çıktı. Şüpheciler şüphesiz Amazon'un hala sırasıyla 80 ve 60'lık izleyen ve ileri P / E oranlarıyla aşırı bir değerleme içerdiğine dikkat çekecekler. Halka arzda kaybedenlerden kazananları seçmek her zaman zordur, ancak piyasada ve ekonomik döngülerde bu daha da geç olabilir.