Nakit holdingler genellikle yükselen piyasalardaki performansı düşürmekle eleştirilir, ancak Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) dahil olmak üzere artan sayıda yatırım bankası, yatırımcılara Çin'den Brexit'e kadar değişen ekonomik belirsizlikler nedeniyle portföylerdeki likiditeyi artırmalarını önermektedir. oy. Yatırımcı portföylerindeki nakit pozisyonlarının üç ana nedeni vardır.
Likidite ve Fırsat
Warren Buffett uzun zamandır nakit tutmanın savunucusudur ve Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) portföyünde en az 20 milyar dolar tutmayı taahhüt etmiştir. Ancak 2015 yılı sonunda holding şirketinin nakit tutarı 72 milyar dolar olarak gerçekleşti. Özellikle agresif yatırımcılar için nakit tutmanın en önemli avantajlarından biri, likidite, şirket değerlemelerinin cazip seviyelere düştüğü zaman fırsatçı alımlara izin vermesidir. Likidite avantajının bir örneği, Buffett'in 2009 yılında hisse başına ortalama 8 ABD Doları değerinden 1.6 milyon adet Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) satın almasıdır. 29 Haziran 2016 itibarıyla Wells Fargo hisse başına 46 $ fiyatla satışa sunuldu.
Nakit tutarak sağlanan likidite, aynı zamanda dolar-maliyet ortalama planı kullanarak alım yapma imkanı da sunmaktadır. Örneğin, Apple Inc.'in (NASDAQ: AAPL) cazip bir seviyede değerlendiğini gören bir yatırımcı, ilk satın alım için hisse senedine tahsis edilen tutarın% 25'ini kullanarak hisse senetlerine ortalama maliyetini dolar olarak ifade edebilir. Dolar-maliyet ortalamasının en önemli yararı, fiyatlar düşük olduğunda daha fazla hissenin satın alınması, daha yüksek fiyatlar ise daha düşük hisse miktarlarının satın alınmasıyla sonuçlanır ve bu da ortalama hisse başına maliyeti düşürür. Müteakip satın alımlar düzenli olarak, fiyat düşüşleri veya şirket gelişmelerine göre yapılabilir.
Azalan Portföy Oynaklığı
Bir portföyde nakit bulundurmak, piyasaların takdir ettiği gibi getirileri azaltabilir, ancak istikrarlı değeri, düşüşler sırasında kayıpları sınırlamak için bir portföy içinde bir çapa görevi görebilir. Örneğin, tamamen yatırım yapılan bir portföyde% 20'lik bir pazar düşüşü% 20'lik bir kayıpla sonuçlanır. Piyasa riskini% 20 nakit pozisyonu ile% 80'e düşürerek, aynı piyasa kaybı% 16 portföy kaybına neden olur. Bir portföyde tutulan doğru nakit miktarı, yatırım hedeflerine ve risk toleransına bağlı olarak farklılık gösterir, ancak nakit akışı, piyasalar oynak hale geldiğinde panik temelli satış olasılığını azaltabilen için de rahatlık sağlayabilir. Bir gerileme sırasında portföydeki nakit paraya erişim, acil veya planlanmamış bir masraf durumunda satış stoklarının veya tahvillerin ihtiyacını da engelleyebilir.
Yaşlanan Boğa Piyasası
Tarihin ikinci en uzun boğa piyasası, S&P 500'de art arda dört çeyrek azalan kazançlar ve 2016'nın ilk çeyreği itibarıyla hızlı bir kar marjı daralması da dahil olmak üzere yavaşlama belirtileri gösteriyor. Aynı zamanda, fiyat-kazançlar 24 Haziran 2016 itibarıyla S&P 500'ün oranı (P / E) 24.22'dir, tarihsel ortalamasından neredeyse% 50'dir. Teknoloji stoklarının değerlemelerinin geniş pazardan önemli ölçüde yüksek olduğu 2000 yılında dotcom balonunun aksine, kamu hizmetleri ve tüketici zımbaları gibi savunma sektörleri de tarihsel ortalamalardan önemli ölçüde daha yüksek değerlerle işlem görmektedir.
Mayıs 2016'da hisse senetleri üzerindeki tarafsız duruşu nedeniyle bu faktörleri belirten Goldman Sachs, portföylerde nakit seviyelerini yükseltmek de dahil olmak üzere hisse senetlerine temkinli bir yaklaşım önermiştir. Örneğin, genellikle% 10 nakit stoklarını sürdüren yatırımcılar, mevcut varlıklarını düzelterek veya zaman içinde satılan hisse senetlerinden elde edilen gelirin bir yüzdesini nakde çevirerek hisse senetlerinin maruz kalmasını orantılı olarak azaltarak nakit pozisyonlarını% 15 ila 20'ye çıkarmayı düşünebilirler.
Önemli Çıkarımlar
- Portföy pozisyonu olarak nakit tutmak, agresif yatırımcıların yanı sıra riske daha az toleranslı yatırımcılara fayda sağlar. Agresif tüccarlar fırsatçı alımlar için portföy likiditesinden yararlanabilirken, diğerleri dolar maliyet ortalama stratejilerini kullanarak riski azaltmayı tercih edebilirler. Nakit holdingleri portföylerin değerindeki dalgalanmaları azaltmak için bir çapa sağlayarak yüksek oynaklık dönemlerini daha tolere edebilirler. Nakit ayrıca, piyasadaki yüksek K / Z'ler, emtiaların özkaynaklar ile korelasyonu ve tüm zamanların en yüksek seviyelerinde veya yakınında bono satın alma riski nedeniyle uzun bir boğa piyasası sonrasında özkaynaklardan çıkmak isteyen yatırımcılar için bir çözüm sunar.