Warren Buffett sık sık basında, internette ve yatırım yapan kamuoyu arasındaki konuşmalarda gerçeğin ve yanlışlığın bulanıklaşmasından bahsediyor ve bir adamın resmi bir eğlence evi aynasındaki bir görüntü gibi çarpıtılıyor. Adam yanılmaz değil ve aynı zamanda şirketi Berkshire Hathaway'e (BRK-A, BRK-B) fayda sağladığında da değişebilir.
Yanlış anlama 1: Buffett Yatırım Hataları Yapmaz
Buffett geçen yüzyılın en büyük yatırımcılarından biri olmasına rağmen, diğer insanlar gibi hatalar yapıyor. Belki de ara sıra yaşanan hatalar göze çarpıyor çünkü özgeçmişinde çok az şey var.
1989 yılında US Airways'in tercih ettiği hisse senedi satın almak, eleştirmenler tarafından en sık dile getirilen hata. Buffett, havayolu şirketinin koruyucu bir hendeğe sahip olmadığını biliyordu ve daha sonra endüstrinin, hava yolculuğunun başlamasından bu yana yatırımcıların büyük para kaybettiği bir ölüm tuzağı olduğunu belirtti. Havayolları muazzam miktarda sermaye tüketiyor, ancak Buffett 350 milyon dolarlık hisse senedi alımlarında% 9, 25 temettü getirisi ile korunduğunu düşünüyor. Bununla birlikte, US Airways'in koltuk mil başına 12 yüzde maliyetinin, Southwest'in koltuk mil başına yüzde 8 maliyeti gibi maliyet düşüren havayollarına karşı rekabet edemediğini keşfetti. Bu kaçış sırasında Buffett, iki yıl boyunca temettü geliri kaybına katlandı ve raporlarda anlaşmada ya para kaybettiğini ya da az para kaybettiğini söyledi.
Bir diğer unutulabilir yatırım ise Berkshire Hathaway hisselerinin% 1.6'sını kullanarak 1993'te Dexter Shoe Company'nin satın alınmasıydı. Yüzeyde bu, Buffett'in sağlam bir yatırım kriterlerinin çoğunu karşıladı gibi görünüyordu, ancak rakipleri dezavantajlı tutan "hendek" kavramını ölçmedi. Dexter nihayetinde devreye girdi ve şirket bugün itibariyle iş dışı. 2008'de Buffett Dexter'a "şimdiye kadar yaptığım en kötü anlaşma" demişti. Energy Future Holdings tahvillerini içeren bir milyar dolarlık zarar da dahil olmak üzere başka hatalar da var, ancak büyük kazançlar Buffett'in kaybettiği bahisleri bastırıyor.
Yanlış anlama # 2: Buffett'in Değer Yönelimi Başında Durulmadı
Büfe, net varlıklara ve defter değerine göre ucuz hisse senedi satın almayı, içsel değerleri piyasa fiyatına yansıtılıncaya kadar elinde tutmayı ve sonra benzer olan diğer hisse senetlerine geçmeden önce hisse senetlerini satmayı öğreten Benjamin Graham'ın bir öğrencisi olarak başladı. özellikleri. Buffett'in ortağı Charlie Munger'in etkisi bu zihniyeti kenara attı ve Berkshire Hathaway'in portföyü hiç aynı olmadı.
Munger'in yatırım felsefesi, rekabetçi baskıya dayanıklı müthiş bayiliklere sahip büyük işletmeler satın almaktır. Berkshire daha yüksek bir seviyeye çıkmak istiyorsa Buffett, Graham yaklaşımının işe yaramayacağına ikna etti ve Buffett bu konsepti satın aldı. Sonuç olarak, Berkshire portföyü Coca-Cola, Wells Fargo ve American Express gibi uzun vadeli hisse senetlerinde yoğunlaşıyor. Bunlar, şirketin finansal ölçümleri açısından Benjamin Graham yaklaşımına yakınlığı olmayan finansal özelliklere sahip mavi yonga stoklarıdır.
Buffett, Munger'ın klasik bir yatırımcının rahat hissedebileceğinden daha az hisse senedi bulunduğunu vurgulayan konsantre bir portföy konseptini de kabul etti; ayrıca, Buffett'e göre Munger'in franchise hisse senetlerinin elde tutma süresi "sonsuza dek" dir. Sonunda Munger, Buffett'i Burlington Northern gibi büyük filleri yutmaya ve Berkshire Hathaway'in tamamen sahip olunan iştirak portföyünün bir parçası haline getirmeye itti. Birçok yönden, Charlie Munger'in Warren Buffett üzerindeki etkisi önemli ve muhtemelen birçok yatırımcı tarafından fark edilmiyor.
Yanlış Anlama # 3: Buffett Teknoloji Yatırımlarından Kaçının
Buffett sık sık anladığı işlere yatırım yapmaktan bahsediyor. Teknoloji sektörü bu kriteri kendisi için karşılamadı ve ayrıca rakiplerine karşı gerekli güvenlik ve koruyucu hendeğini sağlayamadı. Ancak, Berkshire Hathaway portföyüne bakarsanız, teknoloji stokları var. Çoğu durumda tahsinin toplam portföy büyüklüğüne göre küçük olduğu doğrudur, ancak mevcut ve şirketin ikinci tepeden holdingini içermektedir.
Örneğin Apple'ı düşünün. Buffett'in 2018 yılının Şubat ayı sonlarında hissedarlara gönderdiği 2018 mektubu itibariyle Apple, portföyünde 28 milyon doların üzerinde piyasa değeri ile 166 milyondan fazla hisseye sahip ikinci büyük holding oldu. Bilgisayar hizmetleri, Apple işinin büyük bir yüzdesini oluşturmaktadır ve muhtemelen bu kadar büyük bir hisse satın almak için kullanılan mantıktır. Bu, 18 milyar doların üzerinde piyasa değeri ile Buffett'in Coca-Cola'yı uzun zamandır şirketin% 9.4'ünde tutmasıyla karşılaştırılıyor.
Omaha'nın Oracle'ı Perdenin Arkasındaki Adam
Warren Buffett perdenin arkasındaki adam ve basında tasvir edilen avuncular, kiraz kokunun şişmesi, Ben Graham acolyte genellikle hedefin çok dışında. Buffett, büyük ölçüde Charlie Munger sayesinde yatırım yaklaşımında gelişti ve gelecek yıllarda itibarını canlandırmanın yollarını bulmaya devam etmeli.