Borsa karşıtları, sürüye karşı çıkmanın büyük kar elde etmek için bir formül olduğuna ve yatırımcı karamsarlığının yüksek seviyelerinin yükseliş sinyali olduğuna inanıyor. Dikkat çekici bir şekilde, S&P 500 Endeksi (SPY) rekor seviyelere yükselse de bu hafta bir rekor daha yükseldi. “En azından son 50 yılda olduğu gibi, çağdaş boğa piyasası uzun ve kalıcı bir Endişe Duvarı ile birlikte yaşadı, ” The Leuthold Group'un baş yatırım stratejisti Jim Paulsen kısa bir süre önce müşterilere bir not yazdı.
“Endişe Göstergesi, çoğu yatırımcının zaten zor bir gelecek beklediğini ve hazırlandığını öne sürüyor, ” diye ekledi Paulsen, Leuthold Group tarafından geliştirilen Endişe Göstergesi, altının fiyatını diğer emtialara göre fiyatıyla karşılaştırarak yatırımcı güvenini ölçer. küçük kapak stokları büyük kapaklara.
Aşağıdaki tablo, 1970'den bu yana tarihe dayanarak Endişe Göstergesi en yüksek seviyelerine yaklaştığında stokların keskin bir şekilde arttığını göstermektedir.
Jim Paulsen'in Endişe Göstergesinin Gösterdiği Özellikler
- Gösterge, mevcut boğa piyasasının% 75'i sırasında en üst iki beşte birlik alanda (yüksek endişe) geçti. 2018'in Eylül ayındaki piyasa zirvesi hariç, son 4 yılda en üst seviye beşte birlik oldu., S&P 500 önümüzdeki 3 ayda sadece% 25 düşüyor
Yatırımcılar İçin Önemi
Endişe Göstergesi davranışsal bir endekstir. Paulsen önce altın fiyatını Goldman Sachs Emtia Endeksi'ne böler. Bu rakam yükselirse, sinir yatırımcılarının muhtemelen güvenli bir sığınak olarak altına kaçtıklarının bir işareti. Daha sonra küçük başlık Russell 2000 Endeksinin değerini büyük başlık S&P 500 Endeksine böler. Bu rakam ne kadar yüksek olursa, yatırımcılar o kadar kendine güvenen ve agresif görünüyorlar. İlk rakam ikinciye bölünerek Worry Gauge ölçüsüdür. Paulsen'e göre, ne kadar yüksek olursa, piyasada daha fazla endişe var.
Orada bir sürü endişe var. Wall Street firmaları arasında Morgan Stanley, düşen şirket kazancını tahmin etmek, GSYİH büyümesini azaltmak ve hisse senetlerini düşürmek gibi önde gelen bir endişe kaynağı oldu. En son, Morgan Stanley boğa piyasası liderleri büyüme stoklarının ölümü konusunda uyardı.
Hem S&P 500 hem de Nasdaq Composite, 23 Nisan'da tüm zamanların rekorunu kırdı, ancak fazla heyecan duymadı. CNBC'ye, broker dağıtıcı firması T3 Live'da tüccar ve baş stratejik görevli Scott Redler “Duygu genellikle yükselmiyor” dedi. “Herkes… ticaret savaşları konusunda endişeli, pasif paralar gelirken ve pazar daha da yükseliyor” diye ekledi.
“Aslında sadece Eylül ayına geri döndük. İnsanlar bu yıllık% 17 hamleye bakıyorlar ve bunun sürdürülemez bir trend gibi göründüğünü söylüyorlar, ”diyor CNBC'ye göre Cresset Servet Danışmanları baş yatırım sorumlusu (CIO) Jack Ablin. “Bu sadece düzeltmeyi geri alıyor. Bu bağlamda, piyasada pek çok insan kadar endişeli olmadığımı söyleyebilirim. Kazanç raporlarında bazı gişe rekorları kıran sürprizler vardı ”diye ekledi.
İleriye bakmak
“Bence yavaş ve istikrarlı. Tahminimce burada bir servet yapmayacağız, ama dipten düşecek gibi görünmüyor "diyor Ablin.“ Başka bir düşüşe geçmeden önce ortalama% 10 ilerleme eğilimindeyiz. % 5 veya daha fazla, ”diyen araştırma şirketi CFRA'nın baş yatırım stratejisti Sam Stovall, CNBC'ye verdiği demeçte, Stovall hisselerinin gelecek aydan itibaren bir düzeltme görmesine rağmen, boğa piyasasının bu yıl sonuna kadar yukarı doğru gidişine döndüğünü görüyor.