Avustralya, Kanada ve bazı Avrupa ülkelerinin mali stokların açığa satışını yasakladığı 2007 ve 2008 küresel mali krizi sırasında açığa satışlar yoğun bir incelemeye girdi. O zamandan beri, bazı ülkelerde düzenlemeler kaldırıldı veya değiştirildi, ancak genel olarak, Amerika Birleşik Devletleri, kısa satış konusunda dünyanın çoğundan daha liberal yasalara sahiptir.
Açığa satış, menkul kıymetin değerindeki düşüşten kar elde etmeye çalışan bir yatırım tekniğidir. Özünde, kısa satış, geleneksel sermaye kazancı yatırımlarının karşı stratejisini temsil eder. Bir yatırımcı kısa bir hisse sattığında, bu hisse aslında bir broker tarafından yatırımcıya ödünç verilir. Yatırımcı hisse senedi satar ve daha sonra aynı sayıda hisseyi geri almayı veya karşılamayı ve aracıya iade etmeyi vaat eder. Bu strateji yalnızca hisse senedi satış tarihinden geri ödeme tarihine kadar değer düştüğünde işe yarar.
Onlarca yıldır, bazı politikacılar ve prognostikler açığa satışın aslında pazarın düşmesine ve durgunluğuna neden olabileceğini iddia ediyorlar. Bir ülkenin açığa satış yapmasının yasaklanmasının birkaç nedeni vardır. Bazıları kısa satışların toplu olarak satış sarmalını tetiklediğine, hisse senedi fiyatlarına zarar verdiğine ve ekonomiye zarar verdiğine inanıyor. Diğerleri stok satışlarında sözde kat olarak kısa satış yasağını kullanmaktadır.
Kısa Devre Başında
ABD'de açığa satış, federal Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) düzenleyici otoritesine girmektedir. ABD'de "downticks" denilen açığa satış finansal stoklarındaki geçici yasaklar uygulansa da, bu tür eylemlere ilişkin uzun vadeli niceliksel bir analiz nihayet 2007 yılında satış karşıtı düzenlemelerin kaldırılmasına yol açtı.
Çoğu ekonomist ve yatırımcı, açığa satışın fiyat keşif sürecinin önemli bir parçası olduğuna ve piyasaya önemli sinyaller gönderen şirket temelindeki kusurların vurgulanmasına yardımcı olduğuna inanıyor. Örneğin, kısa satış daha verimli fiyat keşfi, diğer yatırımlardan korunma, piyasa likiditesini artırma ve kabarcıkların etkisini azaltma konularında yardımcı olabilir. Bununla birlikte, açık satış genellikle yanlış anlaşılır ve bu nedenle opsiyon ticareti, vadeli işlem piyasaları veya marj hesaplarının aksine bir risk olarak kabul edilir.
Finansal krizden sonra 2007 ve 2008 yıllarında uygulanan SEC düzenlemeleri ile yasaklanan normal açığa satış ve çıplak kısa devre arasında ayrım yapmak önemlidir. Çıplak kısa devrede, bir tüccar şu anda sahip olmadığı şortları satıyor ya da sahip olabileceğini bile onaylamıyor. Bunlar "teslim edilemedi" hisseler olarak kabul edilir ve SEC bu menkul kıymetlerin düzenli olarak izlenmesini ve yayınlanmasını gerektirir.
