İç getiri oranı metriği işletme yöneticileri arasında popüler olsa da, bir projenin kârlılığını abartma eğilimindedir ve aşırı iyimser bir tahmine dayanarak sermaye bütçeleme hatalarına yol açabilir. Değiştirilmiş dahili getiri oranı bu kusuru telafi eder ve yöneticilere gelecekteki nakit akışlarından varsayılan yeniden yatırım oranı üzerinde daha fazla kontrol sağlar.
İç Getiri Oranının (IRR) Başlıca Dezavantajları
Bir IRR hesaplaması, ters bir bileşik büyüme hızı gibi davranır; yeniden yatırılan nakit akışlarına ek olarak ilk yatırımdaki büyümeyi de azaltmalıdır. Bununla birlikte, IRR, nakit akışlarının gelecekteki projelere nasıl geri pompalandığı hakkında gerçekçi bir resim çizmez.
Nakit akışları, ilk etapta üretildikleri oranla değil, genellikle sermaye maliyetiyle yeniden yatırılır. IRR, büyüme oranının projeden projeye sabit kaldığını varsayar. Temel IRR rakamları ile gelecekteki potansiyel değeri abartmak çok kolaydır.
IRR ile ilgili bir başka önemli sorun, bir projenin pozitif ve negatif nakit akışlarının farklı dönemleri olduğunda ortaya çıkar. Bu durumlarda, IRR birden fazla sayı üreterek belirsizlik ve karışıklığa neden olur.
Değiştirilmiş İç Verim Oranının (MIRR) Avantajı
MIRR, proje yöneticilerinin bir projede yeniden yatırılan büyüme oranını aşamalı olarak değiştirmelerine olanak tanır. En yaygın yöntem, ortalama tahmini sermaye maliyetini girmektir, ancak beklenen herhangi bir yeniden yatırım oranını ekleme esnekliği vardır.
Ek olarak, MIRR, birden fazla IRR sorunundan kurtulmak için bir çözüm üretmek üzere tasarlanmıştır.