Yatırımcılar bir şirketin nasıl performans gösterdiğini görmek istediklerinde, şirketin gelir tablosuna ilişkin şirketin web sitesine veya yıllık raporuna göz atma ihtimalleri vardır. Biri, şirketin toplam gelirini en üstte görür ve bunu birkaç satır satır izler. En alt satırda geriye kalanlar gösterilir: net kar veya zarar. Bu sayı geçen yıla göre daha büyükse, firmanın daha iyi performans gösterdiğini varsayabiliriz. Ama öyle mi?
Anlaşıldığı üzere, bir kuruluşun performansı, ünlü alt çizgisinden biraz daha karmaşıktır. Bu yüzden çoğu analist bir hisse senedi değerlendirilirken birden fazla kar biçimine bakar. Net kâra ek olarak, brüt kar ve faaliyet karını da etkileyebilirler. Gelir tablosundaki bu satır öğelerinin her biri, şirketin nasıl bir iş yaptığı hakkında önemli bilgilere sahiptir. Ve yatırımcı neyi arayacağını biliyorsa, farklı kâr ölçüleri son trendlerin - iyi ya da kötü - devam edip etmeyeceğini göstermeye yardımcı olabilir.
Üç Büyük Kâr
Her bir kar türünü anlamak için, gelir tablosunun kendisini kavramak yararlıdır. Bu, şirketin gelir ve giderlerini, genellikle çeyrek veya tam yıl olmak üzere belirli bir dönem için gösteren finansal bir belgedir. Halka açık bir şirketse, bir kişi neredeyse her zaman şirketin yatırımcı ilişkileri web sayfasında bulabilir.
Aşağıda, açık hava çocuk oyuncakları üreticisi olan Active Tots için tam yıl gelir tablosu yer almaktadır.
(milyon olarak) |
2012 |
2011 |
Net satış |
2.000 |
1.800 |
Satılan malın maliyeti |
(900) |
(700) |
Brüt kar |
1, 100 |
1, 100 |
Faaliyet Giderleri (SG&A) |
(400) |
(250) |
Faaliyet Karı |
700 |
850 |
Diğer Gelirler (Giderler) |
(100) |
50 |
Olağanüstü Kazanç (Kayıp) |
400 |
(100) |
Faiz gideri |
(200) |
(150) |
Vergi Öncesi Net Kâr (Vergi Öncesi Gelir) |
800 |
650 |
Vergiler |
(250) |
(200) |
Net gelir |
550 |
450 |
Tablonun en üst satırında şirketin gelirleri veya net satışları - diğer bir deyişle, günlük faaliyetlerinden belirli bir süre boyunca ürettiği tüm gelirler gösterilmektedir. Bu ilk satış rakamından, işletme, oyuncaklarını üretmekle ilgili tüm masrafları hammaddeden fabrikasında çalışan insanların ücretlerine kadar çıkarır. Üretimle ilgili bu harcamalara “satılan malın maliyeti” denir. Geri kalan miktar, genellikle 3. satırda, brüt kârdır.
Bir sonraki satırda işletmenin işletme giderleri veya satış, genel ve idari giderler anlamına gelen SG&A gösterilmektedir. Esasen, bunlar onun "yükü". Şirketler sadece ürün üretip gelirlerini toplayamazlar. Malları pazara getirmek için satış elemanlarını ve kuruluşun yönünü çizmeye yardımcı olan yöneticileri işe almaları gerekir. Genellikle, idari binaların maliyetinin yanı sıra reklam için de ödeme yaparlar. Bu kalemlerin tamamı işletme gideri şekline dahil edilmiştir. Bu, brüt kârdan çıkarıldıktan sonra, işletme kârına ulaşırız.
Gelir tablosunun altına doğru firmanın ana faaliyet alanı ile ilgili olmayan giderler vardır. Örneğin, bir binanın veya iş biriminin satışı gibi olağandışı olayları içeren olağanüstü kazançlar veya kayıplar için bir çizgi vardır. Burada, yatırımlardan veya faiz giderlerinden kaynaklanan kazanç veya kayıpları da görüyoruz. Son olarak, belgede kurumun vergi giderini temsil eden bir satır yer almaktadır. Bu ek giderler faaliyet kârından düşüldükten sonra yatırımcı net gelir veya net kâr ya da net zarar söz konusuysa gelir. Bu, şirketin belirli bir zaman dilimi boyunca kasasına eklediği veya sandıklarından çıkardığı para miktarıdır.
Kar Metrikleri: Brüt, Faaliyet ve Net Karlar
Farklılıkları Anlamak
Öyleyse neden bu farklı metrikleri kullanalım? Bunu öğrenmek için Active Tots gelir tablosunu inceleyelim. Birçok yeni yatırımcı doğal olarak net kâr hattı için doğru bakacaktır. Bu durumda, şirket son mali yılında bir önceki yıl 450 milyon $ 'dan 550 milyon $ kazandı.
Yüzeyde, bu olumlu bir gelişme gibi görünüyor. Ancak, daha yakından bakıldığında bazı ilginç bilgiler ortaya çıkıyor. Sonuç olarak, firmanın brüt karı - yine, üretim giderlerini çıkardıktan sonra kalan gelir - bir yıldan diğerine aynı. Aslında, satılan malların maliyeti net satışlardan daha hızlı arttı. Bunun birçok nedeni olabilir. Belki de birçok ürününde birincil malzeme olan plastiğin maliyeti önemli ölçüde arttı. Veya belki de sendikalı bitki işçileri daha yüksek ücretler için müzakere ettiler.
Belki de daha ilginç olan şey, işletmenin faaliyet kârının son yıl içinde azalmasıdır. Bu, şirket personelinin şişirildiğinin veya Active Tots'un çalışan avantajları veya diğer genel giderlerde dizginleme yapamadığının bir işareti olabilir.
Peki şirket nasıl net karda 100 milyon dolar daha kazanıyor? En büyük faktörlerden biri gelir tablosunun en altında yer almaktadır. Geçen yıl, Active Tots olağanüstü 400 milyon dolarlık kazanç elde etti. Bu durumda, tek seferlik düşme, eğitim ürünleri bölümünü satmanın sonucuydu.
Bu iş biriminin satışı net kârı artırırken, şirketin yıldan yıla güvenebileceği bir gelir değil. Bu nedenle, birçok analist, bir şirketin temel iş faaliyetinin performansını net kar üzerinden yakalayan faaliyet karını vurgular.
Bununla birlikte, tüm harcama artışlarının olumsuz olmadığını belirtmek önemlidir. Örneğin, Active Tots, işletme giderlerinin yeni bir reklam kampanyası sonucunda arttığını görürse, ertesi yıl artan gelirle firma bunu telafi etmekten daha fazlasını yapabilir. Gelir tablosuna bakmanın yanı sıra, rakamların neden değiştiğini öğrenmek için şirketi okumak önemlidir.
Performansı Değerlendirme
Kar metrikleri, bir şirketin sağlığını iki şekilde değerlendirmenize yardımcı olabilir. Birincisi, bunları dahili bir inceleme için kullanmaktır - başka bir deyişle, yeni sayıları firmanın geçmiş verileriyle karşılaştırmak. Bilgili bir yatırımcı gelecekteki performansı tahmin etmeye yardımcı olan trendleri arayacaktır. Örneğin, üretim ile ilişkili maliyetler, şirketin yıllar içinde satışlarından daha hızlı arttıysa, şirketin ileriye dönük sağlıklı kar marjlarını sürdürmesi zor olabilir. Aksine, eğer 'idari giderleri gelirinin daha küçük bir kısmını almaya başlarsa, şirket muhtemelen karlılığı artıracak bazı kemer sıkma işlemleri yapmaktadır.
Yatırımcılar ayrıca bu üç metriği (brüt kar, faaliyet kârı ve net kar) bir şirketin rakipleriyle karşılaştırmalıdır. Birçok yatırımcı, hangi hisse senetlerinin en iyi değeri sunduğuna karar verirken net kar bazında hisse başına kazanç rakamlarına bakar. Bununla birlikte, bir kerelik kazançlar veya giderler finansal performansı bozabileceğinden, birçok menkul kıymet analisti bunun yerine hangi hisselerin değerinde olduğunu belirlemek için işletme karını anahtarlayacaktır. Hatta bazıları, vergileri dikkate alan ancak olağanüstü bir kerelik kazançlar veya kayıplar değil, daha hassas bir şekilde ayarlanmış başka bir kâr metriği olan net işletme gelirine yakınlaştırmayı bile tavsiye ediyor.
Alt çizgi
Bir şirketi büyütmek için gelir tablosunun alt satırına bakmak cazip olsa da, yatırımcılar bu rakamın eksikliklerine dikkat etmelidir. Brüt kar ve faaliyet kârı şirketin temel faaliyetlerine odaklandığından, bu rakamlar genellikle bir kuruluşun gelecekteki seyrini belirlemek için en iyi barometredir.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Temel Analiz
Faaliyet Marjı ve FAVÖK Nasıl Farklıdır?
Finansal Analiz
Faaliyet gelirleri ile gelirleri arasındaki farklar nelerdir?
Temel Analiz Araçları
Brüt Kar ve FAVÖK Nasıl Farklıdır?
Muhasebe
Brüt kar emek ve genel giderleri içerir mi?
Muhasebe
Brüt Kar, Faaliyet Karı ve Net Gelir
Temel Analiz