Bir şirketin borç / FAVÖK oranı, önemsiz tahviller için kritik önem taşıyan, tahakkuk eden borcunu ödeme kabiliyetini ölçer. Bir ihraççının yükümlülüklerini yerine getirme olasılığını tahmin etmeye çalışan yatırımcılar için yararlı bir araçtır. FAVÖK faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önce gelir anlamına gelir, böylece borç / FAVÖK oranı tek başına kazançtan farklı bir tablo sağlayabilir.
Yaygın yanılgıların aksine FAVÖK nakit kazançları temsil etmez.
Borç / FAVÖK Oranı ve Kredi Derecelendirme Notları
Borç / FAVÖK, kredi derecelendirme kuruluşları tarafından ihraççının temerrüt riskini belirlemek için kullanılan başlıca finansal metriklerden biridir. En etkili kredi derecelendirme kuruluşları arasında Standard & Poor's, Moody's ve Fitch Ratings bulunmaktadır. İhraççının borç / FAVÖK oranı yüksek olduğunda, ajanslar şirketin derecelendirmelerini düşürme eğilimindedir, çünkü bu, borçlar için ödeme yapmada potansiyel zorluk olduğuna işaret eder. Diğer yandan, düşük borç / FAVÖK oranı bunun tersini göstermektedir. Düşük borç / FAVÖK oranına sahip bir firma, borçları üzerinde kolayca fayda sağlayabilmelidir, bu nedenle daha yüksek bir kredi notu alacaktır.
Borç / FAVÖK oranı, ihraççının borç yükü ile kredi notu arasındaki bağlantının ne kadar doğrudan olduğunu göstermeye yardımcı olur. Önemsiz tahviller, kredi notu "BB" veya daha düşük olan S&P veya "Ba" dan daha düşük veya Moody's'den daha düşük olan ihraççılardan gelen sabit getirili menkul kıymetlerdir. Bu tahviller, yüksek varsayılan riskleri ve düşük kredi notları nedeniyle kesin olarak önemsiz olarak adlandırılmaktadır. Bu yüksek temerrüt riski, şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa payından önceki kazancı ile orantılı olarak borç düzeyi ile doğrudan ilişkilidir.
Yatırım Sınıfı Tahviller
Bir şirketin borç / FAVÖK oranı ne kadar yüksek olursa, o kadar borçludur. Ajanslar genellikle bir şirketin tahvillerini sadece borç / FAVÖK oranı ikiden azsa yatırım derecesi olarak değerlendirir. Diğer şirketler, yatırımcılara ek risk almalarını sağlamak için daha yüksek getiri ile daha yüksek oranlarını telafi etmelidir. Kritik oranın endüstriler arasında önemli ölçüde değiştiğini unutmayın. Örneğin, kamu hizmeti şirketi tahvilleri, sektörlerinin istikrarından dolayı daha yüksek borç / FAVÖK oranlarına sahip yatırım yapılabilir.
Önemsiz Tahvil
Net borç / FAVÖK oranının yüksek getirili şirket tahvili yatırımcıları için daha da önemli olduğu düşünülmektedir. Net borç, ihraççının yükümlülükleri eksi likit varlıklar olarak hesaplanan kaldıraç oranını ölçer. Net borç / FAVÖK oranı, ihraççının tüm borcu ödemesinin kaç yıl alacağını gösterir. Bu yorum şirketin FAVÖK'ünün sabit kaldığını varsayar. Bir şirketin elinde borçtan daha fazla nakit olduğunda, oran negatif bile olabilir.
Net borç / FAVÖK oranı aynı zamanda bir şirketin borcunu güvenli bir şekilde artıp arttıramayacağını belirlemek isteyen yatırım analistleri tarafından yapılan popüler bir ölçümdür. Yatırımcılar genellikle oranı dört veya beşin üzerinde olan her şeyden kaçınırlar. Bu yüksek oranlar, ihraççının ek borç yükünü karşılayamayacağını göstermektedir. Son derece yüksek net borç / FAVÖK oranı, bir firmanın yüksek getirili hurda bono oranlarında bile kredi piyasalarına artık erişemediği anlamına gelir.
TEMEL TAKOZ YOLLARI
- Bir şirketin borç / FVAÖK oranı, önemsiz tahviller için kritik olan, tahakkuk eden borcunu ödeyebilme yeteneğini ölçer.EBITDA, faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önce kazanç anlamına gelir; Bir tahvilin borç / FAVÖK oranı yüksek olduğunda, ajanslar bir şirketin derecelendirmelerini düşürme eğilimindedir, çünkü bu, borçlarda ödeme yapmada potansiyel zorluk olduğuna işaret eder. Son derece yüksek bir net borç / FAVÖK oranı, bir firmanın yüksek getirili hurda bono oranlarında bile kredi piyasalarına artık erişemediği anlamına gelir.
Borç / FAVÖK Oranının Sınırlamaları
Yukarıda belirtilen borç / FAVÖK oranları, hurda tahvil piyasasındaki yatırımcılar ve analistler için önemlidir, ancak bazı sınırlamaları vardır. Yaygın yanılgıların aksine FAVÖK nakit kazançları temsil etmez. Kârlılığı değerlendirmek için mükemmel bir araçtır, ancak şirketin nakit akışı ile aynı değildir. Bunun bir nedeni, FAVÖK'ün önemli olabilecek potansiyel maliyetleri ortadan kaldırmasıdır. Bu maliyetler işletme sermayesini ve kırık veya güncel olmayan maddi varlıkların değiştirilmesini içerir. Bu faktörleri hesaba katmadığından, FAVÖK bir şirketin kazanç görünümünün daha elverişli görünmesi için kötüye kullanılabilir. Bu nedenle, yatırımcılar bir şirketin finansal durumunun doğru bir resmini oluşturmak için FAVÖK'ü diğer performans ölçütleriyle birlikte kullanmalıdır.