Morgan Stanley'nin ayrıntılı raporuna göre, iyi ekonomik haberlerin hisse senedi fiyatlarını daha da artırmasını bekleyen yatırımcılar, 2020'nin ilk çeyreğinde büyük bir satışları tetikleyecek zayıf veriler için destek bulmalı. Federal Borsa'nın bu hafta faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönündeki yaygın beklentilere rağmen, yaygın olarak borsa korku göstergesi olarak görülen Endeks (VIX) yükseldi.
Morgan Stanley Varlık Yönetimi (CIO) baş yatırım sorumlusu (CIO) Lisa Shalett, "Yaklaşan imalat ve GSYİH büyümesinin arttığını, temel verilerdeki sürekli ve beklenmedik zayıflık göz önüne alındığında riskli görüyoruz." 2019'da yükselen bir S&P 500 Endeksi ve düşen Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) arasındaki artan ayrışma ile ilgili olarak şunları söylüyor: "Tarihsel olarak, bu büyük boşluklar - 2011, 2012 ve 2014'te meydana geldi - borsa geri çekilmesiyle sonuçlandı."
Önemli Çıkarımlar
- Hisse senedi fiyatları, ekonomik temellerin pembe bir görünümünü yansıtmaktadır. Bunun yerine Morgan Stanley, ABD ekonomik verilerinin kötüleştiğini görmektedir.
Yatırımcılar İçin Önemi
"Analizimiz, piyasanın küresel büyümede önemli bir toparlanmayı azalttığını; ticaret çatışmalarının olumlu bir şekilde çözüldüğünü; durgunluk olmadığını; Fed'in barınma süresinin uzamasını;% 10 kazanç artışını; tarihsel olarak yüksek fiyat / kazanç katlarının arttığını ve Washington, "diye yazıyor Shalett. Ayrıca, boğaların aynı zamanda güçlü tüketici harcamalarının devam etmesini ve düşük faiz oranlarının sermaye yatırımını artırmasıyla verimlilik artışlarını beklediğini tespit etti.
Shalett bu yükseliş anlatımına kuşkuyla bakıyor. Bunun yerine, ABD ekonomisinin zirveye ulaştığına dair güçlü kanıtlar görüyor: "ekonomik veriler hayal kırıklığına uğradı, Citi Ekonomik Sürpriz Endeksi'ni burun deliğine gönderdi ve kazanç revizyonları ve genişlik negatif kaldı." İşgücü piyasasında, işe alım planlarının zayıflaması ve çalışılan saatlerdeki azalmaların görülmesi, tüketici harcamalarının da zirve yapmış olabileceğini göstermektedir. Ayrıca Ar-Ge harcamalarındaki kısa süreli kesintilerin, diğer sermaye harcamalarından elde edilen verimlilik kazançlarını dengeleyebileceği konusunda da uyardı.
Morgan Stanley'de baş yatırım sorumlusu (CIO) ve ABD sermaye stratejisi uzmanı Mike Wilson genel olarak aynı fikirde. Federal Rezerv'den ve diğer merkez bankalarından büyük miktarda likidite aşılamasıyla desteklenen “temellerden koparılmış” bir borsa görüyor. Ayrıca, aynı likidite seli tarafından yaratılan ve zayıf temeller arasında sürmesi muhtemel olmayan, yapay olarak 20 yıllık düşük bir uçuculuktan endişe duyuyor.
10 Aralık sabah ticaretinde VIX, 16 Kasım'a kadar yükseldi veya 26 Kasım'da son günlerdeki düşük seviyenin% 48'in üzerine çıktı.
İleriye bakmak
Shalett'in ve Wilson'ın Morgan Stanley'deki ekipleri, S&P 500'ün 2020'yi 10 Aralık 2019'daki açılış değerinin 3.000'inde veya% 4.3'ün altında kapatacağını düşünüyor. Shalett, pasif endeks fonlarından aktif olarak yönetilen fonlara geçilmesini tavsiye ediyor. Piyasa sektörleri ile ilgili olarak, yatırımcıların düşük teknolojiye ve tüketici ihtiyati hisse senetlerine gitmesini tavsiye ederken, finansal, sağlık, tüketici zımbaları, kamu hizmetleri, sanayi ve enerji stoklarını tercih etmektedir.
Daha öne çıkan boğalar arasında CFRA Research'te baş yatırım stratejisti Sam Stovall da var. S&P 500'ün 2020 sonunda 3, 435'e veya 10 Aralık 2019 tarihinde% 9, 6'nın üzerine çıktığını görüyor Stovall, kilit faktörlerin 2020'de güçlü bir kazanç artışı, bir ABD-Çin ticaret anlaşması ve tarihi trendler olacağını söylüyor. cumhurbaşkanlığı seçim yılları, Fed'in gevşeme döngüleri ve S&P sektörleri arasında borsa kazançlarının düşük dağılımıyla ilgili.