Hisse senedi seyreltmesi, bir şirketin eylemi ödenmemiş hisselerin sayısını arttırdığında ve dolayısıyla mevcut hissedarların sahiplik oranını azalttığında gerçekleşir. Sıkıntılı şirketlerin hisse seyreltmesi nispeten yaygın olsa da, sürecin basit bir nedenden ötürü olumsuz etkileri vardır: Bir şirketin hissedarları sahipleridir ve yatırımcının sahiplik düzeyini azaltan her şey yatırımcının sahiplerinin değerini de azaltır.
Seyreltme, hissedarların hisse senetlerinin tipik olarak yatırımcı çağrıları sırasında veya yeni bir prospektüste yapıldığı herhangi bir şekilde ve şirket faaliyetlerinin duyurulmasıyla gerçekleşebilir. Bu gerçekleştiğinde ve şirket hisselerinin sayısı arttığında, yeni hisse senetleri "seyreltici hisse senedi" olur.
İkincil Teklifler
Örneğin, bir şirketin piyasada toplam 1.000 adet halka açıklık payı varsa ve yönetimi ikincil bir teklifte 1.000 adet hisse daha çıkarıyorsa, şimdi 2.000 adet hisse senedi bulunmaktadır. İlk 1000 hissenin sahipleri% 50 oranında seyreltme faktörü ile karşılaşacaktı. Bu, 100 hisseden bir sahibin şu anda% 10 yerine şirketin% 5'ine sahip olduğu anlamına geliyor.
Önemli Çıkarımlar
- Seyreltme, ikincil bir teklif gibi kurumsal bir işlem, ödenmemiş hisse sayısını artırdığında gerçekleşir. Ödenmemiş hisse senedi opsiyonları, hisse senetlerinin hisselerinin artmasına neden olduğunda hissedarlar için seyreltilir. Bir şirket operasyonlar için yeni sermaye gerektirdiğinde gereklidir. Bu menkul kıymetler hisse senetlerine dönüştürüldüğünde dönüştürülebilir borç ve özkaynak sulandırıcı olabilir.
Seyreltme mutlaka yatırım değişikliklerinin dolar tutarı anlamına gelmez, ancak elde tutulan paylar toplam şirketin daha küçük bir yüzdesi olduğundan, yatırımcının şirketin kararlarını daha az çekmesi ve hisseleri şirketin toplam kazancının azalmış bir yüzdesini temsil eder.
Lamar Advertising'in (LAMR) 2018'de gerçek hayat örneği olarak yaptığı ikincil teklifi düşünün. Şirket, mevcut 84 milyon hisseyi yüzdürerek 6 milyondan fazla adi hisse senedi çıkarmaya karar verdi. Hisse fiyatı, teklif açıklandıktan sonra yaklaşık% 20 düştü.
İkincil teklif haberi, seyreltme nedeniyle genellikle hissedarlar tarafından hoş karşılanmasa da, bir teklif, şirketi yeniden yapılandırmak, borç ödemek veya araştırma ve geliştirmeye yatırım yapmak için gerekli sermaye ile enjekte edebilir. Sonuçta, şirket daha kârlı hale gelir ve hisse senedi fiyatı yükselirse, ikincil bir teklif yoluyla sermaye elde etmek yatırımcı için daha uzun vadeli bir pozitif olabilir.
Egzersiz Seçenekleri
Kullanıldığı zaman, bazı türev araçlar şirket tarafından çalışanlarına verilen hisse senetleriyle değiştirilir. Bu çalışan hisse senedi opsiyonları genellikle nakit veya hisse senedi bonusları yerine verilir ve teşvik görevi görür. Opsiyon sözleşmeleri yapıldığında, opsiyonlar hisse senetlerine dönüştürülür ve çalışan daha sonra piyasadaki hisseleri satabilir ve böylece şirket hisselerinin sayısını azaltabilir. Çalışan hisse senedi opsiyonu, hisseleri türev araçlar yoluyla seyreltmenin en yaygın yoludur, ancak varantlar, haklar, hisse senedine dönüştürülebilir borç ve özkaynaklar bazen de seyreltici olmaktadır.
Konvertibl Borç ve Konvertibl Hisse Senedi
Bir şirket hisse senedine dönüştürülebilir borç ihraç ettiğinde, menkul kıymetlerini hisse senedine dönüştürmeyi seçen borç sahiplerinin mevcut hissedarların hisse senedini sulandıracağı anlamına gelir. Birçok durumda, dönüştürülebilir borç, bazı tercihli dönüşüm oranlarında adi hisse senedine dönüştürülür. Örneğin, her 1000 $ 'lık dönüştürülebilir borç, 100 adi hisse senedine dönüşebilir ve böylece mevcut hissedarların toplam sahipliğini azaltabilir.
Hisse senedine dönüştürülebilir özkaynaklara genellikle dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi denir ve genellikle imtiyazlı bir oranda adi hisse senedine dönüştürülür. Örneğin, her bir dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi, 10 adi hisse senedine dönüşebilir, böylece mevcut hissedarların sahipliğini sulandırır. Seyreltme öncesinde ortak hisselere sahip yatırımcı üzerindeki etki, yeni hisseler piyasaya sürüldüğünde şirketteki sahiplik oranları azaldığından ikincil bir teklifle aynıdır.