Kara Çöp Adam Modeli nedir?
Black-Litterman (BL) Modeli, portföy yöneticileri tarafından bir yatırımcının risk toleransı ve piyasa görünümleri içinde varlık tahsisini optimize etmek için kullanılan analitik bir araçtır. Emeklilik fonları ve sigorta şirketleri gibi küresel yatırımcıların yatırımlarını farklı varlık sınıfları ve ülkeler arasında nasıl tahsis edeceklerine karar vermeleri gerekmektedir. BL modeli, yatırımcının görüşünü dikkate alarak varsayımsal portföylerin beklenen getirilerini üreterek onlara yardımcı olur. Beklenen tahmin sonuçları üretilirken sorunlu olan model tahmin hatası konusunu değiştirir.
Kara Çöp Adam Modelinde Hızlı Çıkarmalar
· BL Modeli geçmiş piyasa verilerini alır ve daha sonra potansiyel sonuçlar üretir.
· Potansiyel sonuçlar üretmek için geçmiş verilere dayanır.
· Yatırımcı daha sonra kendi risk görüşlerini uygular (örneğin bazıları sadece uzun) ve BL Modeli daha sonra uygun bir varlık tahsisi üretir.
· BL Modeli, yatırımcının önyargısını ortadan kaldırarak, yalnızca beklenen sonuçların aksine gerçek tarihsel verileri kullanır.
Kara Çöp Adam Modelinin Temelleri
BL Model, gözlemlenen piyasa verilerine dayanmak ve yatırımcıların piyasayı herhangi bir düzenlilikle yenemeyeceği fikrine dayanarak yatırımcı yanlılığını (yatırımcıların görüşleri) kaldırmak üzere tasarlanmıştır. Bu anlamda, piyasada tarafsız bir varlık tahsis modelidir. Bununla birlikte, yatırımcılar güçlü pazar görüşlerine sahip olabilirler ve çoğu zaman böyle olurlar. Burada, BL Modeli onlara esasen piyasadan tarafsız bir bakış açısıyla ne kadar sapık olabileceğini gösterebilir.
Kara Çöp Adam Modeli Örneği
Diyelim ki belirli bir sigorta şirketindeki portföy yönetim ekibi, önümüzdeki yıl küresel piyasalarda aşırı yükseliş gösteriyor. Özellikle ABD başta olmak üzere büyük ekonomilerde aşırı kilolu büyük stoklara eğilimlidirler. Bununla birlikte, yatırım danışmanları aracılığıyla BL Modeline danıştıktan sonra BL Modelinin daha az iyimser olduğunu görüyorlar. Sonuç olarak, aşırı kilolu küresel büyük kapak stoklarının derecesini geri almaya karar verirler. BL Modeli 1992'den beri var ve kurumsal yatırım topluluğundan büyük saygı görüyor.