Yıllar geçtikçe, düşük volatilite borsa yatırım fonları (ETF'ler) yatırımcılar arasında popüler olmuştur ve bu ürünler akıllı beta fenomeninin önemli itici güçleri olmuştur. Bu, yatırımcıların düşük volatilite fonlarına sürekli akın ettiği anlamına gelmez. Aslında, veriler iShares Edge MSCI Min Vol ABD ETF (USMV) ve Invesco S&P 500 Düşük Uçuculuk Porftolio (SPLV) gibi ETF'lerin ABD'nin en büyük iki düşük uçuculuklu ETF'si geçtiğimiz yılki çıkışlardan rahatsız olduğunu gösteriyor. Yatırımcıların "düşük hacimli" fonlar çıkarmasının nedenlerinden biri, daha geniş pazarda geride kalan bu ürünlerle ilgili hayal kırıklığına bağlanabilir.
"Genel olarak, yatırımcıların beklemesi gereken budur, " dedi Morningstar. "Düşük volatilite portföyleri, ortalamanın altında yukarı yönlü katılım karşılığında ortalamanın üzerinde olumsuz koruma sağlama eğilimindedir. Uzun vadede, bu düşük volatilite stoklarındaki yatırımcılar için daha iyi riske göre ayarlanmış (mutlak değil) getirilere dönüşmelidir."
Geçtiğimiz 12 ay boyunca, SPLV ve USMV aynı dönem içinde S&P 500 tarafından iade edilen% 16.2'nin yarısından fazlasından ortalama% 8.3 getiri elde etti. Morningstar'ın belirttiği gibi, düşük volatilite gösteren ETF'ler, boğa piyasası sırasında teslim edilen yukarı yönlü durumların tümüne katılmazken piyasadaki düşüşler sırasında daha az kötü performans gösterecek şekilde tasarlanmıştır.
Yine de, SPLV ve USMV'nin geçen yıl boyunca S&P 500'ü geride bıraktığı marj, bu ETF'lerden ayrılmaların katalizörü olabilir. Geçtiğimiz yıl boyunca, USMV varlıklarda 2.44 milyar dolar kaybetti. İhraççı verilerine göre SPLV, son 12 ay içinde bu dönemde diğer tüm Invesco ETF'lerinden daha fazla 1, 36 milyar dolarlık varlık kaybetti.
SPLV ve USMV'den ayrılma, ETF'lerin yatırımcıların minimum oynaklık stratejilerinden beklediklerinden çok farklı görünmeye başlamasıyla ortaya çıkıyor. Örneğin, USMV kombine ağırlığının yaklaşık% 38'ini bu yıl S&P 500'de en iyi performans gösteren iki grup olan sağlık ve teknoloji sektörlerine tahsis ediyor. Teknoloji, SPLV'de% 11, 7 ile en büyük beşinci sektör ağırlığıdır ve ETF'nin altı yılı aşkın ticaretinde bu sektöre en yüksek ağırlıklarından biridir. SPLV, birleşik ağırlığının üçte birinden fazlasını endüstriyel ve finansal hizmetler stoklarına tahsis eder, bu da düşük oynaklık stratejilerinin her zaman eleştirmenlerin iddia ettiği gibi ETF'lerin kılık değiştirmiş bir şekilde faydalanmadığını veya ETP'leri kılık değiştirmediğini gösterir.
Morningstar'a göre, "1 Mayıs 2016'dan 30 Haziran 2017'ye kadar USMV, yatırımcılar için yıllık% 12.61 getiri elde etti." "Bu arada, yatırımcıların toplu nakit akışı ağırlıklı getirisi% 0.63 negatifti. Bu esneme davranışı açığı, yatırımcıların bu fonları kullanma biçiminde iyileşme için yeterli alan olduğunu gösteriyor."