Yatırım aktif veya pasif olabilir. Önceki yaklaşımla, yatırımcı belirli bir hedef doğrultusunda menkul kıymetler satın alır, elinde tutar ve satar. Kararı, özellikle sanayi ve genel olarak ulusal ve küresel ekonomi bağlamında şirket hakkında yapılan temel araştırmaların bir fonksiyonudur. İkinci yaklaşım, aksine, ortak özellikleri paylaşan bir menkul kıymetler endeksinin veya endeksinin çoğaltılmasını gerektirir.
Aktif yatırımcılar piyasayı en iyi duruma getirebilecekleri ve alfa kazanabileceklerine inanıyorlar. Pasif yatırımcılar ise, uzun vadede piyasa verimsizliklerinin (piyasa uzmanlarının gözü önünde "tahkim edilmiş") ütülenmeye devam ettiğini, dolayısıyla piyasayı yenme girişiminin sonuçsuz kaldığını savunuyorlar. Bu tür yatırımcılar basitçe beta veya piyasa getirisi elde etmek istemektedir.
Tipik bireysel yatırımcı için pasif yatırım en iyi profesyonel yönetim ile gerçekleştirilir. İki seçenek vardır: yatırım fonu olarak bilinen açık uç yatırım şirketi ve borsa yatırım fonu veya ETF. Her iki fon türü de altta yatan bir endeksi izlediğinden, performanstaki farklılıklar tipik olarak fonun endeksi çoğaltmada başarısız olduğu izleme hatası veya derecesinde yatmaktadır.
Ek olarak, bir ETF'nin maliyeti açık uçlu muadilinden daha düşük olabilir, bu da performansı etkileyebilir. Performansa ilişkin önemli bir husus da yatırımcı davranışıdır. Aşağıda, her birinin ana nitelikleri ve hangi koşullar altında kullanılacağı hakkında temel bir tartışma yer almaktadır.
Gerçekten Pasif Yatırımcı
Bu birey, düşük maliyetle ve minimum etkinlikle hedeflerine en uygun varlık dağılımını elde etmek istemektedir. Onun için endeks yatırım fonu tercih edilir. Hedefinde tutarlılığı korumak için düzenli olarak programlanmış bir temelde yeniden dengeleme yoluyla maruziyette tipik bir ayarlama yapılabilir. Koşullar kişinin tahsisini veya bir defaya mahsus düzenlemesini değiştirirse, taktik değişiklikler kolayca yapılabilir.
(Bazen) Çok Pasif Değil Yatırımcı
Bu birey, gerçekten pasif yatırımcının hedeflerinin çoğunu paylaşır, ancak daha fazla karmaşıklık sergileyebilir ve portföyündeki değişiklikleri daha hızlı ve hassas bir şekilde etkilemek isteyebilir. Bu tür yatırımcılar için ETF daha uygun olacaktır. Pasif yaklaşımı benimserken, eski yatırım fonu kuzeni gibi ETF, sahibinin piyasaya veya piyasalara açık uçlu fonun yapamayacağı şekilde yönlü bir görüş almasına ve uygulamasını sağlar. Örneğin, adi hisse senetlerinde olduğu gibi, ETF'ler ikincil piyasada ticaret yapmaktadır. Yatırımcılar, geleneksel yatırım fonu fiyatının piyasa kapandıktan sonra net varlık değerinde (NAV) hesaplandığı ileri fiyatlandırmaya bağımlı olmak yerine bunları piyasa saatleri içinde satın alabilir ve satabilirler.
Ayrıca, yatırımcılar bir ETF'yi kısa satabilirler. Fırsatçı eğilimli olabilen pasif yatırımcı, bu aracın sağladığı daha fazla esnekliği beğenecektir - taktiksel değişiklikler ve piyasa oyunları hızla icra edilebilir. Potansiyel dezavantajlardan biri, alım satım faaliyetlerinin bir fonksiyonu olarak alım satım maliyetlerinin birikmesidir. ETF'leri yukarıda belirtilen şekilde kullanmak, pasif bir yatırımın aktif bir uygulamasıdır.
Yatırımcı, yatırım maliyetlerinin yatırım getirilerini azaltabileceğini unutmadan, varlık sınıfı davranışını etkilediği ve karar alma süreçlerini anlayabildiği ve haklı gösterebildiği için piyasa dinamiklerini anlamalıdır. Yatırımcılar, küresel makronun riskten korunma fonu stratejisini uygulamaya koymanın (büyük ölçekli getiri elde etmek için varlık sınıfları üzerinde yönlü bahisler alma) girişiminin, 0, 22 kalibrelik silahla yüksek güçlü bir tüfeğin menziline ve hassasiyetine ulaşmaya çalışan bir nişancıya benzediğini anlamalıdır..
Dikkat Edilecek Diğer Noktalar
Yukarıdaki tartışmaya rağmen, bireysel yatırımcıların endeks yatırım fonu mu yoksa endeks ETF'si mi kullanacağına karar verirken dikkat etmesi gereken birkaç özellik daha vardır. Yatırım fonları, hızlı ticareti engellemek için farklı hisse sınıflarına, satış masrafı düzenlemelerine ve elde tutma süresi gereksinimlerine sahiptir. Yatırımcının zaman dilimi ve ticarete eğilimi hangi ürünün kullanılacağını belirleyecektir. ETF'ler hız için üretilmiştir, her şey eşittir, çünkü böyle bir düzenleme içermezler.
Yatırım fonlarının, yatırım yaptığı hesaba bağlı olarak, genellikle yüksek olabilen satın alma minimumları da vardır. Borsada işlem gören fonlarda böyle değildir. Ancak, yatırım fonuna veya ETF'ye yatırım yapmanın vergi sonuçları vardır. Yatırım fonu, hamilinin sermaye kazancı vergisine iki şekilde girmesine neden olabilir:
Satın aldığı miktardan daha yüksek bir miktarda sattığı zaman, yatırımcı sermaye kazancı elde eder. Öte yandan, aynı fondaki diğer yatırımcılar toplu olarak satıyorsa ve fonu itfa payları için para toplamak için bireysel holdingler satmaya zorlarsa, bir yatırımcı yatırım fonu tutabilir ve yine de sermaye kazancı kazanabilir. Bu satışlar kalan fon sahiplerinin sermaye kazancı kazanmasına neden olabilir.
Son olarak, yatırım fonları yatırımcılara fonun nakit temettülerinin otomatik olarak yeniden yatırımını sağlayan temettü yeniden yatırım programları sunar. Vergiye tabi bir aracılık hesabında, temettüler yeniden yatırılsa bile vergilendirilecektir. ETF'lerin böyle bir özelliği yoktur. Temettülerden elde edilen nakit, ödediği temettü ile ETF'nin ilave hisselerini satın almak üzere iyi bir komisyon alabilecek yatırımcının aracı hesabına yatırılır. Bazı brokerler satış ücretlerinden feragat eder. Komisyon maliyetleri nedeniyle, ETF'ler genellikle maaş erteleme düzenlemesinde çalışmaz. Ancak, bir IRA'da, ticaretten kaynaklanan hiçbir vergi etkisi yatırımcıyı etkilemeyecektir.
Alt çizgi
Endeks yatırım fonu endeksi ETF endeksi ile karşılaştırıldığında, bireysel yatırımcı farklı ihtiyaçlara sahip bireysel yatırımcılarla çalışan deneyimli bir uzmana danışmak için iyi olur. Hiçbir iki kişinin durumu aynı değildir ve bir endeks ürününün diğerine göre seçilmesi, koşulların birleşmesinden kaynaklanmaktadır. Herhangi bir yatırım kararında olduğu gibi, yatırımcıların ödevlerini ve titizliklerini yapmaları gerekir.