Tarihsel veriler, yıldan yıla, bazı bireysel yatırım faktörlerinin daha iyi performans gösterirken, diğerleri gecikmektedir. Bu senaryo, 2017 yılında büyüme ve momentum stoklarının değer adları gecikirken etkileyici getiriler sağladığından ortaya çıkıyor. Ancak borsa yatırım fonları (ETF'ler) dünyasında, belirli faktör fonlarının popülaritesi her zaman yıldan yıla veya yıldan yıla performansın göstergesi değildir. Akıllı betanın kapsamına giren faktör tabanlı ETF'ler arasında, yönetim toplamları altındaki varlıklar yatırımcıların değer fonlarını sevdiğini gösterirken, çoğu momentum güdümlü ETF'leri kucaklamak konusunda endişeli kalmaktadır.
İShares Edge MSCI ABD Momentum Faktörü ETF (MTUM) ile Öncü Değer ETF (VTV) arasındaki boşluğa bakın. MTUM dört buçuk yaşında ve yönetimi yönetilen varlıklarda 4, 1 milyar dolar var. Daha eski olmasına rağmen, VTV, yönetim altındaki varlıklarda (31 Ağustos itibariyle) 32, 4 milyar dolarlık bir paya sahiptir ve bu da onu en büyük ETF değil, aynı zamanda en büyük akıllı beta fonu haline getirmektedir.
MTUM, VTV için% 10.7'ye kıyasla% 29.1 arttı, ancak birçok yatırımcı momentum faktörü ve ilgili fonlardan kaçınıyor. Michael Batnick, "Bir faktör olarak momentum hala Wall Street'in büyük bir kısmı tarafından kapatılıyor. Değer stratejilerine yüzlerce milyar dolar yatırım yapılıyor, ancak ETF'nin en büyük momentumu sadece 4 milyar dolar, bir sonraki en büyük 500 milyon dolar." son notta. "Sanırım yükselen fiyatlar alıcıları, düşen fiyatlar satıcıları çekiyor."
Belki de bazı yatırımcılar akıllarında momentumun geçici olabileceğini düşünüyorlar. Gerçekten de olabilir, ancak Nisan 2013'te pazara geldiğinden beri MTUM, VTV için yaklaşık% 72 ile karşılaştırıldığında yaklaşık% 102 geri döndü. Bu boşluğu daha şaşırtıcı kılmak, MTUM'un bu dönemdeki yıllık oynaklığının VTV'lerden sadece 100 baz puan daha yüksek olmasıdır. Ayrıca, MTUM'un pazara sunulmasından bu yana maksimum düşüşü aslında VTV'lerin 40 baz puan altında.
Yatırımcıların ivme ile ilgili önyargılı düşünceleri, MTUM gibi ETF'lerin neden asla karşılaştırılabilir değer fonları kadar büyük olamayacağını da açıklayabilir. Bu kavramları ortadan kaldırmak başka bir konudur. Batnick, "Yatırımcı tercihleri değişse ve momentumun popülaritesi artsa bile, yatırımcıların sürüsü DNA'mızda o kadar kökleşmiş durumda ki, tahkim edilemeyecek tek faktör olabilir."