Hazine kilidi, borçlanma ile finanse edilecek gelecekteki masrafları karşılamak için, bugünkü federal menkul kıymetler üzerindeki faiz oranlarını etkin bir şekilde güvence altına alarak faiz oranı riskini yönetmek için kullanılan bir riskten korunma aracıdır.
Hazine kilidi bono kilidi olarak da adlandırılabilir.
Hazine Kilidinin Parçalanması
Bir şirketin finansal karar vermesi ile planlanan işlemin tamamlanması için geçen süre arasında, Hazine bonosunun getirisinin şirketin işlem planının ekonomisine olumsuz bir şekilde geçmesi riski vardır. Bir yatırımcının veya şirketin yatırım stratejisi için belirli bir getiri önemli olduğunda, ancak ekonomide Hazine getirilerinin gelecekteki yönü hakkında belirsizlik olduğunda, bir şirket veya yatırımcı bir Hazine kilidi satın almayı tercih edebilir. Bir hazine kilidi, menkul kıymet ihraç eden ile menkul kıymetin fiyatının veya veriminin kilitlenmeyi kabul ettiği yatırımcı arasında yapılan özelleştirilmiş bir sözleşmedir. Bu strateji, bir yatırımcı için sabit getiriyi garanti eder veya getirinin kilitlenmesi durumunda yatırımcının avantajına kullanılabilecek bir faiz oranı riski riskinden korunma yaratır. Kilit, sabit bir geri dönüşü garanti ettiği için hazineye ek olarak ayrı bir güvenlik görevi görür.
Hazine kilitleri, genellikle bir hafta ila 12 ay arasında değişen bir tür özelleştirilmiş türevdir. Taşıma maliyeti, menkul kıymetin fiyatına veya getirisine gömüldüğünden ötürü girmek için hiçbir maliyeti yoktur, ancak gerçek bir Hazine alımı olmamasına rağmen, sözleşmenin süresi genellikle net bir şekilde sona erdiğinde nakit olarak ödenir. Bir Hazine kilidine dahil olan taraflar, işlemin ilgili taraflarına bağlı olarak, kilit fiyatı ile piyasa faiz oranları arasındaki farkı öder ya da alır. Faiz oranı hareketlerinin yönü, avantajlı veya olumsuz oran hareketlerini dengeleyecek bir kazanç veya kayıp ile sonuçlanacaktır.
Örneğin, ekonomide hüküm süren faiz oranları% 4 olduğunda tahvil ihraç eden bir şirketi düşünün. Mütevelli heyeti işe almak, piyasadaki arz ve talep koşullarını analiz etmek, menkul kıymetin fiyatlandırılması, mevzuata uygunluk vb. İhraç öncesi aşamada yer alan nüanslar, tahvil ihracı piyasaya sürülmeden önce gecikmeye neden olabilir. Bu süre zarfında ihraççı, menkul kıymetleri fiyatlandırmadan önce faiz oranlarının artacağı riskine maruz kalmaktadır. Bu durum, ihraççı için uzun vadede borçlanma maliyetini artıracaktır. Bu riske karşı korunmak için, şirket bir Hazine kilidi satın alır ve nakit olarak, % 4 ile ödenen Hazine oranı arasındaki farkın ödenmesini kabul eder. % 4'ü, bir Hazine kilidine dahil olan her iki tarafın da yatırım sözleşmesinin bir parçası olarak kullanmayı kabul ettiği ölçütünü belirlemektedir. Uzlaşma sırasındaki faiz oranı% 4'ten yüksekse, satıcı şirkete daha yüksek oran ile% 4 arasındaki farkı ödeyecektir. Ödeme, gerçek oran ile idam edilen kavramsal tutar üzerindeki kilitli oran arasındaki farka bağlı olarak gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerine kabaca eşdeğerdir. Bununla birlikte, bu kazanç, tahvil ihracı fiyatlandırıldığında kupon oranında karşılık gelen bir artışla dengelenecektir. Ancak, uzlaşma üzerine faiz oranları% 4'ün altına düşerse, şirket satıcıya faiz oranı farkını ödeyecektir. Şirket tarafından yapılan bu ek gider, ihraç edildiklerinde şirketin tahvil getirisinde buna tekabül eden bir düşüşle mahsup edilecektir.
Hazine kilitleri, kullanıcıya gelecekteki borç finansmanı ile ilişkili kıyaslama oranlarında kilitleme avantajı sağlar ve gelecekte borç vermeyi planlayan, ancak bu borç için hangi faiz oranını ödeyeceklerini bilmek isteyen şirketler tarafından yaygın olarak kullanılır.