(Bir Hakkın) Teorik Değeri Nedir?
Teorik değer (bir hakkın) bir abonelik hakkının değeridir. Abonelik haklarının süresi dolmadan üç gün öncesine kadar (yeni hak hakları dönemi olarak bilinir) yeni bir hak teklifinin ilan edildiği süre boyunca, hakkın değeri spesifiktir ve kolayca hesaplanabilir. Geçerli olduğu pencerede bir hakkın değerini hesaplamak için yatırımcıya abonelik fiyatı ve bir hisse senedi satın almak için gereken hakların sayısı bildirilmelidir. Bu bilgi ile sağın değeri aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanabilir:
(Hisse Fiyatı - Hisse başına hak abonelik fiyatı) / (Bir hisse satın almak için gereken hak sayısı + 1)
Önemli Çıkarımlar
- Bir hakkın teorik değeri, cum haklar döneminde hesaplanabilir. Abonelik haklarına sahip yatırımcılara, hisse senetlerini satın alabilecekleri fiyat - genellikle cari piyasa fiyatından indirimli olarak söylenir. Bir hisse senedi satın almak için gereklidir.Bu bilgilerden teorik fiyat hesaplanabilir.
Teorik Değeri Anlamak (Haklı)
Bir hakkın teorik değeri ve bir hakkın piyasa değeri genellikle aynı veya çok benzerdir. Aynı zamanda sağın içsel değeri olarak da bilinir. Kâr hakları döneminde kendisine bağlı haklara sahip olan hisse senetlerinin değeri, bu hakları olmayan düzenli hisse senetlerinden farklı olabileceğinden, yatırımcılar bu teorik değeri bilmek istemektedir.
Bir Hakkanın Teorik Değerinin Gerçek Dünya Örneği
Örneğin, bir hisse senedinin mevcut fiyatı 40 $, alıştırma fiyatı (veya abonelik fiyatı) 35 $ ve hisse satın almak için dört hak gereklidir. Hakkın teorik değeri:
(40 $ - 35 $) / (4 + 1) = 1 $.
Süre bitiminden yaklaşık üç gün önce geçen süre, hakların kullanılması dönemi olarak adlandırılır. Bunlar, hakların kullanımı için son günlerdir, ancak hakların yeni hisselerin satın alınması için çok erken bir dönemdir, çünkü ticaret, kayıtların sona erdiği tarihten, hakların sona erdiği güne kadar uzayacaktır. Hakların kullanımı sırasındaki teorik değer - hakların hisse senedinden bağımsız olarak ticareti - toplu haklar dönemindeki değerden farklıdır.
Hakların kullanımı döneminde değerin hesaplanması:
(Hisse senedi fiyatı - Doğru abonelik fiyatı) / Hisse almak için gereken hak sayısı.
Yukarıdaki örnekten devam ederse, ex-haklar döneminde hisse senedi fiyatı 38 $, egzersiz hakları döneminde hakkın teorik değeri (38 $ - 35 $) / 4 = 0.75 $ olacaktır.
Bir hakkın değeri, volatilite seviyesi dikkate alınarak hak aboneliği fiyatı, geçerli faiz oranları, sona erme süresi ve dayanak hissenin hisse fiyatı dahil fiyatlandırma seçenekleri için kullanılan parametreler kullanılarak hesaplanır. En büyük fark, hakların nispeten kısa ömürleri nedeniyle çoğu seçenekten önemli ölçüde daha az zaman değerine sahip olmasıdır.
Teorik Nil Ücretli Fiyatı
Eğer bir yatırımcı kendi hakkını doğrudan piyasada satmayı seçerse veya asgari idari bir ücretle sonuçlanabilecek doğru zaman aşımına izin vermeyi seçerse, teorik nil ücret hakkını alacaktır. Bu değer, yatırımcının ödediği abonelik fiyatı ile teorik doğru fiyat arasındaki fark belirlenerek hesaplanır.
Yukarıda kullanılan örnek göz önüne alındığında, teorik bir nil ücretli fiyat hesaplama şu şekildedir: 40 $ - 38 $ = 2 $. Dolayısıyla, yatırımcının hak için alacağı miktar, cum haklar döneminde hakkın iki katıdır ve haklar döneminde hakın değerinden bile fazladır.