Kredi Destek Eki (CSA) Nedir?
Kredi destek eki (CSA), türev işlemlerde taraflarca teminat sağlanması şartlarını tanımlayan bir belgedir. Uluslararası Takas ve Türevleri Birliği (ISDA) tarafından geliştirilen standart bir sözleşmenin veya ana sözleşmenin dört bölümünden biridir.
ISDA ana sözleşmeleri, türev menkul kıymet alım satımı yapan iki taraf arasında, özel bir müzakere veya tezgah üstü (OTC) sözleşmesinde yerleşik bir borsadan ziyade zorunludur. Türev ürünlerin ticaretinin büyük bir kısmı özel anlaşmalarla yapılmaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- CSA, herhangi bir özel olarak müzakere edilen türev ticareti için gerekli olan bir sözleşme anlaşmasının bir parçasıdır.Bu belge, her iki tarafın işleme koyduğu teminat şartlarını tanımlar.
Bir CSA Nasıl Çalışır?
Bir CSA'nın temel amacı, herhangi bir zararı karşılayabilmelerini sağlamak için her iki tarafın bir türev işleminde sunulan teminatı tanımlamak ve kaydetmektir.
Türev ürünlerin ticareti yüksek risk taşımaktadır. Türev ürünler sözleşmesi, bir hisse senedinin, tahvilin, bir endeksin veya belirli bir tarihte başka bir varlığın belirli sayıda hissesini satın almak veya satmak için yapılan bir sözleşmedir. Peşin ödenen tutar, dayanak varlığın değerinin bir kısmıdır. Bu arada, sözleşmenin değeri dayanak varlığın fiyatı ile dalgalanır.
Aslında, OTC türevleri borsalarda alınıp satılan türevlerden daha risklidir. Piyasa, döviz piyasalarından daha az düzenlenmiş ve daha az standartlaştırılmıştır.
OTC türevleri genellikle spekülasyon olarak alınıp satılır. Ayrıca riske karşı korunma olarak da işlem görürler. Bu nedenle, birçok büyük şirket, işlerini para birimi fiyat dalgalanmalarından veya hammadde maliyetlerindeki ani değişikliklerden kaynaklanan kayıplara karşı korumak için türev işlemlere girmektedir.
Her iki taraftaki yüksek kayıp riski nedeniyle, türev yatırımcılar genellikle alım satımları için kredi desteği olarak teminat sağlarlar.
Teminat Neden Gereklidir
Her iki taraftaki yüksek kayıp riski nedeniyle, türev yatırımcılar genellikle alım satımları için kredi desteği olarak teminat sağlarlar. Yani, her bir taraf herhangi bir zararı karşılayabileceğinin garantisi olarak teminat ayırır.
Teminat, tanım gereği, nakit veya kolayca nakde dönüştürülebilen herhangi bir değer özelliği olabilir. Türev ürünlerde en yaygın teminat şekilleri nakit veya menkul kıymetlerdir.
Türev işlemlerde, teminat günlük olarak tedbir olarak izlenmektedir. CSA belgesi, teminatın miktarını ve nerede tutulacağını tanımlar.
ISDA Ana Sözleşmesi
Her ne kadar CSA genel belgenin zorunlu bir parçası olmasa da, türevleri işlemek için bir ana anlaşma gereklidir. 1992'den bu yana, ana sözleşme, bir türev ticaretinin koşullarını tanımlamak ve bunları bağlayıcı ve uygulanabilir kılmak için kullanılmıştır. Yayıncısı ISDA, vadeli işlemler, opsiyonlar ve türev piyasalarındaki katılımcılar için uluslararası bir ticaret birliğidir.