Her zaman, iyi niyetli bir "uzman" uzun vadeli yatırımcıların portföylerinin% 100'ünü özkaynaklara yatırmaları gerektiğini söyleyecektir. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu fikir en çok ABD hisse senedi piyasasında uzun bir boğa eğiliminin sonuna yaklaştı. Aşağıda, bu çekici ama potansiyel olarak tehlikeli düşünceye karşı önleyici bir grev yapacağız.
% 100 Hisse Senedi Davası
% 100 hisse senedi stratejisinin taraftarları tarafından öne sürülen temel argüman basit ve anlaşılır: Uzun vadede, hisse senetleri tahvil ve nakitten daha iyi performans gösterir; bu nedenle, tüm portföyünüzü hisse senetlerine tahsis etmek getirilerinizi en üst düzeye çıkarır.
Bu görüşü destekleyenler, hisse senetlerinin tahvillerden daha yüksek getiri sağladığını ve bunun da nakitten daha yüksek getiri sağladığını kanıtlayan, yaygın olarak kullanılan Ibbotson Associates geçmiş verilerine atıfta bulunuyor. Deneyimli profesyonellerden saf amatörlere kadar birçok yatırımcı, bu iddiaları daha fazla düşünmeden kabul eder.
Bu tür açıklamalar ve tarihsel veri noktaları bir ölçüde doğru olsa da, yatırımcılar% 100'lük bir özsermaye stratejisinin arkasındaki mantığa ve potansiyel sonuçlarına biraz daha derinlemesine bakmalıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Bazı insanlar tüm portföyünüzü hisse senetlerine yatırmayı savunurlar ki bu, tahvillerden daha riskli olsa da, uzun vadede tahvilleri geride bırakır.Bu argüman yatırımcı psikolojisini göz ardı eder, bu da birçok insanın en kötü zamanda - keskin bir şekilde düştüklerinde hisse senedi satmasına neden olur. enflasyon ve deflasyona karşı diğer varlıklardan daha savunmasızdır.
% 100 Özkaynaklarla İlgili Sorun
Atıfta bulunulan Ibbotson verileri çok sağlam değildir. Tek bir ülkede sadece belirli bir zaman periyodunu (1926'dan günümüze) kapsar - ABD Tarih boyunca, diğer daha az şanslı ülkeler tüm kamu borsalarını neredeyse yok etmiş ve% 100 sermaye tahsisi olan yatırımcılar için% 100 kayıp yaratmıştır. Gelecek sonunda büyük getiriler getirse bile, 0 dolarlık bileşik büyüme fazla değildir.
Bununla birlikte, yatırım stratejinizi kıyamet senaryosuna dayandırmak muhtemelen akıllıca değildir. Geleceğin nispeten iyi huylu geçmişe benzeyeceğini varsayalım. % 100 özsermaye reçetesi hala sorunludur, çünkü hisse senetleri uzun vadede tahvillerden ve nakitten daha iyi performans gösterebilse de, kısa vadede neredeyse kırılabilir.
Piyasa Çökmeleri
Örneğin, 1972'nin sonlarında böyle bir strateji uyguladığınızı ve tüm tasarruflarınızı borsaya yerleştirdiğinizi varsayalım. Önümüzdeki iki yıl boyunca ABD borsası değerinin yaklaşık% 40'ını kaybetti. Bu süre zarfında, bir araba satın almak, beklenmedik masrafları karşılamak veya çocuğunuzun üniversite harçlarının bir kısmını ödemek gibi nispeten yaygın masraflara bakmak için tasarruflarınızdan yılda% 5'lik mütevazı bir miktar çekmek bile zor olabilir.
Çünkü hayat tasarruflarınız sadece iki yılda yarı yarıya azalmış olacaktı. Bu, çoğu yatırımcı için kabul edilemez bir sonuçtur ve ribaundun çok zor olacağı bir sonuçtur. Yatırımcıların 1929 ve 1932 arasında yaşadıklarını göz önünde bulundurarak 1973 ve 1974 arasındaki kazanın en şiddetli olmadığını aklınızda bulundurun, ancak bu büyüklükte bir çökmenin tekrar meydana gelme olasılığı düşüktür.
Tabii ki, tüm özkaynak taraftarları, yatırımcılar sadece rotada kalırlarsa, sonunda bu kayıpları geri kazanacaklarını ve piyasaya girip çıktıklarından çok daha fazla kazanacaklarını iddia ediyorlar. Bununla birlikte, bu, çoğu insanın tam olarak yanlış zamanda piyasaya girip çıkmasına, düşük satış yapmasına ve yüksek alım yapmasına neden olan insan psikolojisini göz ardı eder. Elbette kalmak hakim "bilgeliği" görmezden gelmeyi ve depresif piyasa koşullarına yanıt olarak hiçbir şey yapmamayı gerektirir.
Dürüst olalım. Birçok yatırımcının yıllarca bir yana, altı ay boyunca tercih dışı bir strateji sürdürmesi son derece zor olabilir.
Enflasyon ve Söndürme
% 100 hisse senedi stratejisiyle ilgili bir diğer sorun da, uzun vadeli para havuzuna karşı en büyük iki tehdide karşı çok az koruma sağlaması veya hiç koruma sağlamamasıdır: enflasyon ve deflasyon.
Enflasyon, portföyünüzün satın alma gücünü aşındıran genel fiyat seviyelerinin yükselmesidir. Deflasyon tam tersidir, genellikle bir depresyon, ciddi durgunluk veya diğer büyük ekonomik aksaklıklardan kaynaklanan fiyat ve varlık değerlerinde geniş bir düşüş olarak tanımlanır.
Ekonomi, bu iki canavardan herhangi biri tarafından kuşatma altındaysa, hisse senetleri genellikle düşük performans gösterir. Söylentilere göre bir nişan bile stoklara ciddi zararlar verebilir. Bu nedenle akıllı yatırımcı, bu iki tehdide karşı koruma sağlamak için portföyüne koruma (veya riskten korunma) dahil eder.
Enflasyonun veya deflasyonun etkisini azaltmanın yolları vardır ve bunlar doğru varlık tahsislerini yapmayı içerir. Gayrimenkul (belirli durumlarda), enerji, altyapı, emtialar, enflasyona bağlı tahviller ve altın gibi gayrimenkul varlıkları enflasyona karşı iyi bir korunma sağlayabilir. Benzer şekilde, uzun vadeli, tahsil edilemeyen ABD Hazine bonolarına tahsis, deflasyon, durgunluk veya depresyona karşı en iyi korumayı sağlar.
% 100 hisse senedi stratejisi üzerine son bir söz. Kendinizden başka biri için para yönetiyorsanız, güven standartlarına tabidir. Güvene dayalı bir özen ve ihtiyatlılık, büyük kayıp riskini en aza indirmek için çeşitlendirme uygulamasıdır. Olağandışı koşulların yokluğunda, varlık sınıfları arasında çeşitlilik göstermek için bir güvence gereklidir.
Portföyünüz birçok varlık sınıfında çeşitlendirilmelidir, ancak emekliliğe yaklaştıkça daha muhafazakâr hale gelmelidir.
Alt çizgi
% 100 hisse senetleri uzun vadeli bir portföy için en uygun çözüm değilse, nedir? Hissedarların hakim olduğu bir portföy, yukarıdaki tedbirli karşı argümanlara rağmen, hisse senetlerinin çoğu uzun vadede tahvil ve nakitten daha iyi performans göstereceğini varsayarsanız makul olur.
Bununla birlikte, portföyünüz birden fazla varlık sınıfında geniş ölçüde çeşitlendirilmelidir: ABD hisse senetleri, uzun vadeli ABD Hazineleri, uluslararası hisse senetleri, yükselen piyasa borcu ve hisse senetleri, reel varlıklar ve hatta önemsiz tahviller.
Burada da yaş önemlidir. Emekliliğe ne kadar yakın olursanız, riskli varlıklara yapılan tahsisleri o kadar fazla kesmeli ve daha az uçucu varlıkların tahsisatlarını artırmalısınız. Çoğu insan için, bu yavaş yavaş hisse senetlerinden uzaklaşıp tahvillere doğru ilerlemek demektir. Hedef-tarih fonları bunu sizin için aşağı yukarı otomatik olarak yapar.
Bu daha çeşitli portföyün volatiliteyi azaltması, enflasyon ve deflasyona karşı bir miktar koruma sağlaması ve zor piyasa ortamlarında rotayı korumanızı sağlamanın yanı sıra, geri dönüş yollarından çok az ödün vermeniz beklenebilir.