Menkul kıymetler yasalarımızın giderek artan karmaşıklığı yatırımcılar arasında yatırım fonları ve değişken yıllık gelir alt hesapları arasındaki farklar konusunda büyük karışıklığa neden olmuştur. Aynı şey mi, değil mi? Ve eğer gerçekten yatırım fonu iseler, o zaman neden sadece onlara böyle diyemeyiz? Bu makalede, iki araç arasındaki benzerlik ve farklılıklar ile aralarında neden bir bölünme olduğu incelenmiştir.
Yatırım Fonlarına Genel Bakış
İster açık ister kapalı uçlu olsun ya da bir borsada işlem görseler de, yatırım fonları doğası gereği bağımsız kuruluşlardır. Başka bir güvenlik veya yatırımla birlikte sunulmazlar ve her birinin kendi senedi sembolü vardır. Bazıları vergi verimliliği için yönetilse de, doğası gereği vergiden ertelenen araçlar değildir.
Alt Hesap Geçmişi
Fonlar ve alt hesaplar arasındaki farkları en iyi şekilde anlamak için, alt hesapların nasıl oluşturulacağını anlamaya yardımcı olabilir. Geçmişte, hayat sigortası şirketleri geleneksel olarak sadece sabit yıllık gelirler ve sahibinin ana artı faizini garanti eden bütün veya evrensel yaşam politikaları sunmuştu.
1980'lerde, müşterilerinin eşitlik ve sabit getirili piyasalara katılmalarına izin veren yeni bir politika ve sözleşme türü sunmaya karar verdiler. Bu zamana kadar, sabit bir yıllık gelir sahibinin garantili bir faiz oranı ödeyen tek bir sözleşmesi vardı. Ancak değişken ranuity poliçe sahiplerinin artık sözleşmelerinin gelirlerini yatırmanın birkaç farklı yolu olacaktır. Bu nedenle, yatırım fonları, müşterilerin çeşitli yatırım alternatifleri arasında seçim yapmalarına olanak tanıyan alt hesaplar şeklinde tanıtılmıştır.
Peki Nedir?
Belirli bir sözleşmede mevcut olan alt hesapların seçimi sigorta şirketleri ve fon şirketleri arasındaki anlaşma ile belirlenir. Sigorta şirketleri, çeşitli yatırım fonu ailelerine yaklaşacak ve fonlarının bir veya daha fazlasını değişken ürünlerinin içine yerleştirmeyi teklif edecektir. Çoğu sigortacı, genellikle her ailenin amiral gemisi fonlarından en az birini içeren, en az yarım düzine farklı şirketten fon sunacaktır. Tabii ki, fon şirketi Alt Hesap fonlarının sigorta şirketi tarafından dağıtılmasından ve pazarlanmasından yararlanır.
Alt Hesaplar Vs. Yatırım fonları
Karakteristik olarak, değişken alt hesaplar, tüm pratik amaçlar için, kılık değiştirmiş yatırım fonlarıdır. Aslında, bazı alt hesaplar fon muadillerinin sanal (tam olmasa da) klonlarıdır. Yatırım fonları gibi görünürler ve hareket ederler, ancak onları bağımsız kuzenlerinden ayıran birkaç farklılık vardır.
- Vergi Ertelenmiş Hesaplar: Değişken alt hesaplar günlük fiyat ve performans, maliyet ve ücretler ile sermaye kazancı dağılımları bakımından biraz farklılık gösterecektir. Bu son nokta, tüm vergilendirilebilir yatırım fonlarının gerçekleşmiş sermaye kazançlarını orantılı olarak hissedarlara beyan etmesi ve dağıtması gerektiğinde yıllık olarak ortaya çıkmaktadır. Değişken alt hesaplar bunu yapmazlar, çünkü bir yıllık gelir sigortası veya sigorta kabuğu ürünü içinde vergiden ertelenmişlerdir. Buna gerek olmadığından, değişken alt hesap yöneticileri vergi verimliliğine bakılmaksızın bu portföyleri yönetebilir ve bu da yatırımcılar tarafından gerçekleştirilen toplam getiriyi etkiler. Elbette, profesyonel olarak yönetilen herhangi bir yatırım aracıyla birlikte gelen standart portföy yönetimi giderlerine ek olarak, değişken alt hesaplar, yaşam ve ölüm yardımları gibi herhangi bir değişken yıllık gelir sigortası veya hayat sigortası sözleşmesi ile birlikte gelen standart ücret ve faydaları da sunar., ölüm ve gider ücretleri, bakım ücretleri ve alt hesapların getirilerinden elde edilen diğer maliyetler.
Politika Değişiklikleri: Bu farklılıklar nihayetinde Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun dikkatine sunuldu. Menkul kıymetlerin özellikleri ve bunların nasıl sınıflandırıldığına ilişkin katı yasalar nedeniyle, düzenleyiciler nihayetinde söz konusu farklılıkların alt hesapların tamamen ayrı menkul kıymetler olarak sınıflandırılmasını gerektirdiğine karar vermiştir. Bu nedenle, onlara farklı adlar ve CUSIP numaraları atanmalıdır. Tarihsel performansları, orijinal fonların yayınladığı sicil kayıtlarından farklı olarak ayrıca listelenmelidir. Tabii ki, bu, belirli bir alt hesabın tarihsel performansını değerlendirmeye çalıştıklarında yatırımcıları kolayca karıştırabilir. Örneğin, belirli bir yatırım fonu son 30 yılda sağlam bir performans sergilemişse, bu fonu değişken bir sözleşme içinde arayan bir yatırımcı ilgili alt hesap adını ve sembolünü tanımayabilir. Ayrıca, kardeş alt hesabın tarihsel performansı sadece birkaç yıl geriye giderse (bu kural bu kadar uzun süre yürürlükte olmadığından çoğu alt hesapta olduğu gibi), o zaman bilgisiz bir yatırımcı bundan asla şüphelenmeyebilir alt hesap gerçekten aradığı fonun benzer bir versiyonudur. Bu durumda, korelasyonu anlayan bir yatırımcı, dayanak fonun tarihsel performansına alt hesap tarafından yayınlanandan daha fazla dikkat etmelidir, çünkü her iki menkul kıymet de sonuçta aynı felsefeyi takip eden aynı yöneticiler grubu tarafından yönetilmektedir. ücretler ve vergi yönetimindeki farklılıklar.
Çalışan Bir Örnek
Allianz Hayat Sigortası A.Ş., Davis New York Girişim Fonu'nu (NYVTX; CUSIP: 239080-104) değişken sözleşmelerinin ve politikalarının içine yerleştirmiştir. Bu nedenle, AZL Davis New York Girişim Fonu olarak bilinen karşılık gelen bir alt hesap oluşturdu. Kuzey Amerika'nın Allianz Hayat Sigortası A.Ş.'nin kayıtlı bir yatırım danışmanı ve iştiraki olan Allianz Investment Management LLC tarafından yönetilmektedir ve Mart 2004'ten bu yana Davis Advisors tarafından alt danışman olarak önerilmektedir. Bu alt hesap için CUSIP 018821306'dır. alt hesap orijinal fondan (A-hisseleri) marjinal olarak daha kötü performans göstermiştir, ancak yine de orijinal fonun bir kopyası olarak düşünülebilir.
Alt çizgi
Yatırım fonları ve değişken alt hesaplar arasındaki farklar, özellikle alt hesap kardeş fonunun tam bir kopyasıysa kafa karıştırıcı olabilir. Doğru teklifi aldığınızdan emin olmak için senedi sembollerine dikkat edin. Herhangi bir çeşit değişken sözleşmeniz varsa, sigorta şirketi sözleşmeleri dahilindeki tüm alt hesaplar hakkında size her zaman eksiksiz yatırım bilgileri verebilecektir.