Varlığa Dayalı Yaklaşım Nedir?
Varlığa dayalı yaklaşım, bir şirketin net varlık değerine odaklanan bir tür iş değerlemesidir. Net varlık değeri, toplam yükümlülüklerin toplam varlıklardan çıkarılmasıyla belirlenir. Şirketin varlık ve yükümlülüklerinden hangisinin değerlemeye dahil edileceğine ve her birinin değerinin nasıl ölçüleceğine karar verilmesi açısından yorum yapmak için biraz yer olabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir şirketin değerini hesaplamak için çeşitli yöntemler vardır. Varlığa dayalı bir yaklaşım, bir şirketin net varlıklarını varlıklardan yükümlülükler çıkararak belirler. Varlık bazlı değerleme, genellikle bir şirketin net varlık değerini varlık ve yükümlülüklerinin piyasa değerine göre hesaplamak için ayarlanır.
Varlığa Dayalı Bir Yaklaşımı Anlama
Bir şirketin değerinin bilinmesi ve bilinmesi, finansal yöneticiler için önemli bir sorumluluktur. Genel olarak, bir şirketin değeri arttığında paydaş ve yatırımcı getirileri artar ya da tam tersi.
Bir şirketin değerini belirlemenin birkaç farklı yolu vardır. En yaygın iki tanesi özkaynak değeri ve işletme değeridir. Varlığa dayalı yaklaşım, bu iki yöntemle birlikte veya bağımsız bir değerleme olarak da kullanılabilir. Hem özkaynak değeri hem de işletme değeri, hesaplamada özkaynak kullanımını gerektirir. Bir şirketin özsermayesi yoksa, analistler varlık temelli değerlemeyi alternatif olarak kullanabilirler. Birçok paydaş ayrıca varlığa dayalı değeri hesaplayacak ve değerleme karşılaştırmalarında kapsamlı bir şekilde kullanacaktır. Varlığa dayalı değer, özel durum tespiti olarak belirli analiz türlerindeki özel şirketler için de gerekli olabilir. Ayrıca, bir şirket bir satış veya tasfiye planlarken varlık bazlı değer de önemli bir husus olabilir.
Varlığa Dayalı Değerin Hesaplanması
Varlığa dayalı yaklaşım, bir işletmenin varlık değerini hesaplamak için varlıkların değerini kullanır.
En temel haliyle, varlığa dayalı değer şirketin defter değeri veya özkaynaklarına eşdeğerdir. Hesaplama, varlıklardan borçların çıkarılmasıyla elde edilir.
Varlıkların eksi yükümlülüklerin değeri, zamanlama ve diğer faktörler nedeniyle bilançoda raporlanan değerlerden farklı olabilir. Varlık tabanlı değerlemeler, bilanço değerleri yerine piyasa değerlerinin kullanımı için enlem sağlayabilir. Analistler ayrıca bilançoda olabilecek veya olmayabilecek varlık bazlı değerlemelere bazı maddi olmayan varlıkları da dahil edebilir.
Net Varlıkları Ayarlama
Varlığa dayalı bir değerlemeye ulaşmada karşılaşılan en büyük zorluklardan biri net varlıkların düzeltilmesidir. Düzeltilmiş varlık temelli değerleme, mevcut ortamdaki varlıkların piyasa değerini belirlemeye çalışır. Bilanço değerlemeleri, varlıkların zaman içindeki değerini azaltmak için amortisman kullanır. Dolayısıyla, bir varlığın defter değeri, gerçeğe uygun piyasa değerine eşit olmayabilir. Net varlık düzeltmeleri ile ilgili diğer hususlar, bilançoda tam olarak değerlenmeyen veya bilançoda hiç bulunmayan bazı maddi olmayan duran varlıkları içerebilir. Şirketler belirli ticari sırlara değer vermeyi gerekli bulamayabilir, ancak düzeltilmiş bir varlık temelli yaklaşım, bir şirketin mevcut pazarda potansiyel olarak ne satabileceğine baktığından, bu maddi olmayan varlıkların dikkate alınması önemlidir.
Düzeltilmiş bir net varlık hesaplamasında borçlar için de düzeltmeler yapılabilir. Piyasa değeri düzeltmeleri, düzeltilmiş net varlıkların hesaplanmasını doğrudan etkileyen borçların değerini potansiyel olarak artırabilir veya azaltabilir.