İçindekiler
- Finansal sorun
- Beklenmedik giderler
- Büyüme Finansmanı
- Tercih Edilen Kar Paylarını Ertelemek
Temettü hisse senetleri çok çeşitli yatırımcılar arasında çok popülerdir, bu nedenle bir şirket temettü ödemelerini askıya almaya karar verdiğinde, birçok hissedar için satış sinyali olabilir. Tabii ki, esasen yıllık temettü ödemeleri için bir hisse senedi sahibi olanlar muhtemelen gemiyi terk edeceklerdir. Bununla birlikte, bir alım-satım stratejisi uygulayan yatırımcılar bile geleneksel olarak tutarlı temettüler ödeyen bir şirketin beklenmedik bir şekilde askıya alınmasını beyan etmesi durumunda kuyruğa dönebilir ve işletilebilir.
Aşağıdakiler, bir şirketin temettülerini askıya almasının en önemli dört sebebidir. Bu eylem genellikle zorlayıcı bir girişimin işareti olabilse de, temettü askıya alma işlemlerinin tümü kurumsal başarısızlığı öngöremaz.
Önemli Çıkarımlar
- Birçok şirket kârlarını yatırımcılara geri döndürmenin bir yolu olarak öderken, bazı şirketler yeni büyüme fırsatlarını finanse etmek için kazançlarını korumayı tercih ediyorlar.
Finansal sorun
Temettü askıya alınmasının başlıca nedeni, ihraç eden şirketin finansal baskı altında olmasıdır. Bir şirketin dağıtılmamış kârlarından hissedarlara temettüler verildiğinden, mücadele eden bir şirket, gelecekteki masraflar için finansal rezervlerini korumak amacıyla temettü ödemelerini askıya almayı seçebilir. Gelir düşerse veya maliyetler yükselirse, yıl sonunda temettüler için kalan para miktarı asgari olabilir veya olmayabilir. Bazen temettü askıya alma durumları zorunlu olarak ilan edilebilir, yani dağıtılacak kâr yoktur veya proaktif finansal planlama dışında, kâr marjları önemli olmayan harcamaları garanti edecek kadar büyük değildir.
Beklenmedik giderler
Bir şirketin temettülerini askıya almasının bir başka nedeni de, kârları geçici olarak azaltan tek seferlik beklenmedik giderlerden kaynaklanmaktadır. Gelirler yıldan yıla sabit kalsa bile, şirket aleyhine açılan bir dava kararı veya maliyetli ekipmanların değiştirilmesi veya güncellenmesi ihtiyacı, şirketin kazançlarını başka amaçlarla kullanmasını gerektirebilir. Bu senaryolarda, temettüler beklenmedik gider karşılanır karşılanmaz genellikle eski durumuna getirilir. İlk sorun belirtisinde gemiyi atlayan hissedarlar, askıya alınmanın arkasındaki nedeni araştırmadıkları için gelecekteki temettülerden ve sermaye kazançlarından ödün veriyor olabilirler. Tüm temettü askıya alma işlemleri hissedar paniğinin nedeni değildir.
Büyüme Finansmanı
Temettüler, geçmiş yıllarda kâr payı olarak dağıtılmamış veya başka bir şekilde kullanılmamış olan, zaman içinde biriken toplam kâr tutarını temsil eden bir şirketin dağıtılmamış karlarından dağıtılır. Temettü ödemelerinin dışında, dağıtılmamış kazançların temel kullanımlarından biri, geçici olarak maliyetli olmakla birlikte gelecekte daha fazla gelir sağlamayı vaat eden büyüme projelerini finanse etmektir. Bir şirket, yeni bir yer açma, ürün hattını genişletme veya yeni bir pazar segmentine ulaşma zamanının doğru olduğuna karar verirse, büyümeyi finanse etmek için dağıtılmamış kazançlarına dalabilir. Bu durumda, artan kazançları kolaylaştırmak için temettüler geçici olarak askıya alınabilir. Yine, büyümeyi finanse etmek için temettüleri askıya alan bir hisse senedi tutan hissedarlar, gelecek yıllarda hızlandırılmış sermaye kazançları ve artan temettülerden mahrum kalabilirler.
Tercih Edilen Kar Paylarını Ertelemek
Bir şirketin ihraç edebileceği iki tür hisse senedi olduğu için temettü dağıtımları biraz karmaşık olabilir. Hisse senetlerinin çoğu adi hisse senedi olarak kabul edilir ve temettüler ihraç eden kuruluşun inisiyatifiyle verilir. Bununla birlikte, pek çok şirket aynı zamanda adi hisse senetleriyle aynı mülkiyet haklarına sahip olmayan ancak her yıl garantili bir temettü tutarı sağlayan imtiyazlı hisse ihraç etmektedir.
Ortak hissedarlara temettü ihraç etmek için öncelikle imtiyazlı hissedarlar nedeniyle temettü ödemeleri gerekmektedir. Bazı durumlarda, bir şirket ortak bir temettü ödemek için gerekli fonlara sahip olabilir, ancak hem tercih edilen hem de ortak temettü ödemeyebilir. Bu durumda, bir şirket tercih edilen temettü ödemeyi tercih edebilir, ancak ortak temettüleri askıya alabilir veya tüm temettüleri tamamen askıya almaya karar verebilir.
Ancak, ertelenen tercih edilen temettüler, ortak temettüler dağıtılmadan önce ödenmelidir. Bu durumda, ortak temettüler süresiz olarak askıya alınabilir, böylece şirket imtiyazlı pay sahiplerine ödeme yapabilir. Tercih edilen temettüleri askıya almak zorunda kalan şirketler, sonraki yıllarda geciken ödemelere karşı yokuş yukarı bir mücadele veriyor, bu nedenle şirket ciddi bir sorunla karşılaşmadıkça bu popüler bir seçim değil.