Alt Kurutma Nedir?
Alt pennying, aracıların, bayilerin veya yüksek frekanslı tüccarların, bir ticaret enstrümanı için en yüksek teklif edilen teklif ve en düşük teklif edilen teklif olan Ulusal En İyi Teklif ve Teklif (NBBO) satırının önüne atladığı bir uygulamadır. bir kuruş artışının 1 / 100'ünde bir fiyat artışı yapmak. Bu, işlemin önce yapılmasına izin verir ve formayı yakalamak için en iyi fırsatı sunar.
Alt Kurmayı Anlama
Borsalar ve elektronik iletişim ağları (ECN'ler), likidite sağlamak için görüntülenen bir teklif alan veya görüntülenen bir teklifi veren herhangi bir piyasa katılımcısına erişim ücreti alır. Teklifi veya teklifi sergileyen katılımcılara, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından hisse başına 0, 3 sent ile sınırlanan likidite sağlama karşılığında bir indirim yapılır.
Alt pennying, karanlık bir havuz gibi görüntülenmeyen bir pazar merkezindeki bir piyasa katılımcısı, bir kuruşluk bir oranla görüntülenen bir limit emrinin önünde adım atıp yayılımı yakaladığında gerçekleşir. Durumdaki alıcı aslında biraz daha iyi bir anlaşma alırken, satıcı siparişi doldurma fırsatını kaçırır ve daha sonra likidite sağlayıcısı herhangi bir indirim almaz.
Perakende aracılar, takas veya ECN'de olmasa bile, müşterileri için mümkün olan en iyi fiyatı güvence altına almalarına izin verildiğinden alt kuruş emirleri alacaktır. Ve erişim ücreti genellikle bir komisyoncunun komisyonuna dahil edilir, yani bu ücretleri ödemesi gerekmeyen siparişler bulmak için teşvik edilirler.
Yeni Kurallar ve Düzenlemeler
SEC, bu sorunları ele almak için 2005 yılında Kural 612'yi veya Alt Kuruş Kuralını tanıttı. Kural, özellikle 1.00 $ 'ın üzerindeki hisse senetleri için minimum fiyat artışının 0.01 $ ve 1.00 $' ın altındaki hisse senetlerinin 0.0001 $ artabileceğini belirtmektedir. Sorun, kuralın sadece alt kuruş teklifini yasakladığını ve alt kuruş ticaretini yasakladığını, bu nedenle alt kuruş uygulamasının yeni kuralı takip etmesinin devam ettiğidir.
2014 ve 2015'te SEC, daha küçük şirketlerin hisse senedi fiyatlarının piyasa likiditesini artırmaya yardımcı olup olmadığını görmek için fiyatlandırıldığı artışların veya kenelerin genişletilmesi çağrısında bulunan bir çalışma başlattı. Çalışmadaki bir grup hisse senetleri, “ticaret yeri” kuralı olarak adlandırılan ve borsalara ve ECN'lere ve karanlık havuzlar gibi alternatif ticaret yerlerinden daha fazla trafik çekmeye yardımcı olacak tartışmalı bir reforma tabi tutulacak.
Tüccarlar, bu kuralların rekabeti fazlasıyla karşılayacağı konusunda ısrar ediyor ve onlara karşı lobi yapıyorlar, bu da Birleşik Devletlerde yasaya girmelerini pek mümkün hale getiriyor. Pilot çalışma başlatılmasından bu yana, "Ticaret" kuralı, özellikle Başkan Trump'ın yeni finansal düzenlemelere muhalefetiyle, arka planda kaybolmuştur.