En başarılı yatırımcılar duygulara değil, kararlarına rehberlik etme eğilimindedirler. Bununla birlikte, daha küçük yatırımcılar, tam tersini yapmak için bir ün kazanmışlardır - kişisel bir bağlantı hissettikleri ve soğuk, zor mantıktan daha fazla sezgiye güvenen şirketleri aramak.
Örneğin, piyasa bir düşüşe geçtiğinde, profesyonel yatırımcılar bunu uygun bir fiyata satın alma fırsatı olarak görürler. Günlük yatırımcıların ise düşük bir seviyedeyken stoklarını tam olarak satmaları daha olasıdır.
Bu rap adil olsun ya da olmasın, bireysel yatırımcıların olmadıklarından daha fazla yanlış olduğu inancı, “tek parti kuramı” nın temelidir. ortalamadan daha iyi bir başarı şansına sahip olacak.
Bu teknik analiz biçimi 1900'lerin ortalarında önemli bir popülerlik kazandı. Sonraki araştırmalar, zamanlama işlemleri için temel olarak tek lot verilerinin kullanılmasının çok iyi çalışmadığını göstermiştir.
Küçük İşlemleri Takip Etme
Finansal piyasalarda, standart veya yuvarlak lot, belirli bir hisse senedinin 100 hissesini temsil eder. Örneğin, kurumsal yatırımcılar bir alış veya satış yaptığında, genellikle iyi, eşit sayıda lotta olurlar.
Tabii ki, her yatırımcı bir seferde 100 hisse satın almayı göze alamaz, bu da bazı hisse senetleri için on binlerce doları midillendirmek anlamına gelebilir. Bunun yerine, bir seferde 15 hisse satın almayı seçebilirler. Bu daha küçük miktarlar - bir ila 99 hissenin herhangi bir yerinde - “tek partiler” olarak adlandırılır. Tarihsel olarak, bu işlemleri temizlemek yuvarlak partilere göre biraz daha uzun sürdü, ancak yine de yapılabilir.
Garip lotlar, tanım gereği, daha küçük siparişler olduğundan, bazıları onları günlük yatırımcıların duygularını ölçmenin bir yolu olarak görmeye başladı. 1800'lü yıllara kadar, karşı taraflar bu mütevazı ticareti yapan insanlara bahis yapmaya başladılar. Ancak, 1940'ların başına kadar, 1941 tarihli "Borsada Yeni Kar Yöntemleri" kitabını yazan bir tahvil istatisti olan Garfield Drew, teoriyi sistematik olarak test etti ve daha da popülerleştirdi.
Drew, piyasa hareketlerini tek lot satışından tek lot alımına “denge oranı” kullanarak analiz etti. Bulguları, daha küçük yatırımcıların göreceli olarak, bir hisse senedinin fiyatı yükseldiğinde satın alma olasılığının daha yüksek olduğunu ve fiyatın aşağıya vurmak üzereyken satış yapmaya daha eğilimli olduğunu doğruladı.
Drew'un oldukça basit oranı, verileri yorumlamanın en popüler yöntemlerinden biri haline gelirken, diğer metrikler de zamanla ortaya çıktı. Bunlardan biri olan garip lot kısa oranı, kaç yatırımcının piyasaya “kısa devre yaptığını” veya bahis oynadığını belirlemeye yardımcı olur. Teoriye göre, böyle bir faaliyetteki bir artış satın almaya başlamak için tetikleyici olmalıdır.
Şekil 1
Aşağıdaki tabloda alımlar, satışlar ve kısa pozisyonlarla ayrılan günlük tek parti faaliyeti gösterilmektedir.
Teori Kaybı Favorisi
Garip lot teorisi, büyük ölçüde Drew'un etkili yazıları sayesinde, onlarca yıldır popülerlik kazandı. Ancak 1960'lara gelindiğinde hipotezi diğer araştırmacılardan daha fazla incelemeye başladı.
Bazıları, bireysel yatırımcının ilk düşünce kadar tutarlı bir şekilde yanlış olmadığı sonucuna vardı. Örneğin Donald Klein, küçük stok miktarlarının satışının uygunsuz zamanlarda, yani pazarın düştüğü sırada gerçekleştiğini, ancak garip lot alımlarının gerçekleşmediğini buldu. Bu tür araştırmalar, Drew'un teorisine olan güvenini azaltmaya yardımcı oldu ve bu da giderek popülerliğini kaybetti.
Küçük yatırımcıların çoğu zaman yanlış bahis oynadıkları fikrinin bir geçerliliği var mı? Jüri hala bu önemli soruya açık. Bununla birlikte, oldukça açık olan, garip lot verilerinin aktivitelerini ölçmenin daha az güvenilir bir yolu haline gelmesidir.
Bunun birkaç nedeni var. Birincisi, eskiden olduğundan orantılı olarak daha az sayıda tek parti işlemi vardır. 1930'larda ve 1940'larda, bireylerin münferit hisse senetlerini almak veya satmak için emir verme olasılıkları daha yüksekti. Ancak 20. yüzyıl boyunca, yatırım fonları piyasaya katılmanın çok daha yaygın bir yolu haline geldi.
Diğer yatırımcılar, nispeten küçük bir finansal taahhütle yuvarlak lotları kontrol edebilecekleri ticaret seçeneklerine başladılar. Devam etmekte olan daha az garip lot verisiyle, istatistiksel önemi önemli ölçüde düştü.
şekil 2
Aşağıdaki grafik, eşit olmayan lotlar içeren tüm işlemlerin yüzdesi olan "tek lot oranını" göstermektedir. Sarı çizgi stokları temsil ederken, mavi çizgi borsada işlem gören ürünleri (ETP'ler) gösterir.
Buna ek olarak, bugün var olan garip lot verileri her zaman mütevazi olarak donatılmış, sofistike olmayan yatırımcılardan kaynaklanmamaktadır. Bazıları, belirli bir ödeme formülüne dayanarak, bir şirketin hisse senedinin eşit olmayan miktarlarını elde edebilecek temettü yeniden yatırım planlarından kaynaklanır. Ve algoritmik ticaretin gelişmesiyle, bilgisayarlar bazen firmanın hamlelerini pazarın geri kalanından gizlemek için büyük alım ve satımları daha küçük işlemlere bölerler.
Borsa sürekli geliştikçe, ham verilere bakmak ve küçük yatırımcı hakkında önemli bir şey çıkarmak zorlaşıyor. "Borsa Tüccarı'nın Almanak" ın yayıncısı olarak, "Eski araçlarla yeni bir savaş yapmak gibi."
Alt çizgi
1960'lardan önce tek parti teorisinin popülaritesi, karşıt yatırım stratejilerinin cazibesini göstermektedir. Şimdi garip lotlar çok çeşitli nedenlerle alınıyor ve satılıyor, ancak çok az insan bu verileri hala piyasanın hangi yöne gideceğini güvenle tahmin etmek için kullanıyor.
![Garip lot teorisi: küçük yatırımcıların yanlış olduğunu iddia etmek Garip lot teorisi: küçük yatırımcıların yanlış olduğunu iddia etmek](https://img.icotokenfund.com/img/stock-markets/448/odd-lot-theory-betting-that-small-investors-are-wrong.jpg)