Yapılandırılmış, Yeniden Paketlenmiş Varlığa Dayalı Güven Güvenliği Nedir?
Yapılandırılmış, yeniden paketlenmiş varlık destekli bir güven güvenliği (STRATS), bir varlığın desteklenmiş bir güvenliğe olan ilgisi ve ilgili bir türev ürün temel alınarak gelir ödeyen bir türev üründür.
Yapısal Yeniden Paketlenmiş Varlığa Dayalı Güven Menkul Kıymetlerini (STRATS) Anlama
Yapılandırılmış Yeniden Paketlenmiş Varlığa Dayalı Emanet Menkul Kıymetler (STRATS) 2005 yılında Wachovia tarafından geliştirilmiştir. STRATS satın alan yatırımcılar teknik olarak, bir güvenin sermaye menkul kıymetine ve türev ürünlere olan ilgisinin bir kombinasyonuna dayanan yatırımcıların gelirini ödeyen bir menkul kıymet hissesi satın alırlar. İsmin karmaşıklığı, temel ürünün karmaşıklığının bir göstergesidir.
Yapılandırılmış ürünler, geleneksel menkul kıymetlere yapılan yatırımları türev bir bileşenle birleştirerek, yatırımcının yalnızca geleneksel güvenliğe yatırım yapacağından daha özelleştirilmiş bir dizi yatırım riski ve getirisi oluşturur. Yapılandırılmış ürünleri tercih eden yatırımcıların genellikle daha geleneksel bir finansal araç tarafından kolayca karşılanmayan oldukça özel ihtiyaçları vardır.
Yeniden paketlenmiş ürünler yatırım firmalarının mevcut varlıkları veya menkul kıymetleri farklı bir şekilde satmalarını sağlar. STRATS söz konusu olduğunda, bir güven, dayanak varlık tarafından desteklenen bono veya senetlerden oluşan varlık destekli menkul kıymetleri yeniden paketler. Güven, daha sonra bu menkul kıymetleri, tipik olarak güvenlik bileşenindeki faiz oranı riskine karşı korunmak için kullanılan bir faiz oranı takası olan bir türev ile birleştirir. Güven, yatırımcılara yaptığı ödemeleri iki bileşenden elde edilen gelir akışlarına dayandırmaktadır.
Wells Fargo'nun Tartışmalı STRATS Sorunu
2012 yılında, Finansal Sanayi Düzenleme Kurumu (FINRA), yatırımcılara değeri hızla düşen bir dizi dalgalı STRAT ile ilgili önerileri nedeniyle Wells Fargo Danışmanlarına para cezası verdi. Söz konusu STRATS, JPMorgan Chase tarafından çıkarılan bir güvenin tercih ettiği menkul kıymet ile menkul kıymetin faiz oranlarındaki değişikliklere maruz kalmasını engellemek için tasarlanmış bir faiz oranı takası kombinasyonuyla ilgilidir. STRATS serisi için prospektüs, JPMorgan'ın güvenliği erken kullandığı takdirde önemli kayıplar hakkında bir uyarı içermesine rağmen, bankanın ürünü muhafazakar bir yatırım olarak pazarladığı iddia edildi. Wells Fargo, JPMorgan'ın karşı taraf olarak hizmet verdiği faiz swapının erken iptali için tazminat olarak JPMorgan'ın getirisinin bir kısmını elinde tuttuktan sonra, yatırımcılar hisselerinde önemli bir kayıp aldı.
Wells Fargo, ürün beklentisinin yatırımcılar için yeterli uyarı içerdiğinde ısrar ederken, FINRA firmanın brokerlerini ürünün doğasında var olan riskler konusunda eğitemediğini belirledi. Bazı uzmanlar, o sırada Wells Fargo'nun riskle ilgili uyarılarını izahnamesinde daha belirgin hale getirmesi gerektiğini savundu. Bu tür olumsuz sürprizlerden kaçınmak için, perakende yatırımcılar bir yatırım yapmadan önce her zaman tüm unsurlarını anlamalarını ve prospektüsü dikkatlice okumalarını sağlamak için yatırım ürünlerini araştırmalıdır.