Ticari çatışmalar ve yavaşlayan ekonomik büyüme, 3Ç 2019'da yıllık bazda düşüşün üçüncü çeyrekte düşmesi beklenen S&P 500 kazançlarına ağırlık veriyor. Piyasa gözlemcileri ve yatırım stratejistleri, yatırımcılara, daha yüksek girdi ve işçilik maliyetlerinin kar marjları üzerindeki etkisi, büyük bankaların zayıf performansının beklendiği, ticaret savaşının teknoloji stokları üzerindeki etkisi de dahil olmak üzere, bu aşağı yönlü yörüngenin arkasındaki 5 temel eğilime dikkat etmelerini tavsiye ediyor. Financial Times, tüketici harcamalarının nasıl devam ettiğini ve gelecek yıl boyunca kurumsal rehberliğin yönünü bildirdi.
FactSet Araştırma Sistemleri tarafından derlenen ve FT tarafından rapor edilen veriler cesaret vericidir. Tüm S&P 500 şirketleri için ortalama net kar marjının 2018'in aynı döneminde% 12, 1'e karşılık 3Ç 2019'da% 11, 3 olacağı tahmin edilmektedir. Banka gelirleri ve kazançları, yıllık% 1, 6 ve% 1, 8 oranında düşecek. Teknoloji hisseleri için, gelirler% 0, 3 oranında arttıkça, kazançların% 10 düşmesi beklenmektedir.
Önemli Çıkarımlar
- S&P kazançlarının 3Ç 2019'da YOY olması öngörülüyor. Bu düşüşlerin üçüncü düz çeyreği olacak.Yüksek maliyetler, ticaret çatışmaları ve yükselen dolar kar zarar veriyor. Tüketici harcamaları güçlü, ancak zayıflayabilir. Ancak tarih, tahminlerin çok kötümser olabileceğini gösteriyor.
Yatırımcılar İçin Önemi
Goldman Sachs, FT'nin ücretlerinin 3Ç 2019'da yıllık bazda% 3, 2 artacağını tahmin ediyor. Öte yandan, ABD doları bu çeyrekte% 3, 4 oranında değer kazandı. Bu da ABD şirketleri tarafından yurtdışında rezerve edilen gelir ve kârların dolar değerini düşürecek. Grup olarak, S&P 500 şirketleri satışlarının% 40'ından fazlasını ABD dışından alıyor
Düşen faiz oranları, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinin bir sonucu olarak bankaların net faiz marjlarını düşürmektedir. Bu arada, ABD-Çin ticaret savaşı teknoloji firmaları için büyük bir sorundur. Wedbush Securities analisti Dan Ives, “Yatırımcıların en büyük endişesi, Apple'ın da aralarında bulunduğu yarı iletken ve teknoloji isimleri üzerinde uzun bir gölge oluşturan Çin kara bulutu olmaya devam ediyor” dedi.
ABD GSYİH'sının yaklaşık% 68'ini oluşturan tüketici harcamaları, ücret artışları ve 50 yılın en düşük seviyesine düşen bir işsizlik oranı ile desteklenen son dönemde parlak noktalar arasında yer aldı. Son zamanlarda yapılan bazı anketlerde yaşanan artışa rağmen, tüketici hissiyatı genel olarak daha temkinli görünmektedir, Ayrıca, çok sayıda ve artan tüketici, faturalarını ödemek, kredi problemleriyle karşılaşmak veya aşırı miktarda borç oluşturmak gibi sorunlara yol açmaktadır. bulur.
Şirketlerin artan dikkatine ilişkin önemli bir önlem, uzun vadeli tahminler yapmak istememeleridir. FT, 2008 mali krizinden önce, S&P 500 şirketlerinden kabaca sekizinci çeyrek mali gelir çağrıları sırasında gelecek mali yıllarıyla ilgili rehberlik sunduğunu belirtti. O zamandan beri, bu tür projeksiyonlar sunmayı seçen şirket sayısı yarı yarıya düştü. Bank of America Merrill Lynch'in ABD sermayesi ve niceliksel stratejisi başkanı Savita Subramanian, FT'ye şirketlerin gelecek hakkında gittikçe daha belirsiz hale gelmesiyle bu kez sayının "önemli ölçüde daha düşük" olacağını söylüyor.
İleriye bakmak
The Wall Street Journal tarafından bildirilen FactSet tarafından yapılan analize göre, son 5 yılda, gerçek kazançlar fikir birliği tahminlerini ortalama% 4, 9 oranında daralttı. Mevcut konsensüsün S & P 500 karında YOY karında% 4, 5 düşüş gerektirdiği göz önüne alındığında, kazançlarda hafif bir artış belirgin bir olasılıktır. 2Ç 2019'da, raporlama sezonunda% 2, 7'lik bir düşüş beklentisine rağmen, gerçek kazançlar yalnızca% 0, 1 azaldı.
Mevcut bir raporda BofAML, S&P 500 için gerçek 3Ç 2019 EPS'sinin yıl önceki seviyelerinin yaklaşık% 2 altında gerçekleşeceğini tahmin ediyor. 3Ç 2019 için kazanç raporlarının ilk haftası boyunca, hem EPS hem de satış tahminlerini yenen şirketlerin oranının tarihsel ortalamalarla uyumlu olduğunu, ancak kazançların atımlarının ortalamaların çok üzerinde olduğunu görüyorlar.
Bununla birlikte, BofA'nın Subramanian'ı gelecek dönemler için fikir birliği tahminlerinin 4Ç 2019'da% 3 ve tam 2020 yılı için% 10'luk EPS büyümesi çağrısında çok iyimser olduğu konusunda uyarıyor. “EPS düşüşleri hamamböceği gibidir, ” Nadiren bir çeyrek etkinlik. ”