Bu hafta, 10 yıllık Hazine getirisi% 3'lük geniş ölçüde izlenen eşiği aştı ve bazı uzmanların daha da büyük bir artış tahmin edip yaklaşık% 4'e ulaşmasını sağladı. Street'teki bir analiste göre, son aylardaki büyük çaplı finansal stoklardaki zayıflığa rağmen, faiz oranları arttıkça, genellikle yükselen oranlar döneminde en iyi performans gösteren ülkeler arasında yer alıyorlar. (Ayrıca bakınız: Ekonominin Büyümesine mi yoksa Yavaşlamasına 3 Hisse Senedi: Barron's. )
Credit Suisse'in ABD Başkent Strateji Uzmanı Jonathan Golub ile yaptığı röportajda, "Grubu fazla kiloluyuz. Grubu seviyoruz. En önemli şey, insanların kredi ödemelerini veya kredi performanslarını yapmalarıdır. CNBC. S&P 500 Financials Sektörü bu hafta yaklaşık% 0, 6 azaldı ve yılbaşından bu yana (YTD) kaybını yaklaşık% 1'e getirdi, S&P 500'ün 2018'deki yaklaşık% 0, 2'lik düşüşüne kıyasla.
Credit Suisse stratejisti, kredi büyümesinin hayal kırıklığı yaratması gibi sorunların önümüzdeki dönemde hafiflemesini bekleyen boğalar arasında yer alırken, iki yıl boyunca faiz oranlarının neredeyse iki katına çıkması gruba "muazzam bir yardım" sağlamalıdır.
Doubled Returns yakınında
Golub, yüksek faiz oranlarının özkaynaklar üzerindeki etkisini inceleyerek, oranların düştüğü günlerde hisse senedi performansını, oranlar düştüğünde performansa karşı izole etti. S&P 500, 10 yıllık verim arttığında ortalama olarak yükselirken, Credit Suisse'e göre, finansal piyasalar geniş bir marjdan daha iyi performans gösterdi ve en iyi ikinci performans gösteren grup olan malzeme stoklarından iki katına çıktı. Golub, Mart 2017'de başlayan 12 ay boyunca, sadece 10 yıllık getirinin ilerlediği günlerde tutulursa finansal durumun% 61, 8 artacağını buldu. Aynı günlerde S&P 500% 24 yükselecekti. Kıyaslama getirisinin düştüğü günlerde tutulursa, mali tablolar% 27 düşecekti. Strateji uzmanı, matematiksel olarak analizinin, uzun vadeli oranlar yükseldiğinde finansal ve hisse senetlerinin daha iyi olduğu tezini desteklediği sonucuna vardı.
Ancak Golub, "her şey senaryoya göre her zaman işe yaramıyor" diye uyardı. "Bildiğimiz şey, finansal tablolarda getiri eğrisinin düzleşmesi ile ilgili endişeler olduğunda iyi sonuç vermiyor. Normalde oranlar yükselmiş gibi yükseldiğinde getiri eğrisinin dikleştiği inancı var."
Son dönemde, bankalar kredi verenlerden borç aldıkları daha yüksek kısa vadeli oranlarla karşı karşıya kalmıştır. Kısa vadeli oranlar, ipotek gibi müşterilere sundukları uzun vadeli kredilerden daha hızlı büyüdükçe, getiri eğrisi düzleşir.