Yatırımcılar arasında artan rahatsızlığın göstergeleri arasında, düşük volatilite geçmişi olan hisse senetlerinin değerlemesi yükselmektedir. UBS Grubu ABD hisse senedi stratejisi başkanı Keith Parker'a göre, bu hisse senetleri, bir grup olarak, yüksek oynaklık hisse senetlerinden% 45 daha yüksek bir ileri P / E oranına sahip. Business Insider tarafından bildirildiği gibi, bu sözde daha güvenli hisse senetleri için bu kadar büyük bir prim ödemenin hala ekonomik döngünün çok erken olduğuna inanıyor. Aşağıdaki tablo, önde gelen iki düşük volatilite ETF'si için son performans verilerini göstermektedir.
Piyasaya Karşı Düşük Oynaklık
- S&P 500 Endeksi (SPX):% 9.8 düşüş Invesco S&P 500 Düşük Volatilite ETF (SPLV):% 2.5 düşüş iShares Edge MSCI Min Vol ABD ETF (USMV):% 5.1 düşüş
Yatırımcıların Önemi
Tablodan da anlaşılacağı gibi, düşük volatilite stokları, S&P 500 için Ekim 2018'de başlayan çıkıştan bu yana piyasayı yenmiştir. Ancak, Şubat 2018'de düzelen düzeltme sırasında, yukarıda listelenen düşük volatilite ETF'lerinin her ikisi de yaklaşık 9 kayıp kaydetti Barron'un raporlarına göre, S&P 500 tarafından kaydedilen% 10'luk düşüşten çok daha iyi değil.
Barron, Şubat 2018'deki makro ortamın, aşırı ısınma ekonomisi ve yükselen faiz oranları hakkında endişeler verdiği için düşük volatilite stokları için genellikle elverişsiz olduğunu belirtti. Bunun tersi bugün, ekonomik büyümenin yavaşlaması ve enflasyonist baskıların azalması yerine işaretlerle geçerlidir. Nitekim Morgan Stanley, yakın gelecekte başlayan bir durgunluk olasılığının arttığını söylüyor.
UBS'den Keith Parker, mevcut ekonomik genişlemenin 2020'ye kadar sürebileceğine inanıyor. ISM Üretim Endeksi'nin bir zirveden sonra tarihsel olarak 26 ay sürdüğünü, ancak en son zirvenin sadece beş ay önce olduğunu belirtti. Tüketici zımbaları ve kamu hizmetleri gibi savunma sektörlerine geçmek yerine yatırımcılara teknoloji ve sağlık gibi büyüme sektörlerinde fazla kilolu kalmalarını tavsiye ediyor. BI tarafından alıntılanan müşterilere göre, bu alternatif stratejinin "tarifeler, yavaşlayan büyüme, artan ücretler ve marj sürdürülebilirliği ile ilgili temel riskleri açıklarken hala nispeten ucuz olduğunu düşünüyor" diye düşünüyor.
Bununla birlikte, Parker, S&P 500 için tahminlerini 2019'da% 7, 2'lik bir düşüşle 3, 200 olan 2, 950'den birine indirdi. Ayrıca, yatırımcıların temettülerini piyasadan daha hızlı bir şekilde artırabilenler de dahil olmak üzere yüksek kaliteli şirketlere odaklanmalarını önermektedir.
Bu arada, dalgalanmaya bağlı beş piyasa göstergesi şu anda Bloomberg'deki bir rapora göre yanıp sönen uyarı işaretleri. Bu vakaların bazılarında, düşük volatilite yaklaşan bir fırtına öncesi sakinliği temsil edebilir.
İleriye bakmak
1998'den 2015'e kadar altı büyük piyasa geri çekilmesinde, düşük volatilite stokları, bir başka Barron'un raporuna göre, bir bütün olarak S&P 500'den daha küçük düşüşlere sahipti. Ayrıca, S&P 500 Düşük Oynaklık Endeksi, aynı makalede, son 20 yılda S&P 500'den yılda ortalama 90 baz puan daha iyi performans gösterdi.
Bununla birlikte, S & P Dow Jones Endekslerine göre, mevcut boğa piyasasına büyük ölçüde denk gelen en son 10 yıl boyunca, daha geniş S&P 500 yılda ortalama 176 baz puan daha iyi sonuç verdi. Piyasa gerçekten tekrar düşerse ve tarih bir rehber ise, UBS tarafından önerilen stratejinin riskli olduğu kanıtlanabilirken, düşük volatilite stoklarına geçiş uygun bir savunma önlemi olabilir.