Morgan Stanley'nin ABD sermaye stratejisi uzmanı Mike Wilson'a göre, WeWork'un IPO girişimi - bir zamanlar 47 milyar dolar değerinde ama şimdi iflasın eşiğinde - girişimi bir çağın sonunu işaret ediyor. Wilson'a göre, yatırımcılar, şu ana kadar kârsız halka arzlar ve teknoloji şirketleri için şimdiye kadar göze çarpan değerler ödemiş bir piyasada artık finansal fazlalığı kabul etmek istemediklerini gösterdiler.
Riskli Kâr Amacı Gütmeyen İşletmelerin Değeri
Pazartesi günü, popüler ortak çalışma alanı WeWork'un ana şirketi The We Company, S-1 dosyalamasını geri çekeceğini ve halka arz planlarını durdurduğunu söyledi. Bu, SoftBank destekli girişimin kurucusu ve CEO'su Adam Neumann'ı devirmesinden sadece bir hafta sonra geldi.
Morgan Stanley analisti WeWork'un halka arz başarısızlığını son yıllarda laik eğilimler sırasında gerçekleşen diğer kurumsal olaylarla karşılaştırdı. Bunlar, JPMorgan Chase & Co.'nun (JPM) 2008 yılında başarısız Bear Stearns yatırım bankasının devralınmasını içeriyor ve bu da 2000'lerin finansal aşımlarının sona ermesini işaret ediyor. Ayrıca dotcom balonunun yüksekliğinde meydana gelen başarısız AOL-Time Warner birleşmesine ve 1980'lerde MBO çılgınlığını sona erdiren United Airlines Holding Inc.'in (UAL) başarısız satın alımına paralellikler yaptı.
Wilson, "Bizim görüşümüze göre, kârsız işletmeler için cömert sermaye günleri bitti." "Biz Şirket'in halka açılmaması, güçlü laik trendlerde önemli zirvelere işaret olarak görülen geçmiş kurumsal olayları anımsatıyor."
Wilson ayrıca bunun, kurumsal teknoloji ve diğer yüksek büyüme yazılım stokları gibi sektörler için sorun anlamına geldiğini ve daha geniş pazara baskı uygulayacağını söyledi. En çok risk altındaki hisse senetleri, yatırımcılar momentumdan uzaklaşıp değere geri döndükçe, son yıllarda piyasayı zirveye çıkaranları içerir. Halka açık bazı isimlerin “yine de dünyaya geri dönmesi gerektiğini” belirtirken, önümüzde daha fazla olumsuzluk olmayabileceğini ve bu hisse senetlerinin de toparlanacağını söylüyor.
Sıradaki ne?
Wilson, "Bu bir koşuşturmanın bir haliydi, ama herhangi bir şey için olağanüstü değerlerin ödenmesi, özellikle asla olumlu bir nakit akışı akışı oluşturamayan işletmeler için kötü bir fikir." Dedi. Diyerek şöyle devam etti: "Piyasanın en spekülatif ve uygun olmayan fiyatları bozulmaya başladı."
Bunun yankıları, Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) ve Peloton Interactive Inc. (PTON) gibi yeni halka açık şirketler tarafından hissediliyor.