İşletmeler, faaliyetlerini sürdürmek ve gelecekteki büyümeye yatırım yapmak için genellikle dış paraya ihtiyaç duyarlar. Artırılabilecek iki tür sermaye vardır: borç ve özsermaye.
Borç Sermaye
Borç finansmanı, daha sonraki bir tarihte geri ödenecek fonların borçlanması yoluyla elde edilen sermayedir. Ortak borç türleri krediler ve kredidir. Borç finansmanının yararı, bir işletmenin az miktarda parayı çok daha büyük bir miktara yükseltmesine izin vermesi ve aksi takdirde mümkün olandan daha hızlı bir büyüme sağlamasıdır.
Ayrıca, borç ödemeleri genellikle vergiden düşülebilir. Borç finansmanının dezavantajı, borç verenlerin faiz ödemesini gerektirmesidir, yani geri ödenen toplam tutar başlangıç tutarını aşıyor demektir. Ayrıca, işletme gelirlerinden bağımsız olarak borç ödemeleri yapılmalıdır. Daha küçük veya daha yeni işletmeler için bu özellikle tehlikeli olabilir.
Öz Sermaye
Hisse senedi finansmanı, hisse senedi satışından elde edilen fonları ifade eder. Hisse senedi finansmanının ana yararı, fonların geri ödenmesi gerekmemesidir. Ancak, özkaynak finansmanı, göründüğü gibi "iplere bağlı olmayan" bir çözüm değildir.
Hissedarlar, daha sonra bu işte küçük bir hisseye sahip olduklarını bilerek hisse senedi satın alırlar. Daha sonra işletme hissedarlara aittir ve sağlıklı bir stok değerlemesi yapmak ve temettü ödemek için tutarlı karlar elde etmek zorundadır. Özkaynak finansmanı yatırımcı için borç finansmanı için borç verenden daha büyük bir risk olduğundan, öz sermaye maliyeti genellikle borç maliyetinden daha yüksektir.
Borç ve Hisse Senedi Arasında Nasıl Seçim Yapılır
Bir şirketin optimal sermaye yapısının belirlenmesinde sermaye maliyeti olarak adlandırılan farklı kaynaklardan sermaye elde etmek için gereken para miktarı çok önemlidir. Sermaye maliyeti, bağlama bağlı olarak yüzde veya dolar tutarı olarak ifade edilir.
Borç sermaye maliyeti borç veren tarafından talep edilen faiz oranı ile temsil edilir. Yüzde altı faiz oranına sahip 100.000 dolarlık bir kredinin sermaye maliyeti yüzde altı ve toplam sermaye maliyeti 6.000 dolar. Ancak, borç ödemeleri vergiden düşülebilir olduğundan, borç hesaplamasındaki birçok maliyet kurumlar vergisi oranını dikkate almaktadır.
Vergi oranının yüzde 30 olduğu varsayılarak, yukarıdaki kredinin vergi sonrası% 4, 2 sermaye maliyeti olacaktır.
Özkaynak Maliyeti Hesaplamaları
Özkaynak finansmanı maliyeti, sermaye varlığı fiyatlandırma modelini veya CAPM'yi içeren oldukça basit bir hesaplama gerektirir:
CAPM = (Şirketin Beta × Risk Primi) Risksiz Oran
Daha büyük pazarın getirdiği getirileri ve bireysel hisse senedinin göreceli performansını (beta ile temsil edilir) dikkate alarak, özkaynak maliyeti hesaplaması, hissedarların getirilerden bekledikleri her bir yatırım dolarının yüzdesini yansıtır.
En düşük maliyetle en iyi finansmanı sağlayan borç ve sermaye finansmanı karışımını bulmak, ihtiyatlı bir iş stratejisinin temel ilkesidir. Farklı sermaye yapılarını karşılaştırmak için, kurumsal muhasebeciler ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti veya WACC adlı bir formül kullanırlar.
WACC, kurumlar vergisi oranını hesapladıktan sonra borç yüzdesinin ve özkaynakların yüzde maliyetini, her bir finansman türü tarafından temsil edilen toplam sermaye oranına eşit bir ağırlıkla çarpar.
Bu, işletmelerin hangi borç ve sermaye finansmanı düzeylerinin en uygun maliyetli olduğunu belirlemelerini sağlar.