İşlem Halindeki Hazine Getiri Eğrisi Nedir?
Hareket halindeki hazine getirisi eğrisi, hareket halindeki Hazineler kullanılarak elde edilen ABD Hazine getirisi eğrisidir. Halihazırdaki Hazine getirisi eğrisi, benzer kalitede tahvil getirilerini vadelerine göre çizmektedir. Sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatlandırılmasında kullanılan temel ölçüttür. İşlemdeki Hazine getiri eğrisi, Hazine bonolarının en son ihraçının bir parçası olmayan belirli bir vadedeki ABD devlet tahvillerine atıfta bulunan faaliyet dışı Hazine getiri eğrisinin tersidir.
Çalışan Hazine Getiri Eğrisini Anlama
İşlemdeki Hazine getiri eğrisi tipik olarak sabit getirili menkul kıymetleri fiyatlandırmak için kullanılır. Ancak, eğer bir hazine Hazinesi "özel" olursa, şekli bazen birkaç temel noktaya kadar çarpıtılır. Bir Hazine, fiyatı geçici olarak teklif verdiğinde "özel" durumuna geçer. Bu fiyat artışı genellikle, güvenliği riskten korunma aracı olarak kullanmak isteyen menkul kıymet bayilerinin artan talebinin bir sonucudur. Bu riskten korunma, faaliyetteki Hazine getiri eğrilerini faaliyet dışı Hazine getiri eğrilerinden biraz daha az doğru hale getirebilir.
Hazine getirisi eğrisi, vade ve verim arasındaki ilişkiyi karmaşıklaştıran iki önemli faktör olduğunu göstermektedir.
- Birincisi, bu menkul kıymetlerin daha ucuz oranlarda finanse edilebildiği ve dolayısıyla bu finansman avantajı olmadan elde edebileceğinden daha düşük bir getiri sağlayabildiği için, devam eden sorunların getirisinin çarpıtılmasıdır. İkincisi, faaliyetteki Hazine konularının ve faaliyet dışı konuların farklı faiz oranı yeniden yatırım risklerine sahip olmasıdır.
Hareket Halinde Hazine Getiri Eğrisi Şekilleri
Hareket halindeki Hazine getiri eğrisinin tipik şekli, verim olgunluğuyla birlikte arttıkça yukarıya doğru eğimlidir; bu, normal verim eğrisi olarak adlandırılır. Getiri eğrisinin şekli, eğrinin belirli bölümlerindeki yatırımlar için arz ve talebin sonucudur.
Örneğin, bir yatırım fonu sadece 5-10 yıl vadeli menkul kıymetlere yatırım yapmayı seçerse, bu da ilgili segmentte fiyatları ve getirileri düşürür. Kısa vadeli yatırımcıların talebi aşırı yüksekse, getiri eğrisi daha dikleşecektir.
Negatif getiri eğrisi, kısa vadeli vadeler için daha uzun vadeli vadelerden daha yüksek faiz oranlarını yansıtır. Getiri eğrisindeki bir tersine çevirme bazen agresif merkez bankası politikalarının bir sonucu olabilir. Bu politikalar ekonomiyi yavaşlatmak için kısa vadeli faiz oranlarını geçici olarak artırmaktadır. Bununla birlikte, bu kısa vadeli bir anormallik olarak kabul edilir ve eğrinin yakın vadede düz veya pozitif bir yapıya döneceği beklentisi vardır.
Kısa ve uzun vadeli oranları yaklaşık olarak eşit olan düz bir eğri, normalde bir geçiş dönemi ile ilişkilidir. Bu dönem faiz oranlarının pozitif getiri eğrisinden negatif eğriye veya tam tersine hareket ettiği dönemdir.