Ücret Beklentisi Değişimi Nedir?
Faiz beklentisi takası, işlemcinin tahvil portföyünün bileşenlerini beklenen faiz oranı hareketlerini tahmin ederek değiştirdiği bir tahvil ticareti stratejisidir. Faiz beklentisi swapları doğada spekülatiftir, çünkü faiz oranlarında öngörülen değişikliklere bağlıdırlar.
Faiz oranı takasının en yaygın şekli, kısa vadeli tahvillerin, uzun vadeli tahviller karşılığında, düşük faiz oranlarının öngörülmesiyle takas edilmesinden oluşur. Diğer taraftan, trader'lar faiz oranlarının artacağını düşünürlerse uzun vadeli tahvilleri kısa vadeli tahvillerle değiştireceklerdir.
Önemli Çıkarımlar
- Faiz beklentisi swapları, gelecekteki faiz oranı hareketlerine karşı duyarlılıklarını en üst düzeye çıkarmak veya en aza indirmek için tahvil değişiminden oluşur.Bu strateji doğası gereği spekülatiftir, çünkü tüccarın faiz oranlarının nasıl değişeceğini tahmin etmesini gerektirir. faiz oranlarıyla ilişkilidir ve bazı tahvillerin faiz oranlarındaki değişimlere diğerlerine göre daha duyarlı olduğu görülmektedir.
Faiz Beklentisi Takaslarını Anlama
Faiz oranı takasları, tahvil fiyatlarının faiz oranları olarak ters yönde hareket etmesine dayanır. Faiz oranları yükseldikçe, mevcut tahvillerin fiyatı düşmektedir çünkü yatırımcılar daha yüksek faiz oranlarından yeni tahvil satın alabilmektedir. Öte yandan, faiz oranları düştüğünde tahvil fiyatları yükselir, çünkü mevcut tahviller yeni tahvillerden daha yüksek getiri sağlar.
Genel anlamda, 10 yıl gibi uzun vadeli tahviller faiz oranlarındaki değişimlere daha duyarlıdır. Bu nedenle, faiz oranları düştüğünde bu tür tahvillerin fiyatı daha hızlı artacak ve faiz oranları yükselirse daha hızlı düşecektir. Kısa vadeli tahviller faiz hareketlerine daha az duyarlıdır.
Bu nedenlerle, beklenen faiz oranı değişiklikleri üzerinde spekülasyon yapmak isteyen tahvil sahipleri, portföylerini kısa vadeli bonolardan daha uzun vadeli bonolara sahip olacak şekilde yeniden yapılandırabilir veya bunun tersi de geçerlidir. Özellikle, faiz oranlarının düşmesini beklerse uzun vadeli bonolarını kısa vadeli bonolarla değiştirebilirler ve faiz oranlarının yükselmesini beklerse bunun tersini yapabilirler.
Gerçek Dünyada Ücret Beklentisi Değişimi Örneği
Yatırımcılar, faiz oranlarındaki değişikliklere tahvilin duyarlılığını ifade etmek için "süre" kelimesini kullanırlar. Genel olarak, daha yüksek vadeli tahviller faiz oranları yükseldikçe daha hızlı fiyat düşüşleri görürken, daha düşük vadeli tahviller için bunun tersi geçerlidir.
Belirli tahvillerin süresine ilişkin veriler çevrimiçi ticaret platformları kullanılarak kolayca elde edilebilir. Bu nedenle tahvillerdeki faiz hareketleri üzerinde spekülasyon yapmak isteyen yatırımcılar, özellikle yüksek veya düşük süreli tahvilleri arayabilirler.
Yukarıda belirtildiği gibi vade uzunluğunun etkisine ek olarak, bir tahvilin faiz oranı değişikliklerine duyarlılığını etkileyen bir diğer faktör, tahvil ile ilişkili kupon ödemelerinin büyüklüğüdür. Genel olarak, daha büyük kupon ödemeli tahviller faiz oranlarındaki değişikliklere daha az duyarlı olurken, daha küçük kupon ödemeli tahviller daha duyarlı olacaktır. Bu nedenle, faiz hareketlerine karşı yüksek hassasiyete sahip tahvil satın almayı ümit eden bir yatırımcı, küçük kupon ödemeli uzun vadeli tahvilleri arayabilir.